歐元美元鹿死誰手？

亞洲政府比以前更重視歐元。中國大陸與台灣的中央銀行，最近都調高歐元在外匯存底中的比例，降低美元的持有量。《華爾街日報》臆測，南韓、香港政府也可能採取類似行動。「如果你是管外匯存底的中央銀行，又認為美元會長期衰退，你就會考慮這麼做，」美林證券的外匯主管墨西納說。

投資人也不敢輕忽歐元的實力。《紐約時報》報導，近七成的美林證券客戶選擇歐元，做為他們未來一年最偏好的貨幣。

歐元與美元行情翻轉，其實反映了近幾年歐、美政經實力的消長。

美國經濟超強的地位逐漸褪色，是不爭的事實。歐元剛上路時，道瓊工業與那斯達克指數頻頻衝破新高，美元利率又比歐元高，美國席捲全球資金之際，同時托高美元。而今，美元、美股幾成昨日黃花，政府財政日窘與財報弊案頻傳，也讓人對美元投下不信任票，《歐洲央行月報》分析。回首來時路，「這不全是歐元走強的故事，這更是美元走弱的歷程，」荷蘭銀行在倫敦的外匯研究主管諾菲德總結。

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美、歐在國際政治上的地位，也出現轉變。一九九九年初，歐洲爆發南斯拉夫軍事衝突，歐盟執委會也因被指責徇私貪瀆而宣布集體辭職，形成歐盟有史以來最大的危機，使得歐元出師不捷。

排隊進歐盟、用歐元

但是今天，卻有更多國家排隊要加入這條陣線。二次戰後在鐵幕另一端的捷克、波蘭等中、東歐國家，可能明年就會加入歐盟，不少國家更志在歐元區。雖然許多國家還沒有資格採用歐元，但科索沃與蒙特內哥羅（南斯拉夫聯邦共和國）等地已在今年改用歐元，保加利亞、立陶宛等地貨幣也緊盯住歐元，克羅埃西亞甚至有九成的銀行存款是歐元。儘管這些國家與歐盟的對話不盡如人意，「但是這件事也還沒有出局啊！」克羅埃西亞的央行副總裁維吉克不放棄希望。

歐洲的政商影響力也今非昔比。德國已經取代日本成為全球第二大貿易國，為了能在歐洲做生意，許多跨國企業遵守歐洲的法律，改採歐洲的工、商業標準。

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在歐洲，微軟修改與軟體商及網路服務提供者的契約，讓消費者有更多選擇；麥當勞的兒童餐不再送軟塑膠玩具；遠在美國伊利諾州的農業部告訴農夫不要再種歐盟禁止的基因改造玉米。去年七月，歐盟甚至威脅，如果美國企業濫用在網路上收集到的歐洲消費者資訊，就要讓電子郵件無法送過大西洋！「二十年前，根據美國標準設計的產品就可以賣到全世界，現在，決定權換到另一邊了，」在布魯塞爾為美國聯合科技遊說的威索斯說。

相對地，原本自命為世界警察的美國不但飽受恐怖主義的威脅，總統布希在貿易、環境保護與軍事協調等國際事務上的強勢作風，也令許多歐、亞國家不滿。

不過，這並不表示歐洲可以取代美國，成為新世紀的經濟火車頭。

比較歐元區與美國的實力，可以發現他們各有所長。歐元區的人口、貿易金額與去年的經濟成長略勝美國一籌，但美國的產值、失業率與今年經濟表現較好。（表二）

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而且，希望美元走強的人，還是比較多。美國財經官員就頻頻放出消息，強勢美元的政策一如以往。雖然布希與歐尼爾一再強調會讓市場決定美元匯率，不會動手干預，「但是他們每次干預前都這麼說，」《華爾街日報》話中有話。

歐洲不要歐元強？

還有許多人擔心，美元一蹶不振將拖垮他國經濟。以日本為例，電子公司有七成收入來自海外，美元貶值將讓獲利大幅縮水。像新力公司，美元對日圓每貶值一日圓，公司的獲利就減少七千萬美元。未來會復甦還是再沉淪，「都掌握在美國手裡，」瑞士信貸第一波士頓在日本的首席經濟學家岡田說。

就連歐洲人也不見得期待歐元長紅。歐元的大家長歐洲央行從歐元上路以來就一直強調，期待歐元穩定、物價平穩，不會硬挺歐元。

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歐洲企業也不樂見歐元太強。出口超過歐元區經濟三成的三百大企業，也有二成業績來自美國，歐元升值不但不利出口，還會讓海外獲利換成歐元後顯得更少。綜合《金融時報》與《經濟學人》的報導，歐元每升值一成，就等於升息一個百分點，會讓歐元區的經濟成長減少一個百分點。因此，歐元大漲，歐洲股市反而下挫。「怎麼看，現在都不是個好時機，」在歐洲的汽車供應商瑞茲感受。

幸好，歐元走強的幅度有限。

因為歐洲的經濟前景沒有美國來得明朗。近來歐洲最大經濟體德國的企業信心與零售業績滑落，但財政赤字與通貨膨脹上限的規定，讓政府無法任意減稅、降息或擴大支出刺激經濟。歐元區的財經環境，也不像美國那麼鼓勵創業、投資。綜合各方對歐元走勢的看法，歐元最可能在一．○四美元左右打轉，不會升過一．一七美元。要再更強？「問問你自己，未來十年是美國還是歐洲會有更高的經濟成長、生產力和創新？」《Fortune》雜誌毫不留情！