- 天下Web only
這是一場與時間賽跑的心理戰。隨著蛇年封關日2月11日逼近，台股雖然站上32000點的歷史新高，但近日美股的震盪，卻讓投資人心中蒙上一層陰影：這份紅包，究竟能不能平安入袋？長達11天的休市，投資人面臨「抱股過年」或「現金入袋」的兩難抉擇。
美股為什麼震盪？資金輪動、市場雜音多
近期美股大跌引發基本面生變的疑慮，但觀察資金流向，這更像是一場大型的「板塊移動」，而非恐慌性潰散。永豐投顧研究部主管曾信凱指出，軟體股正面臨前所未有的疑慮。
「市場擔心有些軟體業工作會被AI取代，」曾信凱分析，資金正從傳統軟體巨頭撤出，跌幅最大如微軟、甲骨文、帕蘭泰爾（Palantir）等。然而資金並未離開市場，而是流入傳產、零售、金融等，推升道瓊指數創高，3M、高盛、沃爾瑪等龍頭股逆勢翻漲。曾信凱強調，基本面依然正面，修正僅是資金在尋找更安全的避風港。
另外，美股雲端服務供應商（CSP）公布財報後，股價紛紛跳水，主因是四大CSP業者法說會上集體上修資本支出，市場擔憂投入是否能得到回報，因現金流轉弱而造成股價波動。
「基本面沒改變，只是因為今年來費半漲18%，道瓊、標普500只漲了2、3%，指數正在拉近背離率，今天道瓊上漲了，市場信心就回來了，」國泰證期顧問處協理蔡明翰說。
封關倒數策略：可抱股過年，但留意去槓桿
面對長達11天的春節假期，投資專家的建議都是三個字：去槓桿。
「投資首要原則就是安心，」台新投顧副總經理黃文清說，建議融資部位先獲利了結，持有六、七成股票現貨部位，且以大型權值股為主；手上應留著現金，以防年後開市若行情震盪，才有子彈可以加碼。
曾信凱建議，投資人應優先減持波動大的標的，如收盤價跟月線、季線平均值差很多的小型股，先落袋為安，配置在穩健的產業龍頭。
蔡明翰建議，先盤點個持股類型，可分為三類：第一類是去年營收、獲利強，且今年倍增的「AI核心族群」，是最安全的選擇；第二類是靠題材的「作夢行情股」，如成熟製程、面板、太陽能、紡織等，股價高，但獲利還沒跟上，須慎防年後走弱，應陸續下車；第三類是記憶體等循環性產業，因股價已高，僅保留少量資金參與。
台股馬年怎麼佈局？AI需求強勁，台積電新價位
「開春通常有作夢行情，接下來就要看能否如期交付，」黃文清說。
雖然CSP業者因為資本支出而造成美股波動，但這對以硬體製造為命脈的台灣而言，反而是好事。
台積電的法說會更是一顆強效定心丸。台積電在年初法說會表態，今年營收年增率預計達到三成，蔡明翰確指出，這比過去兩年預估的兩成都還要強勁。這顯示AI基礎建設的需求正從晶片延伸至電力、記憶體與光通訊等。
而股價站在1800元高位的台積電，讓許多投資人有「恐高症」，蔡明翰分析，台積電過去的高點本益比通常不超過25倍，即便有了AI加持，目前外資給予的評價仍相當克制。若以今年每股盈餘（EPS）可能來到約90元計算，以目前的預估獲利乘上25倍本益比，其實股價可到近2400元的水準。
「今年台積電股價沒有突破2400以前，理論上都還不算瘋狂，」蔡明翰說。
這也意味著，台股大盤在馬年挑戰36000點並非天方夜譚。即便2月開市可能因政治變數或漲多而出現震盪，黃文清建議應逢低佈局。
特別是台積電供應鏈如廠務工程、特用化學、先進製程、設備商等，以及受惠於貿易協議的重電、汽車零組件等。只要AI基礎建設的趨勢沒有改變，投資人不必因短期波動而中途下車，股票不只可以抱過年，還可以抱馬年。
（責任編輯：趙珮妤）
