- 天下Web only
日本央行政策委員會在週一公布最近會議的意見摘要，展現鷹派立場，其中一位成員暗示為回應中東衝突，可能擴大升息幅度。
根據這篇3月18日到19日會議的摘要，九位成員中有一位表示，「若是經濟環境沒有顯著惡化跡象，或小型企業的薪資設定立場沒有倒退，日銀會需要毫不猶疑地升高政策利率。」
其中一位成員（可能是鷹派成員之一）指出可能有必要迅速緊縮；包括升息規模在內，調高政策利率的行動必須考慮到中東局勢的發展、即將公布的經濟數據和其他民間消息。
這項摘要顯示，日銀很擔心中東衝突升高造成通膨風險增加。交易員目前認為日銀有69%機率在4月28日的決策會議上升息，主要是因為日本資源稀缺，更高的油價會提高通膨壓力。
自從日銀2024年3月開始升息數次，展開貨幣政策正常化以來，從來不曾一次升息超過25個基點。由於其他主要國家央行目前也轉向考慮升息，若是日銀堅守每次變動規模為0.25%，日本與其他國家之間的利差不太可能像去年那樣縮小。
由於日本超過90%的原油依賴中東進口，貿易逆差擴大的擔憂加劇了日圓的拋售壓力。財務大臣片山皋月上週五已經口頭警告可能採取「大膽步驟」支撐貨幣。
日銀總裁植田和男透露「略微多數」委員會成員強調伊朗戰爭的上行通膨風險後，市場原本就預期這次摘要會透露一定程度的鷹派立場。3月會議上，日銀維持基準利率不變在0.75%。
會議摘要公布後不久，由於財務省重要官員強調干預匯率的可能性，日圓兌美元匯率聞訊反彈至159.9美元左右。上星期日圓兌美元匯率一度跌破160大關，是2024年7月以來首次。當時日圓匯率一度觸及161.96，創下約37年來新低，財務省出手干預外匯市場以支撐日圓。
一位成員表示，「若是日圓過度貶值導致推升成本的壓力加劇，或『第二輪效應』變得更明顯，導致工資漲幅超過預期，可能就有必要貨幣緊縮。」
石油與日圓歷史上一直是決定日本生活成本的關鍵因素，而目前兩者正同時推升通膨壓力。而且最近幾年，日本企業愈來愈樂意把上升的投入成本透過漲價轉嫁給消費者。
一名委員表示，鑑於「在勞動力短缺的情況下，加薪行動仍在持續，而且企業投資意願強勁，本行必須考慮在調整貨幣寬鬆程度時，縮短調整的間隔。」
干預匯市有用嗎？
市場上有些人質疑在這個階段干預匯市的合理性和效果。美元這個月全面走強，主因是避險需求以及能源價格飆升引發的通膨憂慮，導致市場對美國聯準會降息的預期降溫。
福岡金融集團首席策略師佐佐木融（Tohru Sasaki）指出，「投機性拋售日圓推升美元兌日圓匯率的說法，其實站不住腳。」
他補充說，在當前條件下，東京很難正當化干預行為。根據G7與G20協議，日本承諾由市場決定匯率，通常需要出現「單邊、投機性」的波動，才能證明進場干預的合理性。
專家也強調，想要操作石油期貨來支撐日圓的舉動都史無前例，而且改變油價或匯率趨勢的機率不高。
佐佐木解釋，「如果你放空期貨，價格反而上漲，就會虧損。更重要的是，干預像WTI或布蘭特原油這類與日本實際需求無直接關聯的市場，等於是缺乏明確國內理據的情況下扭曲全球市場。」
專家預測：161是關鍵
道富銀行（State Street）的巴特‧若林（Bart Wakabayashi）認為，「這是一個『買進美元』的市場，目前技術上不是干預能發揮最大影響力的時機。」他指出161 可能是更可能採取行動的水位。不過他也強調，「為了說服市場當局有在盯盤、有在監視情況而且有能力行動，在某個時點，他們必須採取果斷的行動。」
