Google母公司Alphabet股價週四收盤重挫近13%，市值蒸發逼近5000億美元，創下美國上市公司史上第二大單日市值蒸發紀錄，僅次於輝達在2025年1月27日單日市值暴減約5930億美元的紀錄。
而今天公布財報的英特爾和亞馬遜，股價也遭到懲罰。
＃英特爾財測悲觀，一度大暴跌22%
英特爾週四盤後一度大暴跌22%，隨後才站起來一些些，因為公司給的財測，跟分析師預期得差太多，並指出全球個人電腦市場持續低迷。
展望第四季，英特爾預估調整後每股盈餘為只有25美分，營收將介於150億至160億美元之間。然而，華爾街分析師平均預期營收可望來到171億美元，每股盈餘為43美分。
英特爾財務長辛斯納（David Zinsner）在新聞稿中表示，「我們認為，個人電腦市場的放緩情況至少將持續到明年上半年，但我們對公司整體產品組合所帶來的機會仍保持樂觀。」
他進一步表示，「我們將持續以審慎且有紀律的方式投資產能與營運資金，以增加供給，並支持未來的成長。」
至於已經走完的第三季，英特爾營收年增21%，EPS是52美分，營收165.1億美元，兩者都略高於市場預期。
然而，儘管英特爾的資料中心與人工智慧業務營收大幅成長78%，達到73億美元，但負責生產個人電腦晶片的客戶端運算部門，營收下滑5%，降至81億美元，低於市場預期。
根據市場研究機構Counterpoint Research的數據，由於記憶體及其他零組件成本飆升，全球個人電腦第二季出貨量較去年同期下降4%。
英特爾執行長陳立武在新聞稿中表示，「儘管整體個人電腦產業正面臨短期逆風，但我們仍持續看到市場對 CPU 的強勁需求。從更長期的角度來看，我們也看好旗下所有運算平台的需求前景。」
英特爾股價今年以來一路強勁上漲，累計漲幅約達150%。
不過，隨著市場開始擔憂人工智慧基礎設施建設的規模及可持續性，英特爾股價在10月已下跌約23%。
＃亞馬遜盤後重挫7%！自由現金流失血424億美元
亞馬遜公布的資本支出高於市場預期，同時電商業務營收成長放緩，而對年底購物旺季的營收展望也顯示，線上零售業務短期內恐難以迅速反彈。盤後股價跌7%。
亞馬遜表示，第三季在不動產及設備方面的支出超過770億美元，遠高於分析師預期，主要是因為公司持續擴建資料中心，以滿足市場對AI服務的需求。
亞馬遜以最近12個月計算的自由現金流已連續兩季為負，截至第三季末淨流出達424億美元。
亞馬遜週四發布聲明指出，第三季營收年增12%，達2019億美元。
儘管旗下雲端運算部門亞馬遜網路服務（AWS）的營收已連續第六季加快，但核心業務成長疲弱。其中，線上零售業務營收僅成長2%，達685億美元，創下2023年初以來最低增速。當時亞馬遜仍在努力擺脫疫情過後線上零售市場低迷的影響。
在OpenAI、Anthropic等人工智慧公司需求帶動下，AWS業務今年的成長加速。這兩家公司都部分仰賴亞馬遜的伺服器，提供AI模型運作所需的運算能力。
此外，亞馬遜也持續擴建資料中心，進一步提升為企業客戶提供運算資源的能力。
亞馬遜今年7月曾表示，受記憶體晶片供應吃緊、限制相關設備供給影響，預估2026年資本支出可能達到2200億美元，高於先前的預測。
亞馬遜週四則維持這項資本支出預估不變。
＃Marvell為何想買Lumentum？
科技巨頭又有新動態。最新傳聞是網通與客製化晶片大廠邁威爾（Marvell）正考慮收購光通訊大廠Lumentum。
《彭博社》指出，交易可能最快下週宣布。
Marvell今年Computex被黃仁勳點名為「下一個兆元公司」，目前市值約2200億美元，Lumentum，市值約830億美元。兩家公司都有獲得輝達的投資資金。
目前尚未達成最終協議，談判也有可能告吹。消息傳出後，Marvell股價下挫約9%，反倒是Lumentum逆勢大漲11%，今年以來漲幅已經達148%。
Lumentum是幹嘛的？
Lumentum主要業務是光學技術，用在海量資料的高速傳輸，是AI發展的關鍵一環，各種資料的傳輸需要在晶片、伺服器等各種設備之間進行快速轉換，隨著規模擴大，就有愈來愈多的數據需要透過光傳輸，而不是傳統的銅纜。
Lumentum訂單滿到2029年，持續在加緊擴建產能，而且即使資料中心的建設放緩，營運商還是會將銅升級到光纖，Lumentum會繼續保持快速成長。
Marvell為什麼想要收購Lumentum？
Marvell是半導體連接技術的重要供應商，核心業務正是AI基礎設施中的傳輸連接（Connectivity），先前已經是Lumentum的客戶，收購Lumentum除了可以直接獲得技術和製造能力，特別是在產能吃緊的時候，直接拿下一家成熟的供應商，確保產能，同時進一步擴張Marvell的業務版圖，直接掌控光學供應鏈的重要環節，而不是依賴供應商。
這項交易凸顯了光通訊的重要戰略地位。Lumentum的競爭對手Coherent也因此大漲。
＃中國AI泡沫了？
把世界嚇出一身冷汗的中國AI，也救不了陸股的修正。
滬深300指數較6月的高點下跌約20%，跌入熊市，熊掌也伸到港股，香港恒生指數今年已經下跌超過12%，科技類股更是下跌超過30%。
北京當局動員了國家隊進場救援。麥格里分析師指出上週中國國家隊護盤的力度，可能是去年川普對等關稅以來最積極的一次，但是市場能否持續支撐，取決於國內需求的復甦，但這「或許只有在北京無法再依靠出口拉動經濟成長時才會發生」。
幾家科技巨頭，股價都面臨劇烈的下修。
電池龍頭寧德時代，今年以來股價已經崩跌37%，7月風光上市的長鑫存儲，過去一個月股價也下跌了20%。做機器人的宇樹科技上市超額認購，如今股價腰斬。
雖然DeepSeek和月之暗面的技術，一度動搖了全世界的AI交易，但是阻擋不了中國的科技泡泡。
中國AI交易為何陷入低迷？
幾個原因，一個是對AI需求的疑慮，在中國市場格外顯著。中國企業不願意為軟體付錢，AI公司的競爭就更激烈，例如月之暗面Kimi的成功，就對競爭對手MiniMax構成威脅。
中國政府的態度也是關鍵。近幾年，中國監管機關一直努力在推動「慢牛市」，希望穩定市場，為新公司籌集資金，同時避免市場過度繁榮。
今年以來，對政府大規模刺激的希望逐漸破滅，抑制國內需求。高盛分析師劉勁津（Kinger Lau）指出，「財政政策已經從擴張轉向緊縮，」與年初的預期相比，是重大意外。
政府加強對離岸財產和信託的審查，也引發股票拋售，有錢人選擇賣股票來支付高額的稅金。
五中全會正在召開，北京當局會不會有更多政策來提振市場？可能不要期待太多。
