媒體報導，美國當局以德意志銀行（Deutsche Bank）在2008年金融危機前銷售不動產抵押貸款證券（MBS），而對其處以140億美元罰款。消息一出，約10家避險基金憂心德國最大銀行德意志銀行（以下稱德銀）財務狀況，已撤資減少曝險部位。
德銀避險基金部門主管鮑沙諾（Barry Bausano）釋疑說，德銀有約800個對沖（避險）基金仲介客戶，意指其實10家避險基金，只佔其中非常少的份額。他也指出，對沖基金必須應對績效不佳和贖回壓力，近年來本來就很有挑戰。
德銀財富管理部門主管卡密利（Fabrizio Camelli）也安撫市場說，他們正試圖安撫客戶，但尚未見到「任何大規模客戶資金流出」。
但在週四（29日），德意志銀行股價再度下跌約7%，至10.55 歐元低點，除了是數十年首見，也接著把金融股和整體股市一併拖下水。
這個月，正好是雷曼倒閉屆滿8週年。許多投資人和投資名嘴不禁把德銀的危機，拿來和雷曼做比較。
《華爾街日報》專欄作家麥金托希（James Mackintosh）寫到，雷曼兄弟當年倒閉，主因為恐慌對沖基金經理人大撤資。如今，對沖基金撤資德銀，儘管情節相似，但不用因為時間和情節巧合，就硬把兩者兜在一起。
對沖基金經理人的兩難，其實和所有銀行客戶一樣。他們心裡想著，跟著德銀可能得到的獲利看來微乎其微，但可能的損失卻相當可觀。
一位曾在雷曼風暴中吃癟的對沖基金經理人說：「大家都像感染了過敏症。雷曼事件教導大家，留著曝險單位通常沒什麼好下場。」
雷曼倒閉的原因和所有倒閉的銀行一樣，他們用光了現金和可以迅速變現的流動資產。
原則上，任何銀行都可能遇到類似的事，因為大部分銀行手邊從來沒有易於變現的資產，立即支付所有存款人。
而德銀之所以被聚焦，原因是德銀股價半年多來已經跌掉53%。主因為投資人擔心，這家資產約 1.8兆歐元的歐洲最大投資銀行，手上現金左支右絀。
但雷曼體質上本來就更脆弱一些。因為他主要仰賴隔夜附買回（repo）、市場和避險基金來進行融資，在倒閉前幾天，雷曼的主要對沖（避險）基金仲介業務遭抽走數10億美元的現金和資產，而回購無法續期，銀行和其他交易對手要求其提供額外的抵押品來支持衍生品交易。
德銀卻不一樣，他們的客戶比較多元，且截至6月底有約合2200億歐元（2468億美元）的流動資產，占總資產的12%，而雷曼倒閉前的一個月，流動資產僅有450億美元。
德銀的獲利不好，這是不爭的事實。但別忘了德銀依然有歐洲央行這個堅實後盾。這代表，如果德銀真的缺現金，在不得已情況下要拋售難以出售的資產變現時，還有個「大哥」會挺他。
至於雷曼當時為什麼得不到美國聯邦儲備委員會（Fed）的力挺呢，實在是因為雷曼兄弟持有的可靠資產不夠多。
許多德銀客戶也說，事實上，他們依然放心地透過德銀做買賣股票等流動證券買賣業務，原因是他們認為，德銀「大到不能倒」，真有問題，德國政府不會坐視不管。
但就算會有歐洲央行和德國力挺，德銀或是任何一家銀行依然不能免疫於危機與風險。畢竟，如果失去了客戶的信任，再多的流動資產都是不夠的。
德意志銀行執行長克萊恩（John Cryan）的任務是贏回客戶的信心，且愈快愈好。或許，發行新股是恢復投資人信心的好方法，但即使德意志銀行近半年來股價重挫，他們仍拒絕這麼做。
專欄作家麥金托希不免提出雷曼兄弟的教訓指出，德意志銀行應該小心，避免太過驕傲，因為對價格（股價）不滿意而拒絕了救助資金。
資料來源：The Wall Street Journal 、The New York Times、Yahoo Finance
