美國時間週四，4家規模最大美國銀行的市值蒸發520億美元。KBW那斯達克銀行指數見到近3年前新冠疫情衝擊以來最大跌幅。矽谷銀行（Silicon Valley Bank）母公司SVB揭露虧損，並希望透過現金增資計畫募資22.5億美元，股票聞訊崩跌超過60%。
不論規模大小，銀行股全線跳水，西太平洋銀行公司（PacWest Bancorp）重挫25%，第一共和銀行（First Republic Bank）跳水17%，嘉信理財集團（. Charles Schwab Corp）猛跌13%，美國合眾銀行（U.S. Bancorp）下跌7%，美國最大銀行摩根大通（JPMorgan Chase & Co）也跌了5.4%。
這場災難可說是美國聯準會激進控制通膨的後果之一。升息使得銀行持有的大量債券價格下跌，包括美國公債，現在這些銀行帳面的未實現虧損巨大。
債券價格跌愈多，對銀行倒不一定是問題，除非他們被迫出售資產來支應存戶提款。
即使客戶開始把存款移到殖利率較高的替代選項，多數銀行也不會這麼做。不過有少許銀行本週出了麻煩，引發市場恐慌其他銀行可能會被迫實現虧損以募集現金。
SVB上週三表示，將註記出售投資部位後的18億美元稅後虧損，並賣出一些普通股和特別股籌資22.5億美元。
SVB的資產和存款在2021年幾乎翻倍，他們把大部分拿去梭哈美國公債及其他政府支持的債務證券。
不久之後，聯準會升息了，重創SVB服務的科技新創以及創投，造成存款衰減比預期還更快，而且沒有緩和跡象。
知情人士告訴《華爾街日報》，部分創投投資人已經建議新創從SVB提款，理由是流動性問題。
新創孵化器Y Combinator總裁Garry Tan也表示，「我們不知道SVB發生什麼事，但任何時候你聽到任何一間銀行有償債能力問題，而且似乎可信，就應該認真看待，把你新創的利益視為第一優先，也就是不要在那裡有超過25萬美元的曝險。不管什麼原因，你把錢花光了，你的新創就會死。」
SVB週四向客戶保證財務健康沒事，請客戶不要提款，也不要散播恐慌。
加密貨幣友善銀行Silvergate Capital Corp的崩潰是比較極端的例子。這家加州銀行週三表示，加密貨幣產業崩潰引發的擠兌，迫使他出售數十億美元資產，蒙受龐大損失。
史梅德資產管理公司（Smead Capital Management）投資長史梅德（Bill Smead）表示，「這是金融體系可能有某種裂痕的第一個跡象。」
若銀行可以持有債券投資組合至到期，一般不會蒙受虧損，但若他們突然被迫賠售債券以募集現金，那就是會計規則要求他們出示財報的已實現虧損。
如果公司把這些投資分類為「可出售」或「持有至到期」，規則會允許公司財報排除債券的虧損。
有時候這些損失會讓投資人猝不及防，即便問題已經累積一陣子而且完全揭露了很長一段時間。
SVB的狀況是，去年一整年這些未實現虧損就已經在累積了，而且只要有看財報，任何人都一覽無遺。
美國聯邦存款保險公司（The Federal Deposit Insurance Corp）2月報告說，所有美國銀行可出售及持有至到期證券的未實現虧損，截至12月31日總計6200億美元，而在一年前聯準會開始升息前，這些未實現虧損為80億美元。
這一部分是疫情時代存款潮的後果，美國的銀行們因此得到大量現金，必須找地方錢滾錢。
2021年SVB也獲得大量存款流入，從2019年的617.6億美元，到2021年底來到1892億美元。
隨著存款增加，SVB的貸款帳冊成長速度不夠快，無法產生期待的利息。因此SVB用這些存款替持有至到期投資組合購買了一大筆（超過800億美元）MBS（不動款抵押貸款證券），其中近97%期限是十年以上，加權平均殖利率是1.56%。
但隨著聯準會升息，MBS價格血崩，因為投資人現在可以向聯準會以2.5倍的更高殖利率買長期「無風險」債券，所以這些支出較低的既有債券就跌價了。
美國大型銀行撐得住嗎？
銀行體系多數未實現虧損是在規模最大的借貸商那裡。美國銀行（Bank of America）在年度報告中表示，其持有至到期的債務證券的公平市場價值，在2022年12月31日是5240億美元，較上一次出現在資產負債表上少了1090億美元。
美國銀行及其他大型銀行同業是承擔得起大量提領，不需要被迫實現這些虧損。
SVB多數負債是存款（截至2022年底89%）。美國銀行的資金來源則廣得多，有69%負債是存款。
不像SVB和Silvergate，美國大型銀行持有範圍廣泛的資產，服務的公司也各行各業，因此不會因為任何單一產業走下坡就受到重創。
小型借貸商的風險是最高的。小規模銀行必須時常支付較高的存款利率來吸引消費者。美國銀行去年第4季平均利率是0.96%，低於業界平均的1.17%，SVB則是2.33%。
位於加州的SVB主要服務新創、創投、私募公司，與這些產業一起飛速成長，整體存款在2021年增加86%來到1890億美元，一季後達到顛峰的1980億美元。
SVB的債務證券價值去年狂跌。截至年底，SVB資產負債表顯示「可出售」證券公正市場價值為261億美元，而購買成本是286億美元，價差25億美元。根據會計規則，「可出售」分類表示SVB財報可以排除這些虧損。
SVB週三表示已經出售所有可出售證券，並決定賣出部位、重新增資，原因是更高的利率會使公募和私募市場承壓，升高客戶的燒錢水平。
SVB持有至到期的證券公正市場價值為762億美元，較資產負債表上的價格低151億美元。
（資料來源：WSJ、Mint）
