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QE3搶救全球經濟?聯準會2大關鍵革新

今年稍早,聯準會來到了十字路口;聯準會已經將短期利率降至零,承諾維持零利率至2014年,並數次收購債券以拉低長期利率。不過,復甦卻失去動力,失業率亦停止下滑;聯準會還有什麼方法可以試嗎?

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如今看來,答案是肯定的。聯準會發佈了極重要的聲明,措施的細節與過去相似,包括每月收購400億美元的房貸擔保證券、至少在2015年中之前都會維持零利率等。但真正重要的是,在復甦站穩腳步之前和之後,聯準會都會持續收購債券。

關鍵革新有二,目的皆為改變預期。其一為承諾無限制地收購債券;上星期,歐洲央行承諾無限制收購問題國家債券,聯準會做了同樣的事,只不過理由是刺激產出而非拯救歐元。

第二項革新則是,聯準會設定了明確的貨幣政策目標,希望其效果能超出政策本身的影響力。過去,聯準會採行的措施確實拉低利率並帶動了股市,但經濟成果卻讓人失望;這次聯準會承諾在經濟更接近完全就業之前,都會採行寬鬆政策,亦即通膨有可能暫時超出2%的目標,但聯準會也不必放棄此目標。

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