若要給美國總統川普上任一年來顛覆全球秩序的經貿政策做個總結，那就是「經濟安全」。
雖然川普總是把關稅掛在嘴邊，但那只是工具。確保美國經濟安全，才是最終目的。
從出口管制、關鍵礦物協議，到提出AI、無人機、穩定幣與造船產業政策，經濟安全就是美國政策的北極星。
談判雙邊貿易協議，川普表面上是逼貿易伙伴選擇投資美國來交換調降關稅，但那只是手段。他的目的是暗示各國：想要進入美國市場，就要配合美國的供應鏈去中化、出口管制、投資審查與防堵洗產地等經濟安全政策。
進入2026年，美國還會推出哪些貿易新政？有什麼重大因素會左右川普的經貿政策？
想要知道答案，就要掌握對川普來說最重要的兩件事：與中國國家主席習近平在4月舉行高峰會，再次談成他眼中的史上最偉大協議。更重要的是取得11月美國期中選舉的勝利。
為了這兩件事，川普很可能為了在2026年慶祝美國建國250週年之際，展現他讓美國再次偉大的政績，暫時收斂激進的貿易政策。
關鍵大事一》
川習會與半導體關稅
川普在2026年最重要的外交任務，就是預定在4月訪問中國，與習近平舉行高峰會，爭取談成正式美中貿易協議。為此，美中兩國已在2025年10月達成貿易戰休兵一年的協議。
外界預料川普接下來會在貿易政策上更加謹慎，避免過度刺激北京，其中最重要的就是可能延緩實施已經喊了很久，只聞樓梯響、不見人影的半導體關稅。
外傳課徵的方式包括對從中國與亞洲國家進口、含有晶片的各種消費性電子與資通訊產品課稅。美國商務部在2025年11月曾對美國媒體表示，半導體關稅政策沒有改變，但卻沒有進一步說明何時實施、如何課徵的細節。可能就是因為不想在川習會之前，節外生枝。
關鍵大事二》
挽救民意備戰期中選舉
川普在接下來的任期中若要實現他讓美國再次偉大的承諾，就要確保共和黨在2026年11月的期中選舉，保有多數黨地位，才能配合他立法。但川普在2025年底遭遇不少逆風，讓共和黨選情很不樂觀。
首先是川普先前一直拒絕公開艾普斯坦檔案，以及在加薩走廊衝突中無條件挺以色列、空襲伊朗核設施等違反競選承諾的作為，讓一些極右派MAGA國會議員開始背離他，導致川普對共和黨的掌控力出現鬆動。
在經濟方面，雖然進口商暫時吸收關稅成本，讓美國通貨膨脹在2025年沒有明顯增溫，還被川普拿來當作政績宣傳。但大部份預測機構與經濟學家都認為，進入2026年，廠商不可能永遠忍受獲利縮水，漲價壓力與幅度將明顯升高。
標普全球就指出，儘管預期2026年美國通膨會因能源價格下降而降溫，但消費物價指數中，價格年增率超過3%的品項已超過6成，尤其是食物價格，造成美國民眾生活負擔居高不下。
這些政治、經濟問題，不僅導致川普在各家民調機構中的民意支持率一年來下跌超過10個百分點到4成以下，創下他從第一次擔任總統至今的新低，也造成剛結束的11月地方選舉，共和黨大敗，給川普敲了警鐘。
共和黨在眾議院只有多5席的優勢，很容易被翻盤。受到壓力的川普，在選後立即宣布免除咖啡豆等200多項進口農畜產品關稅。不少分析預料，2026年11月期中選舉前，川普可能會進一步取消無關國安的部份商品進口關稅，挽救民意支持度與選情。
還有兩件事會左右川普接下來的貿易政策，影響美國的主要貿易伙伴。
關鍵大事三》
美墨加協議，原產地規則恐更嚴格
川普首任總統任期內簽訂的「美墨加協議」，表定2026年7月要檢討，美國貿易代表署將在1月將美方檢討報告與政策建議送交國會。
川普上任一年來，多次威脅對墨西哥與加拿大這兩個美國前兩大貿易伙伴，徵收高關稅。但囿於三國間已形成綿密複雜供應鏈關係的現實，最後豁免加拿大與墨西哥對等關稅，兩國出口至美國的商品中，85%享有協議的零關稅待遇。
川普會如何調整協議，還是個未知數。但預料會要求更嚴格的原產地規則、更透明的供應鏈、更有效的法遵機制，因為美國絕不希望美墨加協議成為貿易伙伴逃避美國關稅的漏洞，也要避免成為中國製造業轉進美國供應鏈的後門。
美墨加協議事涉近2兆美元貿易額與包括台商在內數以百萬計企業生計，也是美國推動製造回流與友岸、近岸外包的重要基礎。對鴻海、英業達、廣達等台灣科技大廠來說，更是佈局美國製造的必要條件。
不論新協議的形式與內容是什麼，都會對台商在美墨邊界的供應鏈佈局產生莫大影響。
關鍵大事四》
對等關稅是否合法
更受到全球矚目的，就是最快2025年年底，最慢2026年年中，美國最高法院將針對川普引用「國際緊急經濟權力法案」（IEEPA）實施的對等關稅是否違法，做出判決。
在2025年11月最高法院舉行言詞辯論聽證會後，外界預料川普政府被判違法的機率很高。
雖然9位大法官中，保守派有6位的絕對優勢，川普上任一年來也都做出有利他的判決。但包括首席大法官羅伯特在內的3位保守派法官，在聽證會中表示徵收關稅是憲法賦予國會的權力、向盟友徵收關稅缺乏正當性。屆時只要有2位保守派法官不支持川普，對等關稅就會被判違法。
預測市場Polymarket賭盤在聽證會後顯示，對等關稅存活機率從聽證會前的4成左右，驟降到3成以下。
若對等關稅被判違法，也不能高興太早。
聯邦政府如何退還1000多億美元關稅？是所有國家企業一體適用，還是只限於與原告有關的國家企業？談妥的貿易協議還算數嗎？
這些問題都將給美國對外貿易關係與財政帶來混亂，給企業帶來更多不確定性，甚至因聯邦政府收入短少而衝擊公債市場。
儘管如此，川普政府已表態，如果引用IEEPA被判違法，就會改引用其他貿易法案條款，繼續實施對等關稅，並喊話貿易伙伴要繼續遵守協議的承諾。
大部份美國律師事務所、顧問公司與貿易專家也都認為，關稅是川普經貿政策的基石，企業決策要以此為依據，不要過度期望最高法院判決可以改變或結束一切。
川普的關稅政策也許會收斂，但恐怕不會消失，美國的貿易伙伴與全球企業，要盡早適應這個新常態。
2026美國關鍵大事
4月／川普訪問中國
6月／美加墨合辦世界盃足球賽
7月／美國慶祝建國250週年、檢討美墨加協議
11月／期中選舉
（雜誌原標題為：川普支持率創新低 關稅收斂救選情／責任編輯：趙珮妤）
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