一年前，市場普遍預期美股將出現一成修正，然而AI帶來的超預期成長動能，加上美國經濟展現的韌性，讓股市一路高歌猛進，再創歷史新高，高估值的擔憂也一路遞延至2026年。
「2026年已開發市場股票不太可能再有雙位數成長，」摩根資產管理亞太區首席市場策略師許長泰提醒，連續3年全球股市的高漲幅，主要都靠美國科技股領軍，但累積3年的資本利得，股六債四組合中，股票部位的佔比可能已膨脹到7、8成，本來就到了調整時機。換言之，美股仍是核心資產，但資金勢必開始外溢至其他市場。
再者，聯準會預計到了2026年第二季前降息至3%到3.25%，回到中性利率，美元可能轉弱，在高估值背景下，會加速資金轉向如歐洲、日本，及具有AI投資機會的中國。
《天下雜誌》838期：2026經濟大預測
闖關川普叢林，AI帳單來了
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