上個星期筆者在參加記者會時，碰到一位跑股市許久的學長。會中這位學長分享他的投資經驗談表示：不管任何時候，手中永遠要保留好的標的，而不是壞的標的。
但許多投資人在面對市場波動時，總是優先賣出好的標的，但保留壞的標的，而當跌勢較兇之際，就更不願意停損賣出。結果到最後，手中留下的全是沒有本質的次等標的。
講白了，這位學長的投資秘訣就在於「汰弱換強」的本事。只不過，「汰弱換強」這句話說起來簡單，要真正行動起來，卻常常是困難重重，並不是那麼容易落實。
筆者一位朋友，在去年台股由9300點附近，下跌到3900點左右時，他當然是「跟著大家一起賠」。而在這一波指數上漲之際，他卻因為極度沒有信心，只敢與原來的股票「長相廝守」。也就是說，就算這一波反彈至今，指數上漲了將近3000點，這位朋友的資產還是「原地踏步」的虧損。
相信多數投資人都有過相同的經驗，當所投資的標的價格大幅下跌時，很少人會捨得停損賣出。特別是當價格一跌再跌，資產落到了原先本金的五成，甚至是三成以下時，沒來得及下車的人，自然就更不肯輕易賣出手中標的。
在市場剛開始下跌時，多數人都不會輕意動作，因為首先，所有標的無論基本面好壞與否，都難逃一起下殺的命運；其次，由於情勢未明，在不知手中標的何者為強，何者為弱之下，就很可能因為「錯殺」手中標的，而遭受到更進一步的資產減損。
筆者的一位投資股市的朋友，之前也曾經犯過幾次同樣的錯誤。其結果當然是「跌時慘賠」，不過在行情回升反彈之際，卻也因為沒有做好「汰弱換強」的動作而依然翻不了身。
後來這位朋友痛定思痛，檢討自己之所以「跌時大賠，漲時不賺」的原因，並確實遵守「汰弱換強」的方法。到目前為止，雖然財富不可能回到去年台股大跌時的水準，至少能夠讓他「回補了一些資產」。
前一陣子，筆者曾經在《你損失的錢，根本不是真正的錢？！》一文中，提出「沒『下市』風險就適合續抱」的觀點。
筆者並非堅持投資人買進後，就一定得「握得牢牢」地不能賣，而是必須先將手中所有的標的一一檢視，確定哪些是「抱不得的地雷股」？哪些又是「可以熱情擁抱的強勢股」？
因此，筆者想在此分享一下這位朋友的經驗，能夠給許多至今仍覺得「解套無望」的投資人參考。這位朋友分析，當市場大幅下跌時，投資人總是不捨得賣出手中持有標的。
但是由錯誤中所累積出來的經驗告訴他：當指數由谷底向上翻漲時，投資人應該先賣掉「弱勢」的標的，或是加碼買進「強勢」標的，將現股換成融資操作。他對「強勢股」的定義如下：
一、如果大盤下跌五成，但手中持有標的下跌幅度低於五成，就代表是強勢股。
二、如果大盤回漲一倍，但手中持有標的漲幅超過一倍，就代表是強勢股。
三、就算手中持有標的漲幅超越大盤，但如果下跌幅度依舊高於大盤，則仍然算是弱勢股而非強勢股（也就是「跌幅小於大盤，但漲幅要大於大盤」）。
有時候，所謂的「汰弱換強」中的，不一定只是加碼買進手中的強勢標的，也可以注意其他更為超強的標的，例如市場由底部開始翻升時，漲幅大於大盤的標的。
除此之外，他還在現股及融資間交叉運用，適時發揮「槓桿獲利」的效果。例如在他所認定的高檔時，會用現股買賣；而認為在低檔時，則應該將現股轉成融資。
將現股轉成融資，就是利用信用槓桿操作的方式，讓自己用較少的資金，獲得較高的利潤。因為依照融資成數為四成的標準來計算，表示獲利也可以增加2.5倍。
當然，在融資快速拉高獲利的同時，也同樣有極高的風險。以上述的例子來看，如果投資人不幸虧損，損失也將同時放大2.5倍。如果不是看盤精準的專業投資人，筆者並不鼓勵一般投資人這麼做。
但重點是：儘管有不少的專家認為，假設這一波大盤指數沒有越過7365點，台股都只能算是「反彈」而非「回升」。不過筆者關心的是：就算台股目前只能算是一個反彈波，對於多數在2008年台股大跌而受傷慘重的投資人，是否真的能記取教訓，從「汰弱換強」當中，讓自己扳回一成？ （本文作者為自由媒體工作者，擔任多家財經雜誌撰述，領有多張證照。更多文章請前往「UDN理財會客室」）
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