周小川有時不太像財政官員，反而像動物園管理員。他最近說，金融市場不只有黑天鵝，還有灰犀牛。中國投資人都很清楚，黑天鵝意味著隱而未見的風險，灰犀牛則指被忽略的危險。中國投資人現在都聽見周小川的警告了，因為過去幾個月，他四度示警，中國債務過高，風險將至。
周小川一向是直言不諱的人。上個月中共十九大，周小川在場外警告，中國經濟可能面臨「明斯基時刻」（Minsky Moment）。這是以美國經濟學家明斯基命名，指原先穩定熱絡的經濟，可能因過度樂觀的投資而產生風險，讓經濟急轉向下。
十一月四日，周小川撰文，形容中國處在「隱蔽性、複雜性、突發性、傳染性」的風險中。為什麼他會這麼說？而且為什麼是現在？總經分析無法解釋全貌。一部份原因來自中國國家主席習近平的目標，和周小川即將退休。
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