＃232關稅可能雷聲大、雨點小，專家：台積電終將被豁免
川普揚言多時的 232 半導體進口關稅，可能在本週正式宣布，科技業者與美國消費者恐怕只能繫好安全帶，準備迎接衝擊。
川普上週五對記者表示，晶片進口的稅率最高可能達到300%。
一般認為，半導體關稅的影響，將不只限於晶片製造商。
TECHnalysis Research總裁兼首席分析師歐唐諾（Bob O'Donnell）說，這些關稅成本最後會由晶片廠商、購買晶片的科技公司，以及美國終端消費者共同承擔。
美國非營利性智庫資訊技術與創新基金會（ITIF）研究指出，如果美國對所有進口晶片一律加徵25%關稅，美國經濟成長在第一年就會掉0.18%。如果這樣的政策持續10年，到第十年，經濟成長速度會比原本少0.76%。
不過，值得注意的是，川普政府可能會讓部份公司免於這嚇人的300%關稅。
川普推動對半導體徵收新關稅的主要理由之一，是希望將半導體製造業重新帶回美國。因此當蘋果承諾投資美國總金額要拉高到6000億美元，川普隨即表示，像蘋果這類已經或承諾在美國設廠的企業，可以免受半導體關稅的影響。
Wedbush分析師艾夫斯（Dan Ives）形容，「這就像是一場戲碼正在上演，但大型科技公司其實已經學會如何在新規則下走位。在我看來，川普的威脅雷聲大，雨點小。」
然而，豁免待遇並非人人適用。台積電與三星近年雖已陸續投入數十億美元在美國設廠，其中部份來自拜登政府《晶片與科學法案》的巨額補助與政策激勵，但兩者仍可能面臨不同境遇。
即便台積電今年稍早已將在美投資額上調至1650億美元，卻未必足以打動川普給予豁免。
艾夫斯認為，「由於是外國企業，台積電和三星在申請豁免時門檻可能比美國企業更高。他們可能還需要作出更多承諾，但我認為最終仍能獲得豁免。」
分析人士指出，不過，部分晶片業者根本無力將產能搬回美國，特別是生產利潤薄弱的成熟製程的廠商。
歐唐諾解釋，由於這類晶片利潤比較薄，加上美國製造成本高，且缺乏完整供應鏈，「轉到美國生產會非常困難，從經濟角度來看，這樣的安排也不合理。」
值得慶幸的是，成熟製程晶片普遍比像輝達AI處理器這樣的高階晶片便宜非常多，因此即便加徵關稅，成本衝擊相對容易被吸收，或轉嫁給客戶。
歐唐諾舉例說，「許多舊世代製程晶片本身就很便宜，有些只要1美元，甚至低於1美元。即使加徵300%的關稅，也就變成3美元而已……雖然不輕鬆，但還不至於造成災難。」
歐唐諾所提極度便宜的晶片，都屬成熟製程，由於技術成熟且製造良率高，降低了整體成本，這類晶片的應用範圍，多像是汽車用微控制器與工業控制晶片等。
＃美股連跌5日，小心鮑爾「放鷹」
美國標普500指數已經連跌5個交易日了。零售龍頭沃爾瑪（Walmart）領跌，儘管公布的財報優於其他零售商，但獲利不如預期，這是三年來頭一遭，執行長更警告關稅將影響下半年的業績，股價重挫逾4%。
官方數據顯示，美國申請失業補助人數申至6月以來的最高水準，但同時美國製造業的擴張速度創下三年來最快，涵蓋服務業和製造業的PMI指數上升，成屋銷售也出現成長。數據好壞參半。
幾位聯準會官員淡化了近期降息的必要性。
堪薩斯聯邦準備銀行主席施密德（Jeff Schmid）表示，適度限制利率，讓聯準會走在正確的道路上。另一名聯準會官員博斯蒂克（Raphael Bostic）則預期，今年只會降息一次。克利弗蘭聯邦準備銀行主席哈馬克（Beth Hammack ）則表示如果明天就要投票決定，她不會支持降息。
巴克萊銀行警告投資人要小心，全球央行年會「放鷹」。
大家還在等待主席鮑爾，最後一次的傑克森霍爾談話，以更清楚了解央行是否會在下個月就降息。
上個月談的關稅，則有了一些進展。
加拿大總理卡尼（Mark Carney ）與川普進行了「富有成效」的通話，計畫將進一步舉行會談。
美國和歐盟也公布了貿易框架的新細節。歐洲對等關稅15%，歐洲還承諾購買7500億美元的美國能源，並在美國額外投資至少6000億美元。
其中關鍵的藥品、半導體關稅，被限制在15%以內，而且不會疊加其他稅率。
汽車產業也是徵收15%的稅率，前提是歐盟必須立法來降低已經很低的工業產品關稅稅率。這對歐洲汽車業是大大鬆了一口氣，等於歐洲汽車業現行的27.5%關稅幾乎減半。
＃科技類股大幅下修，該擔心嗎？
七大巨頭過去一個禮拜都下跌了3%到4%，Meta遭受的打擊更大，下跌5.6%，剛發表新手機的Google算是跌得比較少的，下跌1.5%。
其他像是國防新創Palantir重挫14%，博通跌幅7.5%。科技股會崩盤嗎？
《巴倫週刊》表示，不要害怕，從獲利成長來看，這些科技巨頭將在未來5年取得強勁的業績。
瑞銀認為投資人應該繼續關注AI領域的贏家。他們的獲利增幅遠遠超過大盤。
泡沫的影子是有一點，畢竟OpenAI執行長奧特曼都喊過熱了。
但分析師普遍樂觀，DataTrek Research分析師拉貝（Jessica Rabe ）表示，每一次的牛市出現回調很正常。她認為現在只是長期牛市的初期。
跟上次網路泡沫不同，輝達是目前AI晶片的明顯領先者，這和當年投資人押注亞馬遜、微軟、甲骨文、思科、英特爾、戴爾等多家公司是不一樣的。市場現在對AI領域的贏家和輸家認知範圍限縮了。
技術面看來，即使這陣子的下調，距離均線都還很遙遠。波動正常，泡沫還不至於。
下週輝達即將公布財報，許多華爾街分析師提高了目標價，未來12個月目標落在194美元，這表示至少還有10％的上漲空間。
＃Meta人工智慧人事凍結，怎麼了？
臉書母公司Meta Platforms在連月高薪延攬人工智慧研究人員和工程師後，傳出凍結AI相關人事招聘。
麻省理工學院（MIT）一份研究報告指，95%的企業雖廣泛用AI工具卻未能獲得實質的商業回報。報告出爐，加上市場等待聯準會鮑爾最新講話等不確定因素，引發美國科技股一陣跌勢。
如今，Meta人工智慧招聘凍結，難道AI發展真的撞牆了。
Meta發言人向《華爾街日報》證實了凍結措施，並解釋「因為新聘人才基本都到位了，現在要為我們的超級智慧計畫打造穩固架構，同時配合年度預算與規劃作業。」
雖然頂尖AI公司都在搶人，但很少像Meta這麼兇猛的，傳聞不惜開出億美元薪酬，更透過所謂的「反向併購」直接挖走新創公司Scale AI的核心領導人。
內部人士說，Meta最新的組織重整，將AI團隊拆分為4個單位，一是專注在「超級智慧」的TBD實驗室，新挖角的人才大都效力在這個實驗室。另外則還有，專責AI產品的團隊、基礎設施團隊，以及專注長期研究與探索的部門。
4個團隊皆隸屬於Meta超級智慧實驗室，戰略重點是打造在認知任務上可超越最聰明人類的電腦系統。
分析師對大型科技公司在AI領域的巨額投資提出隱憂。像是摩根士丹研究報告警告，Meta和Google為了搶AI人才，瘋狂用股票當獎勵發給員工，結果花太多股權成本，可能會影響它們原本用來回饋股東的「庫藏股」計畫。換句話說，公司把錢都燒在挖人上了，股東能分回來的就變少。
該報告指出，這種大手筆的搶才策略，「可能催生重大的AI突破並創造龐大價值，但也可能在未能帶來清晰創新成果的情況下，稀釋股東價值。」
