沙國王儲穆罕默德是在超過3年前提出將沙烏地阿拉伯國家石油公司上市的想法，週日，獲得資本市場管理局核可後不久，Aramco宣佈有意在利雅德的證券交易所上市。
Aramco董事長魯馬揚（Yasir Al-Rumayyan）在記者會中表示，估值將在投資人路演和詢價過程中決定。他表示，「我覺得這是個很好的時機。」並補充道，國際投資人與當地投資人的比例仍有待決定，「未來才有可能考慮國際上市。」執行長納塞爾（Amin Nasser）在記者會中表示，將於11月9日發佈IPO說明書。
Aramco生產全球約10%的石油，去年淨利高達1,110億美元，比任何企業都要多，更超過蘋果、Google母公司Alphabet和埃森美孚（Exxon Mobil）的總和。Aramco的目標為2兆美元估值，為蘋果的2倍；但沙國已準備好接受1.6-1.8兆美元的估值，確保IPO可以成功。
穆罕默德王子的「願景2030」（Vision 2030）計畫，希望能大幅重整沙國經濟，終止沙國對石油出口的依賴；本次IPO正是計畫關鍵之一，募得的資金將強化沙國主權基金的實力。沙國的主權基金，目前已投資於黑石集團（Blackstone Group）和軟體銀行集團管理的基金。
跨國銀行已全力爭取這次IPO的授權，亦有超過20間銀行取得授權，扮演要角的銀行包括花旗、高盛和摩根大通。
不過，這段上市之路走來並不平順。穆罕默德王儲堅持Aramco擁有2兆美元價市值，受到國際投資社群的疑慮。原本的計畫是在紐約或倫敦上市，但後來變為僅在利雅德上市。
想要完成這筆交易，需要沙國富有家族做出大量貢獻，許多家庭曾經是 2017年肅貪行動的目標，許多富有沙國人士也被軟禁在利雅德的麗思卡爾頓飯店。
Aramco亦小心翼翼地朝著上市企業所需的資訊揭露前行。Aramco在出售120億美元債券前夕，於今年4月首度公佈了年度財務報表。
Aramco今年前9個月的淨收入為680億美元，並創造2,440億美元的營收和相關銷售收入，預期明年的資本支出為350-400億美元，並於2021年升至400-450億美元。
Aramco與沙國政府達成協議，於1月1日起修改石油及凝析油的權利金。布蘭特油價低於每桶70美元時，權利金由20%降至15%；油價介於每桶70-100美元時，由40%升至45%；油價高於100美元時，由50%升至80%。
為了讓股票更吸引人，Aramco表示，明年開始國內下游業務將支付20%的稅率（目前為50-80%），前提為在2024年前，將下游業務整合為全資持有的子公司。凝析油的權利金免除優惠在2023年之初到期後，亦將額外延長10年。
Aramco董事會確認明年將支付750億美元股利，也可能會有特殊股利。Aramco曾考慮將明年的股利升至800億美元；若估值為1.8兆美元，等同於擁有4.4%的殖利率；在這個低利率的世界，算是很不錯的報酬，但還是低於埃森美孚投資人目前擁有的5%。
Aramco在聲明中表示，沙國小投資人持有的已發行股份，從交易及上市首日起算，只要連續持有180天，每10股已發行股份，即可取得1股。
地緣政治風險高
投資人也得思考相關的地理政治風險。Aramco的石油處理設施於9月遭受攻擊，造成產能減半；Aramco表示已快速恢復產出，也從未錯失任何一張訂單，但此事突顯，Aramco相當容易受到軍事威脅的影響。
參考資料：Bloomberg、CNN、WSJ
