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美元再次稱霸,是福是禍?

在歐、日得靠印鈔救經濟、而美國就業與企業活力強勁復甦之際,美元穩步升值,吸引投資人加碼美元資產。 強勢美元帶來的複雜影響,歷史經驗值得參考。

美元升值-全球經濟 圖片來源:劉國泰
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美元最近正當紅。短短三個月來,美元指數共上漲了六.三%。對日圓和歐元,更分別創下六年與兩年來的新高。

美元如此凌厲的漲勢,不但反映投資人對美國經濟的信心,也呈現了對其他國家經濟的擔憂。

十月七日,IMF調降了今年的全球經濟成長率,歐洲的狀況最不樂觀:法國今年經濟成長率可能不到○.四%;德國的工業產值也衰退了四%,訂單則減少六%,兩者都是五年來最大的衰退。反觀美國,九月新增就業人口高達二十四萬八千人,失業率也降到五.九%。

相對強勢的美國經濟,讓市場加深對聯準會明年升息的預期。同時,歐盟和日本央行則很可能維持低利寬鬆政策。這吸引投資人紛紛加碼美元資產,尤其是從低利率水準國家借款、投入高報酬市場的利差交易者。美國股市今年以來,吸引了超過三二五○億美元的國際資金,也大幅增加美元的需求。

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