六年國建到底有沒有錢

　綜合分析這三個指標，可以發現與其他國家比較，台灣發行公債支應六年國建的空間相當充裕。以「公債餘額佔國民生產總額比率」而言，一九九一年我國的四•九％，遠低於新加坡的八三•九％（一九八八）、美國的五○•八％（一九九○）、及日本的四四•八％（一九九一），也比判近韓國九•九％（一九八九）低一半（見表三）。韓國公債發行比率不高，原因是大量向國外舉債。據估計，至一九九二年韓國外債累計將達五百億美元，而我國幾乎沒有外債。

　針對這項指標，國內一位財政學者分析，如果將發行公債餘額上限訂為國民生產總額的四○％，而以民國八十五年當年預估的八•一兆國民生產總額為準，則未來五年我國至少有三兆新台幣的公債發行空間。

　在第二個指標「公債餘額佔當年政府總支出比率」，我國一九九一年的二五•二％，也明顯比其他國家低許多。韓國為五五•一％（一九八九），美國為二一九•四％（一九九○），日本及新加坡更分別高達二九二•七％（一九九一）及三六八•七％（一九八八）（見表四）。

　至於「當年發行公債佔當年政府總支出比率」，一九九一年我國為一一•四％，低於美國的二二•六％，略高於日本的七•六％（見表五）。根據八十一年會計年度（一九九二）中央政府總預算案，今年我國計劃發行二千三百五十億公債，若加上支應特別預算的五百零五億甲、乙類公債，將佔全年總歲出約二七％，截至二月底止，已發行九百億公債，佔全年歲出的八•五％。

＜span class=’Doc’＞最終要看存量

＜/span＞　

　財政部官員常引用第三項指標中預計發行公債的比率，與日本一九七九年宣布「財政重整年度」時的三四％「公債依存度」來類比示警，擔心台灣發行公債會對財政造成巨大壓力。

　然而由於第三項指標評估的是一個國家在某一年度內發行的公債比率，另一位財經官員因此認為這是一項「穩定性很差」的指標，就好像一個家庭購置房屋、汽車，當年度支出自然會大幅增加一般。以日本為例，日本的「公債依存度」指標，雖然自一九八○年「財政重整」以後就持續下降，但另二個指標卻仍然居高不下，就是因為日本過去已大力投資公共建設，而近幾年沒有再推動大型公共建設的緣故。

　「衡量公債能力最終要看（公債）存量，」這位官員指出，不能只看一個單一指標。