烏雲籠罩時，人們渴望看見曙光。難怪九月底，當歐洲領袖終於端出一套「大計劃」要搶救歐元時，市場都以為歐債危機解決有望，資金紛紛從避風港的債市流向其他資產，法國銀行股兩天就漲了將近二○％。
可惜，這些曙光恐怕稍縱即逝，原因有三。第一，所謂的搶救歐元計劃，根本還沒個譜，充其量只能說，歐洲領袖們同意要端出計劃，但可能要等到十一月初。第二，隨著工業國家財政緊縮，新興國家成長放緩，就算能躲過歐元危機，全球經濟的前景也愈來愈黯淡。第三，美國政治人物最近再度玩起「財政懸崖戰」，讓疲軟的復甦雪上加霜。這幾個發展都顯示，全球經濟即將走入危險期。
眼前最大的危機，依舊來自歐元區。在各界施壓下，歐洲領導人總算同意加碼紓困，而且找到了重點：為義大利等仍有償債能力的國家建立防火牆、注資歐洲銀行、對希臘「硬起來」。
問題是，大家只同意了大方向，該怎麼做，各國吵翻了天。而重整希臘債務、保護義大利等，都需要拿出最大的政治勇氣 ── 但在梅克爾、薩科奇等人身上，仍舊看不到。一旦金融市場回穩，原本的「大計劃」就可能縮水，因為只要警報解除，這些懦弱的歐洲政客又會開始推拖拉。
歐洲經濟正在惡化。各種新數據顯示，隨著德國出口放緩、財政緊縮、信心下跌、銀根趨緊，歐元區正步入衰退。即使債務危機解除，歐元區未來幾個月的ＧＤＰ成長率可能由正轉負。
另方面，美國很可能在明年成為財政緊縮幅度最大（佔ＧＤＰ比重二％）的大型經濟。要是國會不能通過歐巴馬的就業法案，並在中期減赤方案上達成協議，後年還會有更多經費被刪。財政決策失誤，加上兩黨只想「拚選舉」，讓美國經濟面臨了極大的衰退風險。
金融海嘯時，各國領袖做出了正確的救市決策。但如今，許多工業國都搞錯了方向。錯誤之一，是太偏重短期財政緊縮，忽略了成長。錯誤之二，是不夠誠實：不敢告訴人民，眼前問題的嚴重性。梅克爾一直沒讓選民了解，這場危機不只攸關希臘、義大利，也跟德國銀行業息息相關。在美國，共和黨故意阻撓立法，而歐巴馬則大搞階級戰爭。面對大危機時，政治人物似乎都變成了「小人」，這才是讓我們感到害怕的真正原因。
©The Economist Newspaper Limited 2011
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