南韓記憶體拚翻倍，但蘋果要靠他？一人養出兩家中國記憶體巨頭

現年54歲的他，畢業於清華物理系，紐約州立大學電子工程碩士，學霸創業，正是阿榕伯認為台灣半導體最該當心的人。

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為什麼該留意長鑫存儲？

即將在中國科創板上市的長鑫存儲，是緊追在三星、海力士和美光三大巨頭之後的DRAM老四。

半導體研究機構SemiAnalysis的最新報告，揭露了長鑫存儲的恐怖崛起。

2016年，朱一明在合肥政府的支持下，從德國破產的奇夢達（Qimonda）取得核心技術，奇夢達在西安研發中心的四五百名工程師，並且積極從韓國和台灣挖角頂尖工程師，成為長鑫存儲的人才基礎。

但一賠賠了將近10年，關鍵還得是「合肥模式」。靠著中國政府不計成本強力支持，合肥政府幫助了長鑫存儲整合本地供應鏈，承受長期虧損，耐心扶植長鑫存儲壯大。

根據招股書，長鑫存儲營收年增156%，乘著這波記憶體大浪，最近才開始獲利。

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去年還虧損的長鑫存儲，第一季淨利達330億人民幣，是台灣競爭對手南亞科的五倍多。凸顯了長鑫存儲快速擴張和獲利提升的能力。

但這只是剛開始，SemiAnalysis預估，未來兩年長鑫存儲將出現爆發式成長，今年上半年營收預估將年增7倍，全年營收將超過500億美元，這代表從2023年每年營收都翻倍的驚人速度快速成長。

當然週期因素，就算是豬站在風口也會飛。

長鑫存儲的市佔並沒有太大的變化，真正推動獲利成長的，是因為記憶體漲價潮，平均售價的爆炸性成長，儘管個位數市佔看來微不足道，但對小老四來說，是一個重要的大躍進。

但這波週期能撐多久？

朱一明另一家公司兆易創新給了驚人的警告！

兆易創新是中國NOR快閃記憶體龍頭，與台廠像是華邦電、旺宏高度競爭，與南亞科也有重疊。

兆易創新本週的公告警告，估值過高，其200倍本益比遠高於同業。

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其次，兆易創新坦言，記憶體產業具有顯著的週期性波動特徵。其所生產供給消費電子的記憶體晶片，受益於供應緊張，但需求總量相對穩定，在價格快速上漲的過程中，下游的需求已經受到抑制，之後隨著產能增加，價格將出現「相當幅度的回落」。

兆易創新大聲警告，報價觸頂、需求成長有限、不利公司營運。為記憶體行情開了第一槍。

中國萬一產能大爆發怎麼辦？

另一個大家提心吊膽的是，中國記憶體的竄起，會不會讓全球價格崩潰呢？

市場永遠擔心「中國倒貨，價格崩盤」。

SemiAnalysis認為，未來兩年，暫時沒有倒貨過剩的問題。

因為當前週期， 三星、SK海力士和美光的大量產能轉移到高階伺服器DRAM，才導致低階消費級市場大缺貨，在高階記憶體市場，長鑫威脅不到三大巨頭，但長期來講，消費電子記憶體的市場，長鑫存儲的存在，已經不容忽視。

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加上兆易創新的誠實警告，中低階的記憶體市場，需求有其極限，如果中國本土產能一直開出，價格修正難以避免。

比起三星、SK海力士的大動作，一人搞出兩家中國晶片巨頭的朱一明，接下來怎麼下這盤棋，將影響台廠下一階段的命運，更是動搖記憶體市場的關鍵。

（資料來源：FT、Bloomberg、SemiAnalysis）

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