新經濟中，大陸將超越台灣

　其他很多做電子商務、Ｂ２Ｃ（企業對個人）這種公司，其實很難。現在最大的問題是，所有的公司都賠錢，公司的市值怎麼算呢？要賣一家公司的股票，你要講一個故事。華爾街用計量的方式來講故事。既然沒賺錢，總要找東西衡量，如營收、會員數等。很多創業者跟創投一樣，都跟著華爾街走。華爾街不看獲利，我就不管獲利，有些甚至沒營收，就一直花錢。

　我一直開玩笑，這些公司賣什麼呢？賣的是股票。你的故事好，就可以賣股票，不是賣生意，所以可以籌個五千萬、一億美元，然後讓股票上市，在短時間內皆大歡喜，但他們沒有真正去想營運模式。

　可是這些錢是花得掉的。花掉怎麼辦？股票會漲也會跌。現在一大堆地雷股，就是它們沒想出來如何賺錢。水能載舟亦能覆舟，沒有那斯達克這樣推，新經濟出不來。網路經濟在亞洲絕對起不來，在歐洲也是。美國人可愛之處就是願意冒險，大眾願意買這個股票，相信這個前景，願意投資，股票才會起來。但很多事情不能做得太過分。

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現金流量是大問題

　問：那麼原先有很好主意的網路公司，會不會因為大量燒錢後的財務問題，反而傷害原來的好想法？

　答：在金融界很少有雪中送炭的人，都是錦上添花。股票好時，人家願意送錢給你。

　現金流量是很大的問題。公司可以賠錢，因為賺錢、賠錢是會計的東西，折舊、股票選擇權、併購等，賺不賺錢有很多原因。但現金流量是真正的錢進來。看一家公司最重要是這家公司的現金流量是正的還是負的，一直燒錢就很可怕。

　公司當然還可以去借錢，但除非你可以告訴別人你有一個可以讓現金流量變正的計劃，否則錢再燒完後，公司一樣不值錢。

　很多網路公司就是不了解這個重要性。上市拿了一筆錢，就要起飛，起飛的速度沒有比燒錢快的話，跑道燒掉後，飛機就垮了。跑道愈短，人家愈不敢投資。到了臨界點，公司沒有到起飛的速度，就完了。不管有再好的計劃，公司營收模式起不來，或是燒錢太快，投資人為什麼要投？

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　有沒有人願意買一直跌的股票呢？還是有人願意買進。以前是網路公司風光一時，現在是實體公司。去年是網路公司買實體公司，今年或明年可能是反過來。到底誰最有效？還很難講。

　問：現在大家都在談新經濟，新經濟到底是什麼？

　答：工業革命是以生產為主，因為原料貴。現在製造全部由機器生產，成本很低，生產愈來愈自動化，例如個人電腦幾乎可以像印鈔票一樣做出來，生產的附加價值在很低的層級。

　新經濟裡面，重要的是對資訊的掌握。

　舉個供應鏈的例子。中國大陸的產業，各省沒有資料庫存，做一台汽車，從螺絲到輪胎，每一個產業都有庫存。如果能把它的資訊連起來，從用戶下訂單開始，一直推回到螺絲釘或是鋼鐵產量，中間多少的庫存量可以放出來？現在沒有這個資訊，上千億的人民幣就在庫存與營運資金中浪費掉。如果能從用戶的需要量接到產量，整個做規劃，這放出來的金錢不得了。

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　未來在供應鏈中，買賣東西都是電子化，實際上沒有碰到這個東西，也沒碰到錢，誰能掌握並了解訊息，就能發揮非常大的力量。

　問：那麼你怎麼看台灣在新經濟中的機會？

　答：台灣太以製造業為主，說台灣是高科技，其實是高科技的製造業，說穿了，跟開始做成衣、做鞋子、腳踏車，沒有什麼兩樣。真正在所謂的新經濟裡面，中國大陸趕上來之後，台灣會被擠掉的。

台灣有潛藏危機

　台灣非常以成本、製造為思考導向，人才訓練從大學開始到就業，從個人電腦、半導體到晶片設計，都是如此。很少有行銷、業務、法務、投資銀行、創投的人才。這樣的話，要開一家世界級的公司，除了製造外，其他都要用外國人了。這是台灣需要長期投資的。從認知到問題，到有結果出來，至少要十年。要從培養人才做起。

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　中國大陸不一樣。我看到很多中國大陸的ＭＢＡ學生進華爾街、律師事務所，台灣來的絕無僅有。這很令人擔憂，因為整個經濟體變成單頭馬車，而不是多頭馬車。沒有這方面的人才，在新經濟的考量中，會有很大的盲點。台灣沒有多方面人才的話，對整個經濟會有多大的影響？將來製造移到東南亞、中國大陸，台灣要何去何從？

　真正看思科、戴爾、微軟、甲骨文、ＩＢＭ，這些公司最強的全都是在與客戶建立直接關係，台灣就是沒有。

　可不可以做呢？可以，大家都去念電子、資訊，但是公司要如何上市？卻沒人懂。現在資本市場是一個很大的遊戲，台灣卻很少有專家懂得它的運作。掌握顧客和掌握資訊還是最重要的。 （顏和正整理）