華城電機空降第2，比ASIC更猛！2025營運績效50強：9家建商上榜｜天下雜誌

華城電機空降第2，比ASIC更猛！2025營運績效50強：9家建商上榜

AI狂潮之下，ASIC大廠世芯電子衝上前5；但還有更厲害的：重電股華城電機，睽違16年進榜、空降第2。多家建商也入列，它們代表了交屋潮的最後盛宴。

華城電機是外銷佔比最高的重電廠，股價一度破千。圖片來源：王建棟攝

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寡佔市場更強大

兩家領域看起來天差地遠，共同點就是從高競爭門檻的壟斷市場找到突破口，搶到利基市場門票。

華城電機（2名）是過去一年台灣最被熱議的重電股，最早在變壓器市場被大同與士林電機壟斷的情況下，靠「超前備貨」策略解決客戶設備故障痛點，迅速提升市佔率。

同時，華城電機也透過與國際大廠奇異（GE）合作，打開國際市場，由內銷轉型外銷，是目前台灣外銷比重最高、成長最快的重電公司，在AI及綠能的大用電時代，得以大啖商機。

而蟬聯冠軍的材料（1名）最初切入市場時，面臨的壟斷局面也十分嚴苛。在香菸製造上，菸草和菸紙並不難取得；但香菸濾嘴，也就是癮君子抽完菸剩下的菸蒂，其主要原物料絲束和醋片，全球只有六家供應商。

早期濾嘴原料由歐美及日系大廠主導，新興市場需求被忽視，材料便由此切入，經營新興市場菸商與台灣菸酒公司。2022年因疫情和戰爭，歐洲天然氣價格上升，全球4大絲束廠產量大減，供不應求，材料藉此打入大菸廠，市佔率由2%提升至7%，不僅在傳統菸的板凳坐穩，還大啖加熱菸等新興菸品商機。

最大交屋潮，中小型建商出頭

從第3名開始，榜單赫然出現了9家建設公司。其實，有這個結果是必然的，看一數字就知道：去年使照核發13萬8180宅，創下29年來最高紀錄。

這代表2020年以來的房市多頭局面，在2024年大量交屋、認列營收，多家建商營運表現自然脫穎而出。

多數上榜的建商都是中小型建商。和大型建商固守都會核心區位不同，它們靈活佈局區域市場，主力不做豪宅，而是主打蛋白區、二線城市的住宅，大量推案，重點經營人口、產業發展基礎完整的區域，如台中、桃園、新竹。

「剛需盤很穩，」高力國際不動產業主代表服務部董事黃舒衛觀察。

此外，不同建商策略也有所差異。馨傳不動產智庫執行長何世昌分析，永信建設（11名）涉足地上權開發，多元佈局。而同樣經營代銷的海悅與愛山林，策略也有別：海悅（22名）推案小而美，與業主合作，相較定位中高價位產品的愛山林（25名），成長更快。

這波房市交屋高峰會持續嗎？地產專家張欣民觀察，這類交屋集中現象「可能曇花一現，」若今年推案趨緩，後續表現需審慎觀察。

去年最火的AI，當然沒有在本次榜單缺席。第4名的世芯電子（4名），是ASIC（特殊應用積體電路）大廠，也是台灣AI濃度第一的企業，光是去年就繳出營收成長率七成的暴衝表現。

不過，走過2024年的狂潮，2025年算是AI概念股的調整年。世芯總經理沈翔霖今年表示，因北美半導體客戶訂單下修，全年營收預估減少一到兩成，2026年較有機會迎來高成長。

（雜誌原標題：AI、建商將走緩　華城電機空降第二／責任編輯：曹凱婷）