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＃微軟業績超標，盤後大漲8%
美國第1季GDP初值折合年率萎縮0.3%，遠遜於2024年第4季的成長2.4%。美股先跌後漲，標普五百勉強收漲0.15%，道瓊漲141點。那指則小跌0.1%。（看更多：美國經濟陷「假衰退」？GDP負成長背後的真相一次看懂）
微軟於盤後公布財報，業績優於預期，盤後漲8%。
營收700.7億美元，年增13%。EPS來到3.46美元。
包含雲端服務Azure的智慧雲端事業群營收成長21%，來到267.5億美元，擊敗分析師預期。
Azure營收本身成長33%，近半成長跟AI業務有關。
生產力及商業流程事業群（包含Office軟體訂閱）貢獻299.4億美元營收，成長率10%。
在上一季，微軟宣布調整與主要AI合作夥伴OpenAI的合作關係。微軟表示，未來如果OpenAI需要新增運算資源，微軟擁有「優先承購權」，也就是說OpenAI要擴充運算能力時，微軟有優先選擇權，但並非每次都必須提供資源。同一天，OpenAI也在白宮與甲骨文和軟銀一起，宣布了星際之門基礎建設計畫。
微軟、亞馬遜和Alphabet 一直在加緊建設足夠的資料中心，以滿足生成式AI訓練和工具激增的需求。但近幾個月來，微軟放緩了部分計畫，中止了部分租賃資料中心，掀起投資人激辯，究竟是微軟財務規劃謹慎，還是雲端與AI需求減弱了。
從這一季的資本支出 214億美元來看，高於去年同期的140億美元。若排除當中的租賃支出，純資本支出也還是達到167.5億美元，年增53%，高於市場預期。
因此微軟最可能是在調整資本配置，減緩部分租賃或外部擴建腳步，但在AI技術與自有基礎設施（如伺服器、GPU等）上的直接投入依然大幅成長。
近幾週，微軟多次必須出面回應外界對其AI需求放緩的質疑。
微軟雲端營運總裁沃爾什4月聲明表示，「我們正在放慢或暫停部分早期階段的專案。任何這種大小與規模的重大新計畫，都需要在與客戶一同學習與成長的過程中展現敏捷與調整。」
微軟也預估，雲端事業持續強勁成長。當前季度，智慧雲端事業群營收將為287.5億美元至290.5億美元，高於市場預期。Azure營收則將成長34%至35%。
＃Meta業績猛，繼續拉高資本支出
Meta 第一季營收、獲利超預期，盤後一度漲 5.6%。
營收423.1億美元，EPS來到6.43美元。Meta指出，儘管川普貿易戰帶來的不確定性，但廣告業務依然很有韌性。
Meta預計2025年第二季營收將落在425億至455億美元之間，區間中值為440億美元，與分析師普遍預期的440.3億美元很接近。
值得注意的是，Meta降低了2025年度總支出，但卻調高了資本支出。原本預期的資本支出是600到650億美元，如今上緣一下來到720億美元。
這意味著， Meta一方面壓縮日常營運與管理等經常性支出，提升效率；另一方面，積極投入長期成長動能，特別是在人工智慧領域的基礎建設。
Meta在財報中表示，「此次展望調整反映了我們為支持人工智慧發展而增加的資料中心投資，以及預期中的基礎設施硬體成本上升。」
Meta也示警指出，歐洲業務最快在第三季會有重大影響，原因是歐盟執委會根據《數位市場法》（DMA）裁定，Meta為歐洲用戶推出的「付費無廣告」訂閱方案違反規定。
前一天，Meta推出了獨立的Meta AI助理應用程式，定位很類似OpenAI和Google所提供的AI助理產品。
Meta旗下的各大應用程式平台早已整合AI，如今推出獨立的AI助理App，是希望進一步提升Meta AI助理的使用率，凸顯祖克柏積極搶攻生成式AI市場的雄心。
＃嘴硬「不跪不退」！中國製造業PMI跌入收縮區間
川普關稅戰，中國對外態度始終強硬，但是從數據上來看，中國的經濟的確受到衝擊。
中國週三公布官方製造業採購經理人指數（PMI），從3月的50.5跌至4月的49，掉入景氣收縮區，四月的數字也是2023年12月以來的最低水準。
中國國家統計局公布4月出口數據，新訂單指數跌幅更大，4月降至44.7，跌至2022年疫情以來的最低水平。如果不考慮疫情的干擾，4月新出口訂單數據，就是2012年來最糟糕的。
美國進口商在關稅生效前急著搶訂囤貨，對等關稅宣布後，145%的高關稅，美國官方已經暗示，只會往下調，讓商家觀望，取消、推遲訂單。
凱投宏觀估計，中國第一季的經濟成長可能會比官方顯示得更弱，預期今年經濟成長只有3.5%，遠低於5%左右的政治目標。
不只中國，日、韓4月的數據顯示，這些國家的出口也正在減弱。
關稅戰肉痛，面子要有，但日子要過。
檯面上沒有人先低頭，但檯面下，雙方各自偷偷放寬，美國已經將包括手機在內的消費電子產品放入豁免清單。
《路透社》最新報導指出，中國也已列出可以免徵125%關稅的美國產品清單，並且正在悄悄通知企業。
根據上週五的傳聞，至少有8項與積體電路（IC）相關的稅則號列，免徵報復性關稅。具體有多少產品被列入豁免白名單還未公開。
＃台灣Q1經濟成長爆衝，但前景不容樂觀
主計總處公布台灣今年第一季經濟成長率，暴衝至5.37%，遠高於經濟學家預期。今年的經濟成長率預期也從3.1%，上調到3.6%。
人工智慧的應用需求，加上客戶端因應美國關稅措施而提前備貨，整個輸出入相抵後，國外淨需求就對經濟成長貢獻了1.03個百分點。
彭博智庫經濟學家Hyosung Kwon指出，這背後是全球對科技產業的強勁需求，但現實的風險是，如果川普繼續推動其關稅議程，台灣以出口導向的經濟可能會面臨巨大的阻力。
成也AI需求，敗也AI需求，正因為AI硬體供應鏈的大爆發，讓台灣對美國出口屢屢創高，這也是台灣在對等關稅中，稅率達到32%，高於日韓的原因。
關稅的威脅使得經濟學家下調了對台灣的經濟成長的預期。
摩根士丹利就將預測從3.4%下調到2.2%。中華經濟研究院更指出在極端情境，例如全球經濟衰退或者停滯性通膨的情況下，台灣經濟成長率可能降至0.16%，雖然機率不大，但前景沒有太樂觀的空間。
摩根士丹利估計台灣可能最快在9月開始降息週期。
