未來，當歷史要記錄歐債危機出現曙光時，二○一二年的九月，絕對會被視為扭轉局面、展開新頁的時刻。原因是，素有「化簡為繁」惡名的歐洲決策機器，最近的行動決策竟頻頻令人耳目一新。
九月十二日，德國憲法法庭決定支持「歐洲穩定機制」（ＥＳＭ），為歐元區設立永久性紓困基金，除掉最大障礙。
同一天，歐盟執行委員會提出「歐洲銀行聯盟草案」，這是將歐洲銀行業全部集合監管的第一步。
幾天前，歐洲央行宣布，在特定狀況下，會無限制地買進歐豬國家的債券。
幾件事兜在一塊兒，代表非常重要的轉變。最佳狀況是，歐洲能建立起一個更持久的貨幣聯盟。
最重要的是，歐元區得到了歐洲央行的允諾，它願意成為危急時的最後借款人。雖然紓困是有條件的，但這可是歐洲央行頭一遭明確表態，必要的時候，它願意無限制介入，給予援助。
這些發展給了外界希望，這是歐債危機結束的象徵。
最好的結果是，在歐洲央行表態下，歐債危機進入正向循環：投資人對歐元會崩潰的預期下降，主權國家公債的殖利率回歸常軌。然後，是債務國的財政改善，最後讓實體經濟復甦。
撥亂濟危 需要政治的支持
最近幾週，義大利與西班牙的公債利率下跌。西班牙首相甚至表示，希望不必接受紓困。
雖然問題國情況還是很艱困，但有ESM和歐銀購買公債做後盾，市場總算找回了信心。《經濟學人》一直認為單一貨幣如歐元，需要一個最後借款人。現在，終於出現了。
但還是有很多事情可能會出錯。萬一某些國家改革不力時，歐洲央行會不會停止買進債券？若真如此，原該防範市場恐慌的歐洲央行，反會變成市場恐慌的來源。但如果歐洲央行無條件地買進，又會讓自己抱了滿手壞帳。這種兩難，勢必會導致與德國央行的緊張關係。
如果，歐元區的危機只依靠歐洲央行的這些做法，而缺乏進一步整合的政治性進展，那麼國家與銀行間的緊張，勢必無法避免。
以德、法為首的歐盟領袖，應迅速針對全面性金融監管的規則，達成協議，並訂定全面性存款保險計劃。
他們必須找出共同承擔財政風險的方法，更需要向選民解釋這些措施，因為面對這麼大的改變，應該要傾聽選民的心聲。
到最後，歐元的存活，終究必須靠政治支持。這才是真正的轉機。（黃昭勇譯）
©The Economist Newspaper Limited 2012
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