【天下兩千大獨家調查】不跟風就落伍，從龍頭到小蝦米企業都用這招強身健骨｜天下雜誌

【天下兩千大獨家調查】不跟風就落伍，從龍頭到小蝦米企業都用這招強身健骨

為什麼大小企業都瘋併購？全球經濟復甦，製造業靠整併戰術掌握時局，買技術、組艦隊，打開新市場、創造新策略，台灣中小企業也能和國際大廠一較高下。

樺漢科技董事長朱復銓（右）表示，樺漢靠併購組出一支「小型艦隊」，4年後要變業界巨獸。圖片來源：王建棟

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不只龍頭公司，小企業也噴發併購潮

《天下》兩千大企業調查，每年蒐集上市櫃公司財報，最能感受到製造業整併潮。不只規模大的公司，如日月光、矽品、國巨，連規模較小的，矽格併台星科、文曄併宣昶、炎洲併萬洲。（立即看《天下》兩千大調查2018最新榜單）

產業整併方興未艾，投行感受特別強烈。富邦證券投資銀行部這幾年人數不斷擴張，連外商投行也有人整天在中台灣拜訪客戶，媒合想買和想賣的企業。

「現在大家慢慢可以接受，為了公司的永續經營，與其他企業整合，」東台集團董事長嚴瑞雄接受《天下雜誌》採訪時說。一番話不只道出企業主心境的轉換，也凸顯台灣的公司懂得用併購解決轉型的問題。

東台集團跨出台灣，併購法國知名車廠標緻與奧地利工具機廠，台歐攜手研發下世代產品。（黃明堂攝）

台灣勤業眾信預測，未來3到5年，台灣併購市場將持續升溫。

整併以外，下市也是企業整骨的一帖良藥。

下市脫胎換骨，幫企業續命

5月初，網家董事長詹宏志無預警拋出，旗下公司商店街將在台下櫃，震驚業界，也讓上市櫃公司股權私有化再度成為話題。事實上，2007年至2008年致伸和億豐都透過下市重整，如今成功上市。2007年下市的復盛，也預計今年重返資本市場。

專家分析，企業轉型像馬拉松，可能為了長期利多，對短期營運績效帶來不利影響。因此，企業下市的好處是，不必對外揭露財報，避免投資人和市場警盯短期績效。

今年《天下》兩千大企業調查，發現從鋼鐵業、精密機械、工業電腦到做揚聲器的美律實業，都靠整併一招強身。「（智慧音箱）聲音要放大，又要美，歐洲公司長期累積了很多訣竅，我們也可以自己研究，但趨勢跑那麼快，你不併購會趕不上，」美律董事長廖祿立說。

美律董事長廖祿立在卸任總裁一職前，接受《天下》專訪表示，美律的核心能力，就是著重基礎研發，隨著市場研發不斷推出新產品。（吳宙棋攝）

2月初，美律宣布投資Sonavox集團旗下蘇州美聲電，以及Sonavox加拿大公司繼從屬公司SEAS Fabrikker股權（高階音響）。（延伸閱讀：一家台中工業區的工廠，為何跑到挪威、加拿大投資？）

另一個大驚奇，是鴻海旗下小金雞樺漢，靠併購挑戰工業電腦龍頭研華。（延伸閱讀：鴻海小金雞樺漢併購帆宣　搶攻智慧工廠）

4月中，樺漢法說會上，樺漢董事長朱復銓說，樺漢併入瑞祺電、沅聖、S&T、AIS等公司後，「小型艦隊」佈局已完成。

「４年後要變工業電腦巨獸，」朱復銓說。

2007年鴻海以800萬美元入股樺漢。2014年樺漢掛牌上市後，營收一路從2015年的110.57億台幣，成長到2017年的349.04億。

除了買規模、買技術，東台集團則透過併購，買下原先隸屬車廠的子公司，切入原先極為封閉的高階汽車市場。（延伸閱讀：東台精機董事長嚴瑞雄：台灣的老闆們，別把工業4.0想得太複雜）

嚴瑞雄透露，要不是東台去買下奧地利Anger Machining，這家高階工具機廠的客戶，都是一線汽車大廠及主力零組件廠，如ZF集團、戴姆勒、克萊斯勒，「（不然）這些客戶原本我們都摸不到。」

這是一股正在形塑台灣製造業的新產業規則，有實戰過的、有旁觀的、有忍痛賣出「祖產」的。整併過後，不同公司間的文化、管理、人事需要花時間磨合。整併大浪捲起，對台灣產業是好是壞，尚待時間證明。（責任編輯：賴品潔）