＃台積法說業績火熱，ADR不漲反跌
- 全年營收成長目標，調高：從30%以上，上調至略高於40%
- 資本支出，調高：將達到600億美元到640億美元，比先前高出40億美元
- 對美投資，調高：再加碼1000億美元，對美投資達2650億美元。
- 成長速度如果維持不變，全年EPS將突破100元
台積電法說確認，未來3年將加速成長步伐，財務長黃仁昭表示，「未來3年的資本支出將比過去3年大幅成長」。（看更多：台積電法說說了什麼？7大重點一次看）
值得注意的是，此次台積法說，各項數據都向上調，卻有個數據向下。
第3季財測指引，毛利率預估落在65%到67%，較第二季下降約1.7個百分點。
2奈米製程快速放量，稀釋毛利率的原因之一。
《彭博社》分析，更高的資本支出目標，將使得資本密集度也大幅提高，這意味海外廠稀釋效應，擴大到3到4個百分點，折舊將提前發生。
台積電的好成績並沒有救全村，台積電ADR下跌2.32%，投資人對鉅額支出放心不下。
晶片股還是不爭氣，科技股為主的那斯達克指數下跌1.5%。
市場波動加劇，存儲設備商遭受重創，Sandisk、威騰（Western Digital ）、希捷（Seagate）下跌超過9%，英特爾、美光也跌了6%。還有SpaceX收盤正式跌破135美元發行價，剩下131美元。
高估值就是最大的利空，交易員槓桿交易部位也開始去化。
摩根大通分析師帕尼吉爾佐格魯（Nikolaos Panigirtzoglou）觀察，「6月開始的去槓桿化似乎仍在繼續，看到槓桿型ETF、期權等等還有去槓桿化的空間，這對未來的股市構成不利影響。」
為什麼投資人這麼沒信心？
先前的熱烈漲幅，似乎已經反應完未來三、五年的發展了。投資人認真擔心科技大廠投那麼多資料中心的資本支出，到底什麼時候才能回報。
一方面懷疑被捧上天的AI沒那麼有價值，中國廉價的平替，好像也可以取代Anthropic、OpenAI。
不過沒理由太悲觀，Wedbush分析師布萊森（Matt Bryson）認為，台積電再次繳出強勁的業績和更加樂觀的前景，「我們沒有理由改變對台積電的積極看法」。
＃Google模型延遲，股價跳水
5月Google在開發者大會上發布了Gemini 3.5 Pro AI傳出延遲發佈，比原計劃晚了數月。Google股價直接跳水，跌幅逼近4%。
當對手最近都發佈了新的模型，甚至連Meta的新模型都號稱在編寫程式，已經超過Google。
《彭博社》報導，內部開發人士擔心，Google可能會失去市場優勢。這次的模型發布，涉及多個功能，希望把搜尋、地圖和YouTube在內的產品都進一步整合，這可能會導致延遲。
每個功能都是一個山頭，要讓各部門都朝著同一個方向努力，維持統一的策略，困難重重，成為一大阻力。
＃Netflix展望3年來最差
串流巨頭Netflix也是把法說開成法會，第二季財報基本上符合預期，但盤後股價仍然下跌8%。
原因是前景展望太差了，預計第3季年增11.7%，低於華爾街的普遍預期，是2023年以來的最慢成長。
Netflix股價自1月以來已經下跌將近20%，在收購華納兄弟失敗後，投資人對Netflix的策略有許多質疑，是不是轉向收購業務為主。
第二季的業績成長部分原因是因為漲價和廣告收入的成長。
Netflix自己說用戶成長是本季業績向上的主要原因，但現在已經不再公布訂閱用戶數量，所以難以知道在幾個市場的調價措施，是不是對新訂戶有影響。
為了想辦法延長用戶使用時間，Netflix想盡各種辦法讓用戶愈活躍，取消訂閱的可能性也更低。
因此大力投資直播現場活動和體育賽事，試圖擺脫選取節目收看的點播模式，讓業務更多元。
也開始測試免費試用服務，希望提升潛在用戶的接觸。
這次還有個改變，過去每半年發布一次的用戶觀看紀錄報告，將改為一年一次，這份報告詳細出了觀眾觀看的節目和電影長度。
