#台積電法說將登場，這次要關注什麼？
台積電即將在16日下午兩點進行法說，這次法說要關注什麼？
首先，毛利率是備受關注的指標。
台積電一月法說時，喊出破表的超高毛利率。預測今年第一季毛利率高達63%到65%。真的有這麼高嗎？16日可以獲得解答。
毛利率的大提升意義重大，因為2026年有很多不利因素。
包括海外產能擴張，將導致利潤率下降2%到3%，2奈米製程產能擴張階段也將導致全年利潤率2%到3%的下滑。還有能源漲價的問題，中東衝突對於嚴重依賴進口燃料的台灣是一大挑戰。
麥格理估計，台積電第二季的毛利率將回落到62.4%左右。
如果台積電能夠克服這些挑戰，甚至接近65%的高毛利率，表示其生產控制能力已經超越成本壓力。
2奈米製程也是重點。2奈米製程預計在2025年第四季在新竹和高雄廠量產，法說會上對於今年能否快速提升產能，關於2奈米良率的進展，或者客戶需求的說法，都備受矚目。
2奈米需求旺，花旗預估，2奈米將成為台積電最大的營收貢獻，而且在未來三年內訂單情前景都非常明確。
供應鏈韌性受到關注。中東戰事衝擊供應鏈，可能影響半導體生產所需的氦氣、氖氣供應，台積電是否也會受到影響？
IDC資深研究經理曾冠瑋（Galen Zeng）認為，台積電供給多元、並有安全庫存，應該足以因應短期中斷。
台積電連日突破歷史新高，15日收盤收在2080元，一度站上2100元，還有多少上漲空間？
美國銀行將台積電的目標價從2360，上調至2530元，並且維持「買入」評級。摩根士丹利目標價則為2288元，花旗證券喊2800元，里昂證券更是喊出3030元目標價最高。
＃ASML財測噴發，看懂南韓躍升最大買主背後關鍵
晶片製造設備大廠艾司摩爾（ASML）週三上調全年銷售預測至360億至400億歐元，年成長高達22%，意味對AI算力的需求，還沒有慢下來。
ASML指出，客戶正加速擴張。執行長福凱（Christophe Fouquet）表示，來自台積電、三星和英特爾等客戶訂單「非常強勁」，供應短缺情況在「可預見未來」還會持續下去。
福凱表示，「在AI相關基礎設施投資持續湧入的帶動下，半導體產業的成長前景正變得更加穩固。」財務長達森（Roger Dassen）則補充，晶片製造設備的需求太強勁，本來預估舊世代機台的銷量今年會持平，如今則有望成長。
南韓在上一季反超中國，成為ASML設備的首要出口地。背後主要的兩個原因是，美國領導的半導體設備出口管制，以及市場對記憶體的強勁需求。（看更多：記憶體還會瘋多久？5月6日聽真話）
ASML先前已經說過，中國市場對營收的貢獻將下降至約20%。艾司摩爾一直在應對以美國領導、目標遏制中國晶片野心的出口限制。美國國會本月提出的法案可能會強化現有的晶片製造設備出口管制，進一步削減ASML在中國市場的銷售。
韓國市場占比的擴大，也跟記憶體熱潮有關。財報顯示，記憶體晶片市場佔其該季度設備銷售額的一半以上。
福凱在財報中的預錄影片提到，「觀察記憶體市場，客戶告訴我們，2026年的產能已經被預訂一空，且供不應求的狀況預計會一路延續到2026年之後。」
＃標普7000點、納斯達克100創新高
美股漲勢持續，標普500與納斯達克100雙雙創下歷史新高。投資人樂觀認為美伊可以達成停火，加上企業財報表現亮眼，紛紛進場買股。
標普500收盤首度站上7000點大關，自1月底以來首次創新高。納斯達克100正創造2019年以來最長的連漲紀錄，今天上漲1.4%創下自去年10月以來的新高。
投資人寄望美伊展開新一輪會談。美聯社報導，儘管荷姆茲海峽對峙的情況依然嚴峻，但兩國取得進展，有望將停火協議延長兩週，以及重啟長期和平協議談判。
川普在15日播出的訪問表示，伊朗戰爭已「非常接近結束」。他也說，中國國家主席習近平承諾不提供伊朗武器，5月中的川習會照常舉行。
儘管外交層面出現緩和跡象，美中的貿易角力卻依然緊繃。路透社報導，中國正考慮限制對美國出口太陽能設備。此舉可能會對美國太陽能公司造成壓力，因為這些公司在某些設備組件和設備方面高度依賴中國製造商。
而特斯拉、Google以及亞馬遜都投資太陽能與儲能系統，以支援AI資料中心電力。
國際能源總署（IEA）估計，中國在太陽能板的所有製造階段的全球市場份額都超過80%，包括多晶矽、晶錠、矽晶圓、電池以及模組。
此消息，使得太陽能類股成為少數收跌的板塊。
太陽能板塊的走跌，在創新高的多頭行情中顯得格外刺眼，而這波漲勢的背後，AI有很大的角色。這有兩層意義，一方面當然是，相信AI算力需求還是很強勁，另一層則是，這些交易很可能就是AI下單的。
演算法驅動的基金先前因為擔心風險，將持股比例砍到多年來的最低點，但隨著市場信心回溫，它們重新進場買進。
高盛集團交易員在4月初的報告就嗅到跡象，依賴系統自動交易的投資人正準備向美國股市投入破紀錄資金。
美國財報季一向由華爾街巨頭鳴槍起跑，隨著各大銀行最新財報依序出爐，投資人似乎意識到，美國實體經濟還是很健康的。
摩根大通執行長戴蒙（Jamie Dimon）就表示，私人信貸不致於構成系統性風險，因為它的產業規模相對就不大。
戴蒙指出，他更擔心的是更廣泛的「信貸週期」，也就是如果未來出現違約率上升、投資人撤資時，這種衝擊將如何「滲透到整個金融系統」。
美國銀行（BoA）則發現，油價飆升，客戶們加油的錢已經增加了約16%，但即便如此，消費者花錢的熱情沒有減退。
整體來說，華爾街最大型銀行第一季處於狂歡狀態，他們投入了創紀錄的330億美元進行股票回購。可以這麼做，是因為川普政府放寬對華爾街的監管，允許銀行將更多資源投入到放貸和股東回報，而不用留那麼多備用金。
對投資銀行股的人來說，330億美元的庫藏股是很強勁的支撐，銀行巨頭敢在此時砸錢，顯示他們對自身資產品質有信心，且出於他們的判斷，短期內不會有黑天鵝事件。
＃牛市回來了！分析師警告：不是瞎買都會賺
不知道害怕的市場是可怕的，市場明顯對於油價破百沒有恐懼，川普威脅要把伊朗炸回石器時代，也嚇不到投資人。
牛市又回來了。但美國銀行分析師哈奈特（Michael Hartnett）試圖提出警告，這次或許不是隨便買就能隨便賺。
美國銀行針對基金經理人最新的調查，今年的經濟成長預期下調，通膨預期升高。整體市場情緒已經跌至低點，比對等關稅的時候還要悲觀。
國際貨幣基金組織預估，今年的全球經濟成長率可能會降到2%左右。
儘管近幾年的經驗，經濟的韌性似乎比經濟學家想得還要強，疫情、貿易戰，都無法阻止消費者消費。
樂觀派的分析師認為，先前的拋售被誇大了。Wedbush分析師艾夫斯（Dan Ives）認為看空者忽略了企業營運整合AI的程度，這現在沒有被納入估值。
空頭則認為科技股的估值和市場脫節。
長期的衝擊會有多嚴重，現在還不在投資人的視線裡。比起害怕經濟衰退，投資人更害怕沒賺到錢。
