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#台積法說，魏哲家從從容容跟「客戶的客戶」談了
台積電16日舉行法說，第三季獲利再創歷史新高，淨利年增39%，營收較去年同期成長30%，也是歷史新高。
在各種AI大餅狂發猛送之際，大家都想問，AI要泡沫化了嗎？台積電董事長魏哲家從從容容回答，「AI需求比三個月前更強！」
台積電還上調了2025年的營收成長預期，預計全年營收成長將落在35%左右，這是今年第二次上調預期，這證實AI晶片的成長勢頭不減，增強了大家的樂觀，相信全球AI支出繁榮將持續下去。
台積電無疑是這波AI基礎建設投資熱潮的最大受益者。魏哲家表示，「無論GPU、還是ASIC對台積沒有區別，都使用台積電的領先製程技術。」（看更多：AI泡沫化？ 魏哲家：安啦！台積法說四大重點一次看）
魏哲家強調，已經和客戶，以及客戶的客戶談過了，「AI需求持續非常強勁，比我們想像的還要強勁」。大家都知道台積的大客戶是輝達、蘋果、英特爾、博通、AMD這些大廠，那客戶的客戶呢？不言自明，正是AI永動機的核心，OpenAI。
OpenAI執行長奧特曼的大餅，到底是不是真的有終端需求？魏哲家肯定，人工智慧大趨勢正在加強，需求正呈現指數型成長。
中美科技大戰，一下晶片管制，一下稀土管制，對半導體產業的衝擊如何？
魏哲家表示，即使中國市場沒有機會，但依然相信AI的成長將非常顯著。彭博產業研究分析師布洛克姆（Matthew Bloxham）觀察，「顯然中國的情況都存在一些疑問，但他們似乎非常樂觀，認為即使沒有中國，需求仍然旺盛。」
麥格理半導體分析師Arthur Lai表示，關稅或經濟疲軟帶來的一些負面影響尚未顯現，這表明台積電短期業績仍然受到良好的支撐，外部總體經濟因素的風險可控。
＃美國小銀行呆帳暴雷，該擔心嗎？
美股奔馳已久的牛市一有風吹草動即引發震盪。週四，兩家地方型小銀行傳出呆帳問題，引發信用市場疑慮，美股跟著下跌。比特幣大跌，避風港黃金上漲，十年期美債殖利率跌破 4%，兩年期殖利率也跌到2022年以來的最低點。
標普500原本受台積電等科技巨頭對AI需求前景的樂觀預期而走揚，但隨後地方銀行Zions Bancorp和Western Alliance Bancorp突發呆帳暴雷，市場情緒隨即急轉直下，使地方銀行類股ETF重挫逾6%，也拖累大盤。
兩家地方銀行進一步重創投資人對信貸品質的信心。畢竟9月底，美國汽車零件供應商First Brands才申請破產，主因是用會計手段隱藏債務，震驚了為它提供資金的華爾街金融機構和私人信貸市場。
不過，分析師指出，這和兩年多前矽谷銀行等三家小銀行連環爆危機完全不一樣。
Interactive Brokers投資策略長索斯尼克（Steve Sosnick）說，「雖然跟兩年半前倒閉引發小型危機的矽谷銀行很像，但目前為止還沒有任何跡象顯示這次是系統性的大問題。」
投資銀行KBW 分析師麥格拉帝（Christopher McGratty）還是提醒如果業界不斷浮現這種「個案式」的信用瑕疵，還是會影響投資人情緒，尤其對那些被認為信用風險較高的股票。
摩根士丹利財富管理市場研究與策略團隊主管斯凱利（Daniel Skelly）認為，美中貿易衝突將繼續主導近期市場，「但對於股市投資人來說，重點還是繼續關注大型、優質的公司」。
斯凱利解釋，因為就業市場放緩的情況下，那些只是因為4月股市反彈而跟著漲，但其實並不真的賺錢的公司，接下來當然會成為先被拋售的對象。
另一個有趣的跡象是，散戶今年持續秉持著逢低買進買進策略，Citadel證券股票和股票衍生性商品策略主管魯布納指出，今年只要有回檔，散戶們就會進場，屢試不爽。
魯布納繼續說，散戶積極買進的情緒跟機構投資人形成鮮明對比。比方說，機構投資人上週五忙著買進避險工具。在過去9週中，機構有8週傾向押注股市下跌，而不是進一步上漲。
＃川普：將與普丁會面商討結束烏俄戰爭
美國總統川普與俄羅斯總統普丁今天通話兩小時，川普隨後表示將與普丁在布達佩斯見面討論如何結束烏克蘭戰爭，但時間未定。
川普說，在電話中和普丁討論了，如果烏俄戰爭得以結束，美俄有哪些貿易的可能。
匈牙利總理奧班（Viktor Orban）在社群平台X寫道，「美國與俄羅斯總統的會面計畫，對全世界愛好和平者來說是很棒的消息。我們準備好了！」
領導人會面前，美國國務卿盧比歐（Marco Rubio）未來幾天預計先和俄國外交部長拉夫羅夫（Sergei Lavrov）會談。
川普明天也預定在白宮會見烏克蘭總統澤倫斯基，並承諾會和澤倫斯基分享通話內容。
澤倫斯基在明天與川普會面時，預計再度懇請川普提供防空設備、戰斧巡弋飛彈等長程武器，以及協助尋找新的能源供應。他也打算提出一些好處，像是提供無人機製造的合作夥伴關係，並開放使用烏克蘭的石油管線分配網絡，努力讓川普繼續支持烏克蘭。
戰斧飛彈美國軍火庫中最先進的武器之一，如果美國真的將飛彈交付基輔當局，烏軍將可以擴大對俄羅斯目標的打擊範圍。川普先前說不排除告訴俄羅斯，「聽著，如果戰爭得不到解決，我可能會送烏克蘭戰斧」。
不過，川普與普丁通話，並願意再次會面似乎意味著，川普在真正授權對莫斯科當局進一步施壓之前，願意再給外交管道一個機會。
＃對等關稅稅率39%，瑞士苦撐，下調經濟成長預期
川普關稅戰，資本市場活蹦亂跳，但實體經濟受到的影響，終究還是逐漸發酵了。
瑞士下調了2026年的經濟成長預測，今年維持1.3%的預測，但明年將放緩到0.9%。很大的原因是歸咎於川普的懲罰性關稅，帶來產業沈重的負擔。
瑞士對美面臨高達39%的對等關稅，作為一個出口導向的經濟體，美國是其最大出口國，這使得包括手錶、藥品和貴金屬，以及巧克力等等產業都備受挑戰。
瑞士政府表示，在目前的貿易條件下，預計未來幾季的經濟只能小幅成長。「額外的關稅給受影響的產業和企業帶來沈重負擔，持續的不確定性也抑制了經濟活動」。
瑞士坦白說，美國的貿易政策對瑞士經記得未來走勢有重大影響。如果瑞士與美國達成協議，才比較有機會擴大成長。
不只關稅，瑞士法郎的持續升值也是問題，今年以來，瑞郎已經升值12%以上，這讓瑞士的出口更加艱鉅。
安泰（ING）資深經濟學家德蒙彼利埃（Charlotte de Montpellier）分析瑞士經濟面臨的風險正在加大，因為瑞士對美國市場的曝險很大，她將明年瑞士的經濟成長預測下調到0.8%，跟年初相比幾乎腰斬。
