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強台幣風暴之下，連台積電都受影響，先前董事長魏哲家就提過，台幣每升值1%，將對營業利益率產生0.4個百分點影響。
台幣第二季勁揚逾一成，讓台灣許多出口廠商帳上美元變薄，最新財報出爐，匯損炸開，就算賺錢，也可能淨值大縮水。更糟糕的是，如今連傳統避險手段也失靈。
據凱基投顧預估，受台幣升值影響，台股第二季盈餘將有5.5%的下修空間，全年盈餘下修幅度則擴大至6.1%。
其中，受害最重的產業，包含ABF、航太、隱形眼鏡、汽車零組件、PCB、電子紙、自行車、IC通路等族群，第二季盈餘下修均逾一成。
反之，食品、水泥、貨櫃海運、觀光餐飲等內需產業，受惠台幣升值，第二季盈餘可望上修1%~6%不等。
「很多人敲單敲不進去，美元賣不掉，」客戶以中部中小企業為主的旭正聯合會計師事務所會計師吳正偉說，「很多老闆4~5月就知道全年要做白工！」
美元賣不掉怎麼辦？
「現在上市櫃公司財務長，每個腦洞大開，」安永台灣審計營運長黃建澤生動地形容。
為什麼匯兌對企業影響這麼大？
因為我國出口廠商，大部份收入是美元，當台幣升值，為了支付貨款、員工薪資，要拿美元換台幣，就會有匯兌損失，連帶衝擊營收和毛利；若很多海外子公司，且營收貢獻大，在合併報表上，匯兌損失會影響股東權益，結果是，明明公司有賺錢，淨值卻縮水。甚至最近上市櫃企業要發現金股利，同樣一筆美元，換到的台幣也較年初打九折。
偏偏傳統避險工具如遠匯、換匯交易等現在又不管用。因為5月以來台幣升勢難擋，市場對台幣後市看升不看貶，讓金融避險工具成本太高，難以抵銷匯損。加上央行限制出口商拋匯，每天拋售美元以1000萬美元為上限，導致出口廠商帳上美元無法去化。
「當廠商賣到800萬美元，央行就來了，要廠商填各種文件，說明資金來源、拋匯目的、未來預備拋匯多少等，目的就是嚇阻出口商拋匯，」一名資深企金客戶關係經理透露。
抗匯損方法1：借美元自救
於是6月開始，出口商紛紛轉向「借美元自救」。
黃建澤解釋，借美元等於增加美元負債，減少美元資產，代表純美元的曝險部位變小，匯兌損益影響就會變小。
儘管美元借款利率居高，但上半年台幣強升逾一成，美元放款一年利率才7%~8%，依舊划算。不過，黃建澤提醒，借錢就要有錢還，企業要留意現金流，要想清楚要拿台幣換美元還錢，還是有美元收入能直接還錢。
抗匯損方法2：付款幣別改美元
增加美元負債，另一種方式是改變付款幣別為美元。
吳正偉觀察，上半年台灣廠商收到很多急單，企業主怕客戶跑掉，因為要開產能、要買料，都要客戶預付款項，所以收大量美元，為了趕交期，台灣有料就先下，因此都付台幣，結果台幣一升，急單等於做白工。
他建議，為了降低匯率波動的影響，企業應該找收美元的供應商，即便進貨成本增加，在美元急跌的時候，較能控制匯損，「人家下急單給我，我才能下急單給供應鏈，」吳正偉說。
抗匯損方法3：資本支出對沖
還有一種做法是，事先安排未來6~12個月的資本支出，主張有一筆100萬美元收入要用來支付這筆款項，在作帳時這100萬收入就不算進當期損益，若有匯損，也不影響EPS。但這筆資本支出必須已有簽約或匯款安排，不是空白支票。
不過，黃建澤觀察，企業更擔心的，是出口競爭力不如人，因為台幣升值，報價變貴，毛利變少，衝擊企業營運績效。因此，現在很多財務長還要參與營運會議，包括從哪邊進料，會有優勢、生產流程如何優化，擠出毛利。
為幫助4.6萬家出口導向的中小企業，經濟部也成立因應匯率變化任務小組。短期雖以引薦公股銀行的避險資源及政府融資優惠為主，中長期仍呼籲企業要透過AI提升產能及分散海外佈局，以降低匯率波動衝擊。
下半年台幣升值空間有限
好消息是，儘管今年下半台幣欲貶不易，但普遍看法是再往上升值的空間有限。
6月央行總裁楊金龍已指出，上半年提前拉貨的影響消除，加上受關稅新制上路影響，恐怕造成出口降溫，將抑制台幣升值的預期。
惟匯率波動將成新常態，企業不能再寄望央行老大哥罩著，在匯率避險上應有策略，而非散戶心態，才能安度風暴。
（責任編輯：曹凱婷）
