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全世界都在看,中國經濟V型反轉?

中國第一季展現驚人成長,貸款總額大幅增加,第一季固定資產投資也大增30.5%。但電力產出持續下滑,顯示能源密集的工業仍然問題重重,4月工業產出表示也不如3月。不過,大部分觀察家認為,固定資產投資增加,已經成功剌激了中國第一季的經濟活動。

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中國政府引導的信貸增加,成功帶動了投資,也避免可能發生的經濟崩潰。但這並不代表中國已經消滅所有問題,準備回到二位數字成長。中國急速都市化,加上農村建設不足,表示中國會有很多不錯的投資機會;不過,中國中央政府一向無法有效避免地方政府胡亂投資。

中央政府似乎已經注意到這個問題,要求銀行減少貸款給設備老舊的鋼鐵企業,也要求銀行密切注意貸款風險。這表示,目前信貸增加的幅度難以長期維持;4月的新增貸款也確實遠低於1-3月的平均。信貸減少,可能讓經濟成長再度下挫,除非政府能找出更長期的可靠方式,帶著投資或消費。

外部需求絕對不會有所幫助,4月出口衰退22.6%,可能還會繼續下滑。零售在政府刺方案加持下,維持之前的熱度;薪資成長停滯,但通膨快速下滑,消費者購買力反而上升。不過,這些趨勢到下半年都會逐步消退。

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