# Google一度暴跌7.5%，憑一件事深V反彈
Google母公司Alphabet公布財報，最引人注目的數字是2026年資本支出將達到1750億美元至1850億美元，足足是去年的近兩倍。
營收1138.3億美元，年增達18%。每股獲利2.82美元雙雙超乎分析師預期。
淨利達344.6億美元，較去年同期成長近三成。其中Google Cloud表現最為強勁，營收激增47%，而廣告業務也穩定擴張13.5%。
包含生命科學事業Verily及自駕車部門 Waymo的「其他潛力事業」本季貢獻3.7億美元營收，年減7.5%，虧損顯著擴大逾200%。
只不過市場一聽到今年度要多砸一倍的錢投資，導致股價盤後一度腿軟崩了7.5%，但隨即反彈上漲。
反彈的關鍵之一是，Google Cloud的獲利能力顯著增強，相比其他雲端服務商這點很難得。
Google Cloud第四季營業利益率從去年的17.5%躍升至 30.1%，遠超市場預期的22.7%。
更有力的是，Google亮出在手訂單較上季大幅成長55%，總計2400億美元的合約正等著分批實現。
事實上，Google上一季資本支出279億美元，就已經是去年同期的近兩倍了。執行長皮蔡則表示，各項投資已初步看到成效。他在聲明指出，「我們看到AI領域的投資與基礎設施，正全面帶動營收與成長。搜尋業務的使用量更創下歷史新高，AI持續帶動成長。」
Alphabet正迅速優化Gemini模型並將其導入全線產品，要做到這一點必須鉅額投資資料中心與晶片，提升模型性能並滿足雲端客戶需求。
財務長艾肯納奇（Anat Ashkenazi）在的分析師電話會議中指出，資本支出將用於擴大Google DeepMind的AI算力、滿足雲端客戶的龐大需求，並對其他潛力事業進行戰略布局。她補充，這些投資最終將提升用戶體驗，並為廣告主帶來更高的投資回報率。
Google的進展已成為產業風向球。目前，Google正向Anthropic供應高達100萬顆自研AI專用晶片，進一步鞏固其作為AI關鍵基礎設施供應商的地位。此外，Gemini也將為iPhone的Siri提供AI 動能。 Gemini應用程式目前月活躍用戶數已達7.5億。
皮蔡在電話會議中表示，「隨著營運規模擴大，我們的效率正大幅提升。透過模型優化、效能提升及設備利用率的改善，我們已成功將Gemini的單位運算成本較2025年降低了78%。」
#科技股遭血洗？該逃了嗎？
科技股連續第二天大跌，一份不夠好的財測，讓超微（AMD）一度大跌17%，領跌科技股。那斯達克100收跌1.7%，兩個交易日的跌幅接近4.1%，幾乎堪比四月對等關稅宣布時的慘狀。
到底在跌什麼？
首先，技術顛覆引發市場恐慌。近來許多AI新工具接連亮相，重擊軟體股。像是昨天Anthropic發布的AI法律工具，讓市場思考技術進展會對相關產業帶來什麼破壞。
不只要關注技術衝擊，事實上，胡說科技也在去年底〈2026科技大趨勢〉解析中提醒，關注Anthropic、OpenAI和SpaceX等三隻「百角獸」上市席捲資金的相關效應。（詳情請見：2026科技大趨勢》AI供應鏈從「缺」轉「漲」，三強上市衝擊波，對台股非好事？）
而這兩天衝擊美國科技股的另一原因是板塊輪動。科技股很慘，但標普500還是不乏收漲的板塊。數週以來，投資人持續將資金從過度擁擠的權值科技股撤出，轉向估值相對較低、基期較穩健的藍籌股或國際股市。今天市場再度展現了類似這樣的動態。
Nationwide首席策略師哈克特（Mark Hackett）指出，「我們看到的是板塊輪動，而非市場破裂。科技股雖暫時退位，但週期性與防禦性類股正順勢接棒。儘管週二的波動引發關注，但數據顯示這僅是技術性回測，而非基本面出現斷層。」
盛寶銀行（Saxo）投資策略長查娜娜（Charu Chanana）表示，「市場並未拋棄AI題材，只是定價過程變得更加謹慎。」
XTB研究總監布魯克斯（Kathleen Brooks）預測，軟體股短期內將持續承壓。然而，她強調這對AI供應鏈並非全是利空。布魯克斯表示，「無論是Anthropic的最新工具或未來繼續問世的新工具都需要記憶體與晶片製造商才跑得動。2026年的AI交易不再是齊漲齊跌，短線將由個別公司驅動。」
她補充說，交易員現在不再盲目追隨整體趨勢，而是「開始挑剔」，精挑細選出真正值得佈局的公司。
＃軟體股遭拋售，Palantir如何躲過？
新的AI工具，讓軟體類股面臨大拋售，市值一夕蒸發3000億美元，簡直像是去年的DeepSeek橫空出世的震撼。
對此輝達執行長黃仁勳怎麼看？
黃仁勳認為AI將取代軟體及相關工具的擔憂，「不合邏輯」，他表示，擔心人工智慧會使得軟體公司變得不那麼重要的說法是錯的，AI會繼續依賴現有軟體，而不是從頭開始建立基本工具。
不管你是人類或者機器人，「你會使用工具，還是重新發明工具？答案顯然是使用現有工具，」黃仁勳說，「認為軟體產業的工具正在衰落，並且將被AI取代，這是世界上最不合邏輯的事，時間會證明一切。」
不論合不合邏輯，少數挺過這波拋售潮的數據公司是帕蘭泰爾（Palantir），過去一個月股價面臨修正，公司股價從去年11月的高點已經下跌近3成，甚至是今年標普500指數中，表現最差的15家公司之一。
直到上季財報公布，預計今年整體營收成長超過60%，其中企業業務預計將成長一倍以上。儘管本益比高達142倍，但是與許多科技巨頭不同，Palantir的估值開始被認為有道理了。
投資人嚴格地檢視科技巨頭AI變現的能力，但帕蘭泰爾與政府部門建立的連結，使他們能掌握許多商業機構難以企及的數據資源。這種與國家高度連結的商業模式，成為AI時代有爭議卻也難能可貴的保護傘。
「目前很明顯，市場並不喜歡AI的炒作，更看重的是實際的成果，整個市場正在經歷廣泛的AI商業化檢視，」Direxion分析師比漢（Jake Behan）認為，「帕蘭泰爾的季報，幫助確立了它有AI成分，並且創造實際收入的公司。」
不只政府合約，其企業客戶貢獻總營收，略低於一半，展現其在真實的組織中發揮作用，而不只是在實驗室裡令人印象深刻。
帕蘭泰爾用實實在在的業績，證明其高估值是有道理的。但不代表這個估值沒有風險，要以當前的價位買入需要一定的信心，估值偏高，多數分析師依然維持中性評級。
＃口服瘦瘦針都推出了，諾和諾德為何股價依然崩跌？
先前傳出推出口服瘦瘦針的諾和諾德（Novo Nordisk）提前公布了2026年的展望，結果股價再度暴跌。
諾和諾德表示，以固定匯率計算，預計今年的營收和營業利潤都將下降5%到13%，比分析師預測的2%更多。
「這意味2026年，諾和諾德將面臨比之前預期更大的利空，尤其在價格方面，」Sydbank分析師漢森（Soren Lontoft Hansen）表示。
諾和諾德在近期與美國政府達成協議，用降價換來三年零關稅，調降美國民眾購買減肥藥的價格，今年的業績將受到壓力。
諾和諾德的旗艦減肥藥Ozempic和Wegovy的價格，從美國至少1000美元降到350美元。
2025年諾和諾德的營收成長了10%，但利潤下滑，公司解釋這是「公司整體轉型」所產生的成本。
諾和諾德經歷動盪的一年，在2024年短暫成為歐洲市值最高的公司，與當時的高點相比，股價已經縮水約70%，因為美國市佔率大幅下滑。
同業競爭激烈，禮來緊追在後，市值一度超越諾和諾德，同時瘦瘦針的關鍵成分在加拿大、巴西和中國也即將到期。
仿製藥的挑戰也依然存在，美國食品藥物管理局（FDA）雖然已經將瘦瘦針從短缺清單中移除，但價格更低的仿製藥依然在市面上銷售。
口服瘦瘦針雖然上個月在美國上市後，帶來強勁的銷售，但業績預測依然讓人失望。
諾和諾德執行長杜斯塔爾（Mike Doustdar）強調降價帶來的不利影響，但市場沒有預料到會是這麼差，在丹麥股市早盤，股價直接大跌18%。
