89倍本益比、股價一度衝900元　SpaceX、亞馬遜低軌衛星，為何需要這家台灣小公司？

但SpaceX利用衛星雷射通訊解決了這問題，由於衛星在天上的相對位置幾乎不變，星鏈中每一顆衛星之間，就用雷射訊號互相溝通，建立起高頻高速的通訊網，當衛星要飛出用戶的通訊範圍時，就利用雷射通訊指揮下一顆衛星接手提供服務；甚至，如果你是從海上發送訊號，附近沒有可接收訊號的陸上基地台時，你送給低軌衛星的訊號，會沿著星鏈往外傳，一路傳到能連上地面接收站的衛星，再將訊號傳送到地面，當衛星從「鏈」變成「網」時，如果中間有任何一顆衛星出狀況，衛星還可以自動「找路」，利用雷射傳給其他衛星來完成任務。

不過，萊德光電2022年時，還只是個營收4億6000萬台幣，淨利1億2000萬台幣的小公司，他們的產品憑什麼能跟國際級的太空公司合作？他們又有哪些產品打入衛星雷射通訊供應鏈？

《天下》採訪萊德光電的執行長沈培生時，他說「為什麼我們的技術很厲害？這要回到我們的歷史。」

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「太空中不能拉光纖！」萊德跨入高功率雷射

萊德是1999年由沈培生在台灣環隆科技歐正明董事長及台中磐石會等台灣股東支持下，在美國西雅圖成立的公司。公司創業團隊都有多年光纖開發的相關經驗。沒想到，一成立就遇到網路泡沬，所有光纖公司都面臨生存挑戰。

萊德光電經過一連串的調整，變成了一家總部在美國，製造在中國，以研發產業所需核心技術的光纖光電公司。為了契合市場需求，他們在2000年時先發展光纖通訊產品，2008年時推出干涉式光纖傳感產品。但最重要的是到2014年時，他們進入了高功率光纖雷射產品，這種技術對元件的光效率和散熱技術都有極高要求。

沈培生解釋，衛星雷射通訊跟地面的光通訊很類似，「但太空中你不能拉光纖，對散熱要求又很高，」過去的經驗在衛星雷射通訊上全都能用上。

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同時，美國太空產業對衛星雷射通訊的頻寬要求大幅增加，他拿出一張圖解釋，「2016年的時候，太空雷射通訊的頻寬要求只有每秒200多MB，10年後的今年，同樣的實驗，要求提高到每秒200GB。」換句話說，頻寬的要求10年提高了1000倍。

他分析，當大家在談太空中的AI資料中心時，商業的力量會推動太空頻寬需求持續擴張。「今年1月，在美西光電大會上，我問一個講者，衛星雷射通訊最大的趨勢是什麼？他說，目前低軌衛星用的雷射是5到10瓦，但我們現在努力的方向是20到30瓦。」

「5瓦到30瓦，聽起來沒什麼了不起，但其實是非常了不起！」他解釋，「在地表上，因為有空氣當介質散熱，我通1000瓦的光進去，沒事，但是，放進真空爐裡，你給他2瓦，就燒掉了。」

萊德的包層功率剝除器，是打進衛星雷射通訊供應鏈的核心元件。一旦散熱不良，飄在太空、難以維修的衛星雷射系統恐因此燒毀。（謝寬攝）

他拿起一支鉛筆大小的黑色零件解釋，他們是目前歐美少數能提供衛星雷射通訊中使用的合速器（Pump and Signal Combiner）、光隔離器（Isolator）、光分接器（tap coupler）和光濾波器（Filter）等光元件的供應商。當未來太空中的頻寬需求愈來愈大，衛星雷射系統就會愈來愈複雜，所需雷射的傳輸光功率愈來愈高，如果設計不良，衛星之間訊號傳輸的雜訊會增加，甚至如果散熱不良會使雷射通訊系統燒毀，而飄浮在太空中的衛星不易修理，會影響整個衛星網路的運作。

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一次客訴意外，逼出太空級散熱解法

這就是萊德打進太空衛星雷射產業的原因，沈培生回憶，2021年時，他接到業務的回報，有一位客戶購買萊德的光元件，使用後燒毀，「但客戶說不是我們的錯，因為他們是把這款產品放在真空環境使用，」從這一年開始，這家公司開始對萊德提出需求改善光元性的性能，並提出開發測試太空用光產品的驗證需求。

沈培生解釋，萊德能成功製造太空中雷射元件的關鍵在於，第一，提高光元件的效能，盡量把所有的能量都轉換成雷射，減少元件的發熱，從根本解決散熱問題；第二，嚴選材料及散熱結構，和調整光元件發熱點。他解釋，他們必須考慮使用碳化矽、甚至人造鑽石等耐高熱但昂貴的材料來設計產品，並且改變產品散熱的結構。

不過，最關鍵的還是生意，沈培生說，由於簽有保密條款，他不能透露客戶名稱。但太空衛星通訊市場並不大，從萊德的公開說明書中，仍可看出他的大客戶是誰。

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在萊德的公開說明書中，和太空相關的客戶有2家，第一家的代號是H集團，招股書中描述，這家公司是「航太飛行器製造商、太空運輸及電信網路公司」，放眼全世界，目前能同時提供這3種服務的公司，只有SpaceX。

第二家客戶的代號是L集團，招股書中描述這家公司是「全球網路電商和零售龍頭，總部位於美國西雅圖」，全世界符合這樣描述的公司，也只有亞馬遜。這兩家公司也是全球低軌衛星產業的前兩大廠商。

萊德招股書中還揭露，2022年時，萊德和H集團的交易額只有1800萬台幣，到2023年大增為8200萬台幣，2024年再增為1億8500萬台幣，但2025年第一季，L集團帶進的營收，首次超過H集團。對照SpaceX和亞馬遜旗下Blue Origin的發射進度，十分吻合。

萊德旗下萊凌科技在台灣製造千瓦級光纖雷射引擎與太空級光放大器，其光纖雷射面對會反射光的金屬也能以3000瓦穩定加工。（謝寬攝）

沈培生如何看待目前衛星產業的發展狀況？「衛星產業和手機等消費性電子產業很不一樣，」他解釋，衛星產業目前以每年一代的速度在更新設計，他以龍頭廠商SpaceX為例解釋，「才6、7年的時間，他的火箭就有6、7個型號。」

他說，衛星產業的訂單節奏快，「我們的訂單是沒有年度訂單的，它要給你3個月、半年，它就給你。」他表示，未來衛星發射愈多，他的訂單就愈多。由於客戶要求在中國之外設廠生產，目前萊德光電也在泰國設立據點，年底會開始小量出貨。5年前在台灣成立萊凌科技，在台灣製造千瓦級的光纖雷射引擎及太空級的光放大器。

萊德的技術實力究竟如何？工研院南分院高能雷射技術部經理王雍行表示，萊德旗下的萊凌科技委託工研院驗證他們設計的新型雷射源，「他們的光學性能相當不錯，」他說，面對會反射雷射光的金屬材料，萊凌的光纖雷射可以3000瓦功率穩定加工。

89倍本益比的底氣：規格定了，客戶就不會找別人

不過，萊德科技去年每股盈餘為6.13元，但5月18日，股價為546元，本益比高達89倍，且上櫃後，股價一度暴漲至900元，該如何看待這家公司的投資價值？

沈培生表示，衛星產業每一年都在疊代，進步速度快，像萊德這樣的供應商並不多，「已經在協助客戶設計明後年的需求。因為樣品成功及規格定了，客戶也就不會再找別人。」

他認為，目前衛星大廠都在積極發展太空AI資料中心，未來不管是衛星的數量，還是衛星之間傳輸的頻寬，按AI資料中心的應用及使用方式，都會大幅度地增加對雷射通訊終端（Laser Communications Terminal）的需求。萊德的市場也將快速擴張。

對台灣投資人來說，萊德光電是繼昇達科之後，另一家打入低軌衛星通訊供應鏈的公司，太空是繼半導體之後，另一個美國全力投入的重要產業。從SpaceX股價來看，這個產業的股價變動劇烈，但投資人可以萊德光電和昇達科為指標，觀察台灣公司在新崛起的太空產業鏈中，能扮演的新角色。

（責任編輯：黃韵庭）