亞洲新興經濟由谷底反彈的力道，明顯強過其他地區。五月份的全球工業生產，美國還在下滑，新興亞洲卻已回升至去年金融危機前的水準。這波回升，反映了廠商去化庫存的動作告一段落，而且亞洲各國的財政刺激手段已開始生效。
然而，這兩個因素只能提供一時的支撐，在工業國持續疲弱下，亞洲要真正復甦，勢必得靠內需（特別是消費）來推動成長。
亞洲各國的消費胃口，差異極大。中國的消費支出增長快速，但其他國家卻因為失業增加、薪資減少，支出明顯下滑。香港、新加坡和南韓今年第一季的實質消費性支出都比去年同期萎縮了四～五％。
多數亞洲國家的民間消費佔GDP比率，約在五○～六○％，符合一般水平，只有中國例外：由於出口、投資的成長速度更快，使得民間消費佔GDP的比率，反而從二○○○年的四六％跌至去年的三五％，相當於美國的一半。難怪中國政府這陣子要大力刺激消費，半年內祭出家電下鄉、汽車下鄉、家電與汽車「以舊換新」等各項措施，鼓勵家庭花錢消費。
消費主力向東移
刺激消費的另個方法，就是方便人民借錢。多數亞洲國家的家庭債務佔GDP比率都低於五○％，中國、印度更不到一五％。中國銀監會已在五月發布了新辦法，將開放中資與外資的非銀行金融機構成立消費金融公司，提供消費用途的個人貸款。
這些措施算是往正確的方向邁出了一步，但更大的挑戰，則要看亞洲各國是否願意讓本國貨幣升值。升值可以增加人民的實質購買力，並吸引廠商為了國內市場而生產。只是亞洲政府顯然都不想讓貨幣升得太快。
亞洲的消費力早已經是全球經濟成長的重要引擎之一。即便在金融海嘯前，新興亞洲的消費性支出對全球需求成長的貢獻（按絕對美元計算）就已超過了美國。亞洲人民大可不必貶值自己的貨幣來補助西方人消費，現在該是消費力由西轉東的時候了。 （吳怡靜譯）
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