＃大跌難逃！中國政府也出手護盤
中國AI模型震撼全球，但不代表中國股市逃得了這波全球科技股的大拋售。
估值過高的擔憂同樣發生在陸股。上週全球股市大跌，滬深300指數也下跌3.6%，創下川普「解放日」以來的最大單日跌幅。投資人急著拋售，等著長鑫存儲IPO入場。
中國的量化基金也遭遇重挫，DeepSeek創辦人梁文鋒旗下的一檔基金一週內暴跌近16%。
被迫去槓桿化，以及整體風險規避的情緒加劇跌勢。
中國國家隊週末宣布進場護盤，決心阻止AI和半導體類股的暴跌變成更廣泛的市場信心危機。與政府相關的基金宣布已經購買了價值近600億人民幣的股票。
上週暴跌17%的科創板50指數，週二飆漲11%，創下近兩年來最大單日漲幅。
AI領域的投資人一直在尋找官方願意支持產業的跡象，國家隊買入科創板50指數ETF正是投資人樂見的。
中國國家隊善於利用ETF在股市波動期間穩定市場，上週拋售潮以來也一直積極操作。
法國巴黎銀行中國多元資產投資主管魏立（音譯Wei Li）分析，政府希望保持穩定，不希望看到市場出現劇烈波動，中國市場一旦開始下跌，跌幅可能會非常大。
上海避險基金合夥人王卓（音譯Wang Zhuo）觀察，國家隊顯然有意減緩跌勢，並且緩衝科技股的下跌，因為科技股的倉位已經變得擁擠。唯一真正的解決辦法就是市場回歸到更合理的估值。
＃無懼關稅與戰火陰影，晶片股帶頭大反彈
川普10%臨時性關稅預計於週五到期，知情人士表示，他準備週五前對來自數十個經濟體的商品加徵新關稅，以確保他的關稅體系完整。
美國伊朗還在互相攻擊，葉門胡塞武裝組織威脅紅海航運。
即便如此，華爾街股市還是迎來反彈，投資人逢低進場，特別撿了先前修正幅度很大的晶片股，帶動費半大漲5.2%。輝達表示，最新晶片設計正陸續出貨給客戶；英特爾則因計畫擴大裁員而帶動股價走揚。
瑞銀（UBS）交易部門指出，隨著動能股修正逐漸接近尾聲，重新建立晶片股持股部位的機會可能要來了。瑞銀數據顯示，對沖基金已將動能股與半導體股的多頭部位減少了約總市值5%的規模，這是歷史上記錄到的最大減碼幅度之一。
分析師海菲爾（Mark Haefele） 表示，「在企業獲利強勁成長的加持下，我們認為全球股市仍有向上空間。不過，個股表現差異很大，加上地緣政治與通膨風險還在，投資人應確保進行分散投資，規避風險。」
面對接下來的科技巨頭財報，eToro美國投資分析師肯威爾（Bret Kenwell） 表示，「接下來這兩週的財報格外關鍵，被考驗的不只科技股而已。市場給出的訊息已經很明確，只要企業沒能達到華爾街訂出的高標準，股價就會立刻遭到懲罰。」
他補充，「這跟上一季很不一樣。當時在種種不確定性下，市場預期被壓低，投資人主要只是想確認地緣政治動盪沒有重創美國企業。但如今在股市衝上歷史新高後，光是拿出『不錯』的成績單，已經不足以讓市場滿意了。」
＃要漲價了，台積電ADR大漲5.57%
《日經亞洲》報導，台積電2027年高階製程與成熟製程都將漲價最高10%，以反映不斷提高的原物料、製造設備。
海外建廠成本也是台積電的考量之一，財務長黃仁昭在 7 月法說會上表示，海外晶圓廠的擴建以及最先進2奈米廠產能拉升階段，將持續侵蝕毛利率。
台積電近期與客戶討論價格調漲事宜，包含7奈米與更高階製程，以最近一次財報看來，占了台積電營收的77%左右。
知情人士說，因客戶和產品而異，價格基本會調漲5%至10%。如果客戶臨時加單，要買比原本預估更多的高效能運算晶片，公司打算在原本調漲的價格上，再額外多收10%到15% 。
12、16和28奈米的成熟製程，最高漲幅也是一成。
台積電ADR今天表現亮眼，收漲5.57%。
熟悉台積電定價策略的半導體業高層說，台積採取比較溫和的策略，不是馬上漲價，而是延後到27年才漲，給客戶調整的空間。
事實上，今年很多半導體廠都漲價以抵銷高漲的原物料、勞動力和後勤成本。像是英特爾、超微（AMD）幾個月前也都調漲價格。世界先進也已跟進漲價，而聯電則從7月開始調升價格。
台積電回應《日經亞洲》表示，「台積電不對價格問題做任何評論。我們的定價策略是基於長期戰略思考，絕非投機取巧。我們將繼續與客戶緊密合作，向他們展現並銷售我們的價值。」
＃為什麼油價還沒瘋掉？
美伊戰爭打打鬧鬧5個月了，油價短暫破百，現在大約在每桶80美元附近徘徊，為什麼控制全球20%石油的荷姆茲海峽，沒有讓油價爆掉呢？
首先，要謝謝中國。這個全球最大的石油進口國，原油進口來到近10年來的最低水準，燃料出口受到限制，民眾改開電動車，石化產業的產量也減少了。
發起戰爭的美國，則努力增產，原油產量持續成長，同時還釋出戰備儲油，以幫助緩解供應中斷。
川普三不五時就發個文說要停戰了，每說一次，油價就崩一次，市場可能隨時就逆轉，石油市多頭不敢大規模做多。
荷姆茲海峽走不通，沙烏地阿拉伯試圖從紅海出口，荷姆茲海峽六月短暫恢復，也稍微緩解了原油供應的緊張。
此外石油現貨供應充足，也一定程度抑制了油價。
但只要荷姆茲海峽繼續不通，美伊繼續炸來炸去，這種油價還算溫和的情況可能不會持續太久。
