當投資人與經理人蜂擁擠入紐約，參加生物技術工業組織（BIO）舉辦的大會，氣氛詭譎。
上週有八家生技公司在美國上市，一共募集超過五億美元。在一場針對產業榮景是否能持續的論壇上，知名投資人諾迪曼（Oleg Nodelman）打趣地說，他還現金滿滿，準備投給任何需要的公司。
生技產業自一九七○年代，例如由基因泰克（Genentech）等公司領頭開展後，已經歷多次興衰的循環。
自黃金的二○○○年後，比起以往任何時候，去年有更多生技公司加入美國股市，募集更多資金。
過去十二個月，即使標準普爾五百股票指數上升兩成，生技公司的股票卻已飆升近三倍之多。
事實上，透過生物技術來創造藥物，是處於產業危險的一端，超人般的耐力、口袋深不見底只是基本要求而已。
波士頓諮詢集團估計，九成花在研究新療法的錢，最終做出的藥物是失敗的。一家公司花了多達二十億美元來支應所有失敗後，只可能得出一個有效的藥物。
接著，它必須贏得全世界最嚴格的藥物管理單位的認同，並說服政府、保險公司和病人——這個藥物值得掏錢。
不過，克服了這些障礙，資金回收可能極好。去年十二月，美國食品藥物管理局（FDA）核准了治療C型肝炎的藥物「Sovaldi」。它現在將可為它的製造商、位於加州的生技公司吉利德（Gilead），賺入超過三十億美元的營收。
起家於麻州的百健艾迪（Biogen Idec），期望未來一年可從「Tecfidera」，一種FDA在去年核准，用於多重硬化症的藥物，將賺取超過十億美元。在二○一三年，這家公司的股價漲了幾乎九成。
但這些已到手的勝利，是否意味著下一次依然如此，抑或是失敗將至？
不過，還是有一些理由讓人期待生技公司將持續興盛。
首先，許多小公司已經成為大公司的研究引擎。其次，也更重要的是，研究人類基因組的果實終於開始收成。
基因學的進展，正使得臨床試驗變得規模較小、成本較便宜，因為現在較容易辨認，哪些病人帶有新藥所瞄準的特定基因特徵。
儘管擁有這些樂觀的理由，卻不保證目前的榮景會持續下去。
在陽光普照的時代，很容易誘使人忘記生技公司承受的黑暗。同時也不確定，保險公司與政府是否會繼續為生技公司的高價藥買單。
最重要的是，研究是否真的已經變得更有生產力。（黃惠鈴譯）
©The Economist Newspaper Limited 2014
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