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當中國品味升級 台灣只剩台積電撐場

精華簡文

當中國品味升級 台灣只剩台積電撐場

圖片來源:劉國泰

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當中國品味升級 台灣只剩台積電撐場

天下雜誌598期

中國人過上了好日子,啤酒要精釀、消費要上網。《天下》調查更發現,過去叱吒中國內需市場的台企,因此身陷轉型風暴,而中國網路三巨頭BAT(百度、阿里巴巴、騰訊)的獲利總和,竟步步進逼鴻海與台積電的加總。

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二○一六《天下》兩岸三地一千大企業調查,一千家企業二○一五年營收合計為二三四.七兆台幣、獲利為十八.六兆台幣,與前一年相比,分別僅成長三.五%、○.九%。成為金融海嘯以來,最低迷的一年。

這數字不令人意外。去年台灣GDP僅成長○.八五%,同樣是六年來最差。中國的六.九%,更創下二十五年來最低增長。

一五年國際油價大跌,相關行業哀鴻遍野。每年都賺得盆豐缽滿的中國「三桶油」──中國石油天然氣、中國海洋石油、中國石油化工,一四年合計獲利超過一兆台幣,去年大降為四三八三.六億台幣,下滑五八.二%。

另一個超大型能源央企,中國神華能源也因煤炭價格崩跌,去年獲利也大降五七%。香港上市的世界最大礦業暨商品交易商嘉能可(Glencore)更是一度瀕臨倒閉,出現一六○八.一億台幣的驚人虧損。

與能源、原物料業形成強烈對比的,則是大豐收的證券業者。一五年中國經歷一場暴起暴落的股市盛宴,上半年上證綜合指數暴漲六○%,雖然漲幅幾乎在接下來的兩個月全部回吐,然而,「光這半年就夠賺了,」富蘭德林投資銀行董事長劉芳榮說。

也因此,「最賺錢的五十強」排行榜,史無前例地擠進三家國營券商──中信、海通與國泰君安。

趨勢一:中國內需品味升級 台企沒跟上 僅台積電逆勢擠進獲利十強

值得一提的是,因拿下蘋果A9處理器訂單而業績大幅成長的台積電,更以三○六五.七億台幣,相當於中華民國政府兩個月總預算的驚人獲利,首度擠進最賺錢企業前十強。

台積電證明了,靠著世界領先的製造技術,半導體業也能與地產、金融,以及掌握十三億人的壟斷性國企一樣,創造世界級的獲利。「這是非常值得驕傲的一件事,」長居上海的劉芳榮說。

然而,台積電的一枝獨秀,仍改變不了台灣企業在大中華經濟圈整體影響力逐步下滑的現實。

這次調查的台灣企業入榜家數,延續著過去幾年的趨勢,穩定下滑。從去年的一五一家,再度降到一三六家。

更怵目驚心的是,留在榜上的台企,過去在中國內需市場有傲人成就者,紛紛陷入成長停滯、甚至衰退與虧損。例如,兩大食品巨頭康師傅與中國旺旺,營收分別下滑一一.一%、九.二%。

曾風光一時的女鞋品牌達芙妮,不但營收大幅下滑一九.一%,甚至出現十年來首度虧損。

「這是因為中國的需求升級,」英商施羅德投信投資長陳朝燈解釋。

連續幾年的薪資飆漲,中國海外留學生大量回歸,加上九○後世代逐漸成為消費主力,以及最重要的是,網路帶動的資訊、商品快速流通,幾股力量交織出一個大浪潮。中國消費者開始品味升級,追求高品質、健康和個性化商品。

統一集團與康師傅兩年前,還為了爭奪暢銷產品「老壇酸菜牛肉麵」的地盤,競相砸下重資,在泡麵碗裡附贈成本不菲的火腿腸,吸引注重CP值的當地顧客。

但統一隨即跳出流血補貼的漩渦,以小茗同學冷泡茶、海之言果味飲料等一系列標榜健康、個性的創新產品,殺出重圍。

統一中國控股因此成為表現最亮眼的內需型台商,營收雖微幅衰退,獲利卻大增一九二.四%,創下四十一.五億台幣的歷史新高。

「風向變了,跟得上的就會是贏家,」陳朝燈說。

類似的事情也發生在啤酒市場。中國三大啤酒公司,青島、燕京、華潤,去年業績分別出現五%到二一%的衰退。

陳朝燈認為是消費者品味提升所致,因為近來北上廣深等大城市,夜店、餐廳最受歡迎的是手工精釀啤酒。例如,最出名的北京大躍啤酒,有蜂蜜、肉桂、香蕉等數十種特別風味,印著「仇大苦深」、「掃墓人」等詭異名字的大瓶裝,一瓶可賣到上百人民幣。

而在運動鞋市場,李寧、特步等中國民族品牌都陷入低迷,耐吉、愛迪達卻銷量火熱。主要受益者之一,是這兩家歐美大品牌在中國的主要經銷商、寶成集團旗下的寶勝國際。

寶勝國際去年營收七四五.一億台幣,成長一六.一%,並因此轉虧為盈,稅後純益達二十.九億台幣,旺盛的成長力道一路維持到今年,第一季獲利激增一五六%。

寶勝國際股價在過去一年半,漲了三倍多。頗有從寶成集團的拖油瓶,翻身為金雞母的意味。

趨勢二:網路生態圈衝擊加劇 電商滲透各產業 實體店鋪邊緣化

然而,寶勝這波大爆發能維持多久?觀察重點在於,中國零售業掀起狂風暴雨的網路革命,何時會席捲到運動品業。

台商在中國零售業的「帶頭大哥」大潤發,已深陷暴風圈。在天貓、京東、一號店等眾多電商圍攻下,中國大潤發的母公司高鑫零售成長速度已大為減緩,而且去年獲利一二二.四億台幣,年減一五.七%,是這家中國第一大量販店上市以來首度獲利下滑,亮起警訊。

中國大潤發董事長黃明端,目前多數時間都放在旗下的零售網站飛牛網。目標是與阿里巴巴、騰訊集團三分天下,成為中國前三大網購業者。

但這目標難度極高。百度、阿里巴巴、騰訊,這中國網路「BAT」三巨頭,在本次調查首度攜手進入最賺錢的五十強企業。三家合計獲利高達四千三百多億台幣,僅略低於台積電與鴻海合計、獲利規模已與大潤發此類傳統零售商大幅拉開距離。

photo 中國三大石油公司去年獲利大幅下滑,成為本次調查的重災區。(達志影像/路透社提供)

而且,幾乎滲透到各行各業的電商,已更進一步改變實體經濟的結構。

陳朝燈因工作需要,常出差到位於上海環球金融中心的施羅德中國辦公室。他常利用空閒到鄰近的正大廣場等購物中心、百貨公司觀察市況。很明顯的,日益冷清,「我感覺百貨公司都在邊緣化,」他說。

近因是習近平打貪,「公款消費」大為減少。另一個原因,當然是電商的替代效應。

陳朝燈表示,近來美國的熱門話題,就是電商的衝擊造就購物中心大量倒閉,「每年都幾百個、幾百個在消失,」他說,「美國同樣戲碼也會搬到中國上演。」

阿里巴巴副董事長蔡崇信,去年接受《天下》專訪也認為,未來大型購物中心當中,實體店鋪的比重將逐漸減少,包括餐廳、電影院這類的體驗經濟將逐漸成為主力。

「賣場只是體驗生活的地方,我去看一下商品然後可以在手機上購物,這是以後的商業型態,」他強調,「三、五年以後,你走進賣場的感覺就不一樣了。」

此外,今年調查中的「成長最快五十強」排行榜中,還躍出一個讓台灣半導體業者感到刺眼的名字──以六八.一%的高成長、名列第四十六名的江蘇長電科技。

趨勢三:中國全面扶植半導體業 政策護航 紅色供應鏈企業出線

這家老牌國營企業去年併購世界第四大封測廠、新加坡的星科金朋,一舉取得足以威脅台灣日月光、矽品的先進技術與產能,成為台灣半導體封裝業的新強敵。業界指出,長電最近已取得蘋果系統封裝訂單,將對日月光及其子公司環旭電子造成衝擊。

可以預期,在「中國製造二○二五」全面扶持半導體產業的政策大方向下,紅色供應鏈類型企業將成未來幾年排行榜上的一股新勢力。(英文版同步上線www.cw.com.tw/english;5/30 The China Post)

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調查說明

《天下雜誌》「兩岸三地一千大企業排行」調查始於2007年。自2014年起,因應兩岸三地企業赴美掛牌趨勢,納入於美國三大證券市場掛牌之兩岸三地企業,以期更完整呈現中國、香港、台灣三大華人地區的經濟與產業樣貌。各項調查說明如下:

一、本調查範圍包括台灣、香港、上海、深圳四個證券市場掛牌交易公司,以及在紐約證交所(NYSE)、納斯達克(NASDAQ)、美國證交所(AMEX)掛牌交易之兩岸三地企業,排名依據為2015年財務報表之營收數據。資料蒐集截止日為2016年5月5日,未在此日期前公告或調整之數據不列入計算(台灣財報數據,係以2016年《天下》兩千大調查為基礎,輔以公開資訊觀測站資料)。

二、於上述美國三大證券市場掛牌的兩岸三地企業,其認定方式係按NASDAQ官方網站揭露屬於中國、香港、台灣企業之名單為基礎,其他尚包含註冊地、總部或主要營運地區為兩岸三地之企業。

三、本調查以企業合併報表為主,未編列合併報表者,以個別財報為準。另大陸、香港部份企業為母子公司關係,其個別掛牌者,分別列出排名,其母、子公司營收及獲利數字難免重複計算,特此說明。

四、根據國際會計準則,銀行業採行「淨收益」概念編制損益表,但為公平與其他產業比較,天下調查中心參考各企業報表,以「淨收益」為基礎,進行「營業收入」的還原(但台灣金控業仍以淨收益作為營業收入,特此說明)。

五、同時在中國與香港掛牌企業,數據以中國財報為優先;同時在台灣與香港掛牌企業,數據以香港財報為優先;同時在中港台與美國掛牌企業,則優先選擇兩岸三地交易所之公開財報。

六、為忠實反映與公平比較兩岸三地公司之財務數據,兩岸三地企業的稅後純益,皆以歸屬母公司股東的稅後純益為優先。惟,為求與兩千大調查一致,台灣金控業的稅後純益係採歸屬於母公司股東及非控制權益合併計算的本期稅後淨利。

七、若營收、稅後淨利與每股盈利分開呈列持續經營與終止經營業務,以合併加總為優先。

八、在美國發行存託憑證(ADR)之兩岸三地企業,如百度,其每股盈餘為換算至每單位美國存託憑證盈餘之數據。

九、各項財務數據皆以新台幣元為單位,並採用2016年5月5日匯率換算,以貼近現狀。

十、各項營運及財務指標的計算公式如下:

1.獲利率=(稅後純益/營業收入)×100%

2.資產報酬率=(稅後純益/資產總額)×100%

3.股東權益報酬率=(稅後純益/股東權益)×100%

.負債比率=(負債總額/資產總額)×100%

調查執行:熊毅晰、伍芬婕

● 更多內容,請見天下雜誌 598期《互聯網+ 顛覆世界》>>

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