中央銀行第三季理監事會議決議調降利率○．一二五個百分點，終結了連續四年台灣利率不動的紀錄。
然而，一如外界推測，央行降息的政策性效果大於實質。隔天，央行發行的定期存單（NCD）與行庫存款利率都只降了○．○七個百分點。
假設存放款降幅一樣，央行總裁彭淮南的好意，能讓借一百萬元投資的人，一年少付七百塊，十個便當錢。這樣真的能提振投資嗎？
「這是預防性降息，」渣打銀行東北亞區高級經濟分析師符銘財認為。
啟動降息，卻不願調降利率太多，反映出台灣央行已走到政策極限。連央行總裁彭淮南都知道，降息能做的事不多了。
彭淮南強調，降息是基於未來通膨溫和，加上產出缺口較去年擴大。
問題是，今年不是台灣核心物價指數上漲率最低的一年。一三年，此數字只有○．六六％，但當時台灣並沒有降息。（見表）
央行五十七頁補充材料，強調台灣的貨幣政策寬鬆，流動性很充足。廠商在意的貸款利率，不論長、短期，台灣都是倒數，都只比日本高。去年，台灣超額儲蓄甚至高達一．七兆台幣，創下史上新高。
毛治國比彭淮南有效？
此外，彭淮南還引用國際貨幣基金（IMF）最新研究直言，低利率時代，政府引導擴大財政支出與投資的效果更大。
換言之，現在行政院長毛治國的花錢政策，遠比彭淮南降息有用。
如果降息沒用，十二月還會不會再降？答案恐怕還沒決定。
最近台灣無薪假人數增加，隨著DRAM、面板與手機市場急凍，會不會惡化？隨著總統選戰加溫，這些議題會不會被放大？恐怕都是影響彭淮南十二月貨幣政策的關鍵。
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