美國在目前這段成長期中，通膨一直低於標準經濟模型的預測。有些人怪罪於亞馬遜崛起壓抑了價格。
但哈佛商學院經濟學家卡瓦洛（Alberto Cavallo），在聯準會年度座談會上發表的論文指出，另一項所謂的「亞馬遜效應」，可能對央行來說更加重要。
卡瓦洛的主要發現即為，亞馬遜帶來的競爭，促使沃爾瑪等較為傳統的零售商，更頻繁地變動價格，也讓相同產品在不同地方的價格更具一致性。
其他影響定價成本的因素，影響也比過往更快、更大
他發現，這樣的變動，抬升了美元匯率及汽油價格對零售物價的影響力。
卡瓦洛寫道，「對貨幣政策和關注通膨動態的人來說，這暗示零售價格變得更不『孤立』於這些常見的全國性衝擊之外。燃料價格和匯率波動，或是任何其他能影響成本、有機會進入企業定價演算法的力量，比過去更有可能為物價帶來更快、更大的衝擊。」
在聯準會官員檢視失業及通膨訊號、制定利率之時，這樣的動態可能會讓他們的任務更加複雜。
聯邦準備理事會的經濟學家，則在週四發表的論文中警告，不應過度注重通膨、不夠重視失業。部分理由在於，在目前的經濟環境中，失業與通膨的關係似乎比過去更弱，與國內需求無關的外部價格衝擊，亦有可能造成錯誤決策。
聯準會主席鮑爾（Jerome Powell）在週五的年度座談會演說中，引述了這篇聯準會成員提出的論文，但也沒有全面支持它的結論。
卡瓦洛的研究亦顯示，2008-17年間，線上購物在總零售額的佔比不斷上升，沃爾瑪等美國大型零售商的商品價格平均維持時間，也從6.5個月降至約3.7個月。
這對貨幣政策有著十分重大的意涵，因為在主流的經濟模型中，利率能夠影響經濟，正是源於所謂的「價格僵固」，亦即賣家無法立刻更改價格，以回應供需上的變化。
在這些模型中，如果價格可以立刻調整以回應衝擊，央行就不必扮演引導供需重回平衡的角色。
卡瓦洛寫道，「以貨幣模型和實證研究而言，我的研究結果顯示，焦點必須移出傳統的名目僵固性；勞力成本、有限資訊、甚至是『決策成本』（與疏忽和資料處理能力有限有關），在愈來愈多零售商使用演算法進行訂價決策之際，都會傾向於消失。」
