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分析師稱為「情緒性消費」的Z世代消費熱潮，在整體低迷的中國經濟之中異軍突起。
Z世代最愛品牌如泡泡瑪特（Pop Mart）、老鋪黃金（Laopu Gold）、蜜雪冰城（Mixue Group）的營收水漲船高，股價也跟著飆漲。
這波消費熱潮為世界第二大經濟體中國帶來一絲希望。與美國的貿易緊張，正在威脅中國過去仰賴出口的經濟模式，即使雙方最近關係短暫緩和下來，情勢依然險峻。北京已將「促進消費、刺激內需」列為當務之急，力圖重塑經濟模式。
Z世代的消費狂潮，顯示即使在美國與中國互相加徵關稅、股市承受賣壓的情況下，中國股市仍存在巨大的獲利機會。中國股市若要全面上漲，美中必須停止關稅戰。在那之前，Z世代消費股早已遙遙領先。
中國Z世代的消費非常兩極化。Z世代的通常定義為1995年至2010年之間（也有些調查公司的定義是1997到2012年之間）出生，這群超過2.5億的消費大軍，對於日常用品的花費可能斤斤計較，但花在嗜好上毫不手軟，願意砸下數百甚至數千美元買玩具、偶像周邊、流行飾品。
這與美國Z世代如出一轍，他們是重度網路使用族群，喝的酒比父母少，喜歡尋找便宜小物，對買房子沒太大興趣，會砸大錢在父母無法理解的小眾品牌和嗜好上。
深圳JM投資管理公司基金經理李守強（Li Shouqiang，音譯）表示，「新消費者自我放縱、沉迷嗜好、價格敏感度比較低，喜歡那些能引發情感共鳴或帶來感官快感的東西。」
「本質上，就是長輩眼中『不正經』的東西。」
26歲的電商員工劉美璇（Liu Meixuan，音譯）就是這樣的Z世代。她用折價券買蜜雪冰城的便宜飲料來省錢，但在韓星卡片上花了約9600美元（約新台幣28萬8945元）。
只靠Z世代的消費，不足以扭轉受到房地產泡沫餘波、通縮壓力與美國關稅衝擊的中國經濟。即使中美暫時互降關稅，對中國製造商的傷害已經造成，而且很難保證雙方能達成永久性協議。
Z世代的獨特消費習慣，也讓投資人難以事先判斷誰是贏家，因為受惠的公司類型相當分散。玩具商泡泡瑪特、飲料連鎖店蜜雪冰城、古風黃金飾品的老鋪黃金，都是靠社群爆紅而成為Z世代寵兒。
不過要是能選對標的，投資人能夠獲得相當可觀的報酬。
這五檔股票今年價格都翻了超過一倍。化妝藝術大師毛戈平創辦的化妝品牌毛戈平大受Z世代歡迎，股價暴漲近80%。上星期剛在香港上市的茶飲品牌滬上阿姨（Auntea Jenny），也上漲了約13%。
中國市場顧問公司China Skinny總經理坦納（Mark Tanner）表示，「這些公司明顯很會解讀風向、快速跟進趨勢，而這些趨勢可能會一直持續。」
這股浪潮顛覆了中國企業版圖，造就一批新的獲利冠軍。泡泡瑪特市值，在去年底已經比孩之寶和美泰兒加起來還大。老鋪黃金上市時只是周大福的九牛一毛，如今市值已超越周大福，儘管門市數量遠遠不及。
Z世代癡迷於嗜好，有時難免與父母發生衝突。
深圳20歲的卓小豆（Zhuo Xiaodou，音譯）為了蒐集每台好幾百美元的F1模型車，寧可省吃儉用。花錢送他唸完大學的父母，覺得這根本是浪費錢，卓小豆則認為「他們根本不懂」。
河北17歲高中生齊嘉祥（Qi Jiaxiang，音譯）則說，在鄉下長大的爸爸，根本無法理解他蒐集漫畫角色徽章的興趣。
與Z世代相比，過去受X世代、Y世代追捧的消費股明顯失色。曾經是投資人心頭好的貴州茅台，股價從2021年高點跌掉三分之一，家電商海爾和對手美的集團今年表現也疲弱。
現在，投資人把目光轉向中國消費公司準備首次公開上市（IPO）的新股，期望複製老鋪黃金去年上市以來15倍的暴漲奇蹟。
販賣泡泡瑪特式盲盒的卡牌公司「卡遊」已申請在港交所上市，快餐品牌廣州小麵也準備上市，名創優品則考慮分拆旗下玩具品牌Top Toy在香港上市。
這些交易很可能會繼續受惠於這一代人的瘋狂消費風潮。這些Z世代表示，短期沒有改變消費習慣的打算。
現年30歲、住在上海的顧問楊艾西（Icy Yang，音譯）就是泡泡瑪特的超級粉絲，她有好幾十個泡泡瑪特公仔，最近還和朋友一起在網路搶購人氣角色Labubu的新品。
她說，「我唯一的遺憾是，當初沒想到把我花在這些玩具上的錢拿去買泡泡瑪特的股票，這樣我應該已經是富婆了。」
（資料來源：Bloomberg、eMarketer）
