玉山銀行與《天下雜誌》共同舉辦「全球秩序再定義，資產布局新未來–玉山投資趨勢論壇」，並邀請國際經濟學者與摩根資產管理亞太區董事總經理許長泰，共同解析2026年的全球投資趨勢，為高資產顧客描繪新時代的資產坐標。
全球資金重組：財政資本主義加速影響投資方向
論壇由知名國際經濟學者以「後關稅時代下的全球新局」為題揭開序幕。他指出，自2008年金融海嘯以來，全球由市場資本主義正式走進財政資本主義，簡言之，政府支出成為影響市場的主導力量，加上AI帶動生產力重估，使資本流動從「成本導向」轉向「政策導向」。
學者分析，美國第二輪川普政府對政策方向的掌控更集中，聯準會勢必加快降息，但市場的政策不確定性反而會上升。他提醒：「未來六個月是市場最摸不著頭緒的階段，直到2025年中之前，全球都將持續面臨未知。」
他也觀察到，美日經濟在產業鏈、研發與製造端有加速融合的趨勢；而中美在AI領域的競逐則呈現不同路線——美國靠資本市場推動創新，中國則憑藉國家基金和強大的製造鏈，在AI應用端可能更具規模化優勢。
2026 投資關鍵：資產組合走入「再平衡」階段
接著由摩根資產管理亞太區董事總經理許長泰提出對2026 年的觀點。他指出，2023～2025 是「股債皆優」的甜蜜三年，但邁入 2026，投資重點將從追逐行情轉向 「再平衡」。整體來看，美國明年中貨幣政策有望回到 3～3.5% 的中性水準，加上退稅政策的刺激，將使 2026 下半年呈現更平穩的走勢。
股市部分，他提醒明年不易再度見到雙位數的上漲，投資組合應回到更貼近長期均值的節奏，並重新檢視配置紀律。眾所矚目的新創科技，AI 雖持續推動市場情緒，但仍處於「演進期」，變化太劇烈、最終誰能成功落地仍未定論，甚至可能被後起之秀取代。因此，更需要運用跨區域的 AI 供應鏈來分散風險：台灣、韓國、日本與中國的科技類股，不僅具備產業優勢，其企業獲利水準、股票回購、高股息優勢等等，也讓亞太市場成為科技投資的重要選項。
在債券部位，成熟市場的中天期政府債與非投資等級債，都能提供穩健息收與下檔保護。「2026 年，固定收益將貢獻更多，而亞太市場與台灣高股息股票也絕對不能錯過。」許長泰強調。
玉山銀行提出 2026「資產配置黃金三角」
面對政策轉向、科技動態發展與地緣風險升高的環境，玉山銀行認為，高資產顧客必須思考的核心不是預測市場，而是「如何讓資產在震盪中保持韌性」。因此玉山提出 2026 年的核心架構—「資產配置黃金三角」：以股票、債券、另類資產與房地產三者共同形成穩健底盤。
玉山銀行投資研究中心經理歐陽宏指出，市場的主要驅動可從「經濟 × 科技 × 政策」三維度來觀察。美股在企業獲利支撐下仍具吸引力，本益比約 22 倍屬合理區間；歐洲因通膨下降、財政與國防支出擴大，有機會結束長期低迷；日本則在薪資上升、企業獲利改善後迎來結構性翻轉；中國科技股受惠於自主研發與本土化策略，印度則因稅改與降息空間持續獲得資金關注。
在債券部分，玉山指出利率曲線將進入「短端快、長端慢」的陡峭化階段，使中天期債券成為甜蜜點。雖然資本利得有限，但評級較高、基本面良好的債券，可提供比過去更具吸引力的息收。而部分新興國家提前降息，也帶來額外機會。
另類資產與房地產則是第三支柱。黃金雖已上漲，但在政策不確定性與地緣風險升溫下仍具上行空間；私募股權、藝術品、加密資產在震盪時能提供緩衝；房地產則因精華區供給稀缺，仍是抗通膨與家族傳承的重要工具。玉山建議另類與房地產可占整體資產 10–20%，強化整體穩定度。
玉山預期 2026 全球經濟將呈現「上半年落底回穩、下半年緩步復甦」的格局。第一季可能因美國退稅政策帶來短期利多，但行情也可能快速反轉，因此更需透過「股票成長 × 債券息收 × 另類與房地產抗震」的三角結構來提升韌性。
「我們協助顧客建立的，不只是一組投資部位，而是一套能在市場波動中自我調整的系統。」歐陽宏說。
穿越震盪：跨境財富服務成為穩健傳承的關鍵
玉山金控永續長張綸宇認為，在新的全球資本秩序下，高資產顧客不只關注投資本身，也更在意跨世代的價值延續。
玉山已在台、港、星三地打造跨境財富服務網絡，高雄資產管理專區也成為連結國際資產的重要節點，使企業主與家族顧客能進行更全面的全球配置、資產保全與傳承規劃。
「我們希望陪伴顧客，不只是投資夥伴，更是讓價值跨世代延續的助力。」張綸宇表示。
