投資市場在2022年10月觸底之後，逐漸反彈。不到18個月後，全球股市重新站上歷史高點。美股表現尤其驚人，標普五百指數在過去19週中，16週都走揚。輝達市值在短短幾個月內增加超過1兆美元；3月11日，比特幣價格刷新紀錄。
許多人將過去的股市熱潮歸咎於超低利率，但現在這波漲勢，卻出現在央行將利率拉回正常水平之後發生。於是乎大家又開始問，這是泡沫嗎？
現在的光景讓許多人回想起1990年代末期的網路泡沫。就像現在一樣，新科技可望將生產力和利潤推向高峰。電信科技的進步確實改變世界並孕育出新一代的企業巨頭，但當年看好市場的投資人，仍有不少蒙受巨大損失。即使投資的公司最終取得巨大成就，投資人還是有可能大失血。
離1990年代狂熱，還有段距離
思科（Cisco）就是一個經典案例。它和輝達一樣，生產在新科技時代至關重要的硬體。思科的淨利從2000年的44億美元（按現在的貨幣價值計算）上升至最近一個財務年度的128億美元，但那些在2000年3月買入思科股票並持有至今的股東，依舊蒙受了近66%的實質損失。
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