美國：紓困下對棋  經濟穩中透強

到底美國下對了哪著棋？

聯準會在金融海嘯後快速應變，一兆六千億美元的兩次量化寬鬆（ＱＥ），「解除了流動性急凍的危機，確實讓市場信心穩定下來，」渣打銀行台灣區經濟學家符銘財指出。

歐美兩樣情，與兩邊的央行總裁有很大的關係。

台經院經濟學家邱達生分析，聯準會主席柏南克（Ben Bernanke），是研究三○年代大蕭條的專家，深知經濟一旦陷入通貨緊縮，將陷入像日本一樣「失落十年」的劫難。

而歐洲央行前任總裁特里謝（Jean-Claude Trichet），則太著力防範通膨，結果在經濟出現二次衰退癥候時，錯失了刺激成長的良機。

美國今年第一季的國內生產總值（GDP）年增率達二．一％，是所有成熟經濟體當中最高的。國際貨幣基金（ＩＭＦ）也預估，美國今年全年，應可維持二％的溫和成長。

經濟回穩，但聯準會卻沒表示不會進行第三次量化寬鬆。因為，歐洲情勢如果惡化，很可能傷到美國的復甦。

但歐洲對美國經濟的衝擊正在減小。渣打的符銘財指出，新興市場與亞洲，佔美國出口比重正在上升。未來，即使實施QE3，對市場的影響都難與前兩次相比。

但企業對未來的看法依然保守，儘管滿手現金，卻不願意投資美國，以致於非農就業人口成長減緩。

瑞銀證券投信助理副總裁江常維認為，經濟前景不確定，使消費者與投資人的信心疲弱，企業也怯於投資。

「但好處是，企業去槓桿化的動作加快，獲利已經達到利息支出的三．六倍，高於歷史平均值三．二倍。美國企業的基本面，是相當不錯的，」江常維說。

美國上市公司發布的第一季財報，不少企業在新興市場的營收和獲利，對總營收與獲利的貢獻度都上揚。

美國經濟還沒找到強勁反彈的動力，但最壞的時候，肯定已經過去了。

十一月的大選無論誰當選，都必須面對，如何讓美國人把放進銀行存起來的錢，拿一部份出來花，並讓企業放心投資、增聘人手，讓美國經濟找到成長動力的考驗。