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知名財經評論家彼得‧席夫（Peter Schiff）在自己主持的播客節目《彼得‧席夫秀》（The Peter Schiff Show）告訴聽眾，黃金這次的急劇拉回不是賣點，反倒是買點。
席夫指出，金價在上週五下跌約50美元，錄音當下又再度下跌了18美元，這使得現貨金價來到每盎司4135美元附近。
席夫認為，這波拋售的導火線是因為聯準會新主席沃許（Kevin Warsh）最近就通膨發表的言論聽起來偏鷹。但席夫完全不埋單。
席夫說，「我才不相信這些強硬發言。放話很容易，難的是實際付諸行動，他們根本做不到。」
席夫給投資人的結論是，「黃金再次下跌，正是大家加碼的機會。美元最近的強勢也只會是曇花一現。」
大多數散戶投資人密切觀察的黃金代理指標──SPDR黃金ETF，在6月18日收在387.12美元，過去一個月下跌5.92%，今年以來下跌2.32%，符合席夫所說的短期走弱。
從3月以後就軟趴趴的現貨黃金在23日下午來到4116美元附近，日內下跌約1.8%。
不過從較長期趨勢來看，黃金過去一年上漲24.77%，過去5年大漲 134.72%，過去10年飆升214.2%。
為什麼席夫認為沃許不可能硬起來？
席夫主張，沃許和聯準會在結構上已經被困住了，就像日本央行一樣，目前的政策數據也支持懷疑派的觀點。
截至至2026年6月21日，聯準會已經把基準利率目標區間下調至3.75%，低於2025年9月時4.5%的峰值。即使已經開始放鬆貨幣政策，在沃許擔任聯準會主席期間，聯準會的資產負債表在前一週居然又擴張了110億美元，這點可以從聯準會每週公布的H.4.1報告獲得證實。
通膨數據也沒有降溫。聯準會最看重的通膨指標——核心PCE指數在2026年4 月1日來到129.63，過去一年內每個月都在攀升。5月的名目CPI（消費者物價指數）來到335.12，月增0.5%。4月的M2貨幣供給量更是衝上22.8兆美元，高於去年同期的21.94兆美元。
席夫判斷，在這種大環境下，聯準會近期任何升息舉動，哪怕是升個一兩碼，都跟「對大海吐口水」一樣無濟於事。
他主張，聯準會在不搞垮債券市場的前提下，根本無法實質性地縮減龐大的資產負債表。目前美元兌日圓匯率大約在161.74日圓附近，處於世代高點，美國10年期公債殖利率截至2026年6月17日來到4.49%，處於過去12個月區間（3.97% 至4.67%）的高檔。
在席夫看來，高殖利率本身就已經在自動收緊金融環境了，因此聯準會未來採取更激進行動的可能性變得更低。
後續觀察重點
投資人可以密切留意以下三件事：聯準會每週發布的資產負債表規模、核心PCE 指數相較於2%目標的實際走勢、沃許是否真的採取行動抽走市場資金。
高盛資產管理公司（Goldman Sachs Asset Management）在2026年的展望中也持謹慎態度，指出「聯準會決策官員似乎更小心翼翼平衡鴿派與鷹派立場」、持有實質資產可能有助「改善整體投資組合的表現」。
不論你是否認同席夫的看法，聯準會口頭上的強硬和資產負債表的實際膨脹行為之間的巨大落差，是每週都可以用數據來驗證的事實。正是因為這個落差，席夫才堅稱黃金每次拉回都是打折大拍賣，不是牛市完結的訊號。
高盛怎麼看？
高盛分析師湯瑪斯（Lina Thomas）和史楚伊文（Daan Struyven）上週把12月的黃金目標價修正為每盎司4900美元，預期漲幅縮水的同時依然認為下半年會上漲。
分析師表示，「我們結構性看多金價，但戰術上保持謹慎。黃金短期內面臨下跌風險，但中長期仍具備上漲潛力。」
分析師解釋，下調金價展望的主因在於，高盛的經濟學家們已經將美國降息的時間點，大幅推遲到了明年的6月和12月（原先預期是今年12月、2027年3月就會降息），影響黃金ETF的資金流入預期。
高盛也認為，沃許掌舵後的首場聯準會會議展現出出乎意料的鷹派作風，市場已不再那麼擔心央行獨立性問題。
分析師警告，如果聯準會未來真的升息，用黃金對沖總經政策風險的買盤可能會持續退潮。在這種情況下，金價到今年底可能落在4400美元。
不過分析師指出，金價還是有一些支撐因素，包括全球央行持續加碼。高盛預估，各國央行的購買量今年將維持在每月50噸，明年則為每月40噸。
（資料來源：24/7 Wall Street、Yahoo Finance）
