特斯拉股價從高點暴跌45%　分析師：馬斯克太顧人怨

貝雅提到特斯拉新Model Y相關的生產中斷，以及馬斯克的政策行動可能對特斯拉需求產生負面衝擊。

貝雅團隊寫道，「特斯拉關鍵市場的季內銷售數據，使我們認為Q1共識預估的43.75萬輛目標可能有危險。」

「與Model Y改款相關的生產停工，使供應端的狀況複雜化，與此同時，馬斯克在川普政府的角色，為需求端增添了不確定性。」

美國銀行（ Bank of America）幾天前才下修特斯拉目標價，從490美元下修至380美元，理由是消費者可能開始對特斯拉這個品牌倒胃口，以及歐洲銷售疲軟。

今年二月成為特斯拉股價表現次糟的月份。

銷量「逆勢」下滑，成長目標岌岌可危？

今年一月，歐洲電動車銷售整體上揚34%，反觀特斯拉的銷量卻慘跌50%。根據路透社，今年頭兩個月，特斯拉在中國的銷量也下跌29%，而中國是僅次美國的第二大市場。

根據《Cox Automotive》，特斯拉在美國的銷售，在去年十二月至今年一月之間，也下滑16%。

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特斯拉銷量的下滑，很難直接歸因於單一因素。特斯拉本來就常常在年底全力衝刺銷量以達到年度財報目標，因此通常一月銷量就會下滑。

舉例來說，2024年一月特斯拉的銷量，就比2023年12月少了24%。

多數時候看衰特斯拉的分析師強生（Gordon Johnson）表示，「特斯拉的全球銷售正在崩潰」。

「中國銷量的下滑是因為競爭，但是在西方國家，消費者對他很不爽。造成特斯拉在西方國家銷量下滑的原因，是個人好惡還是競爭，並不重要。他沒辦法做什麼努力來逆轉這件事情。我們也知道他短期沒辦法實現全自動駕駛。我想這今年可能是特斯拉股價終於崩盤的一年。」

即使是一部分看多的投資人，也覺得馬斯克會遠遠落後今年特斯拉的成長目標。

深水資產管理公司（Deepwater Asset Management）合夥人孟斯特（Gene Munster）認為，投資人已經下修了特斯拉年度的預期交車輛。

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「三、四個月以前，馬斯克預測2025年交車量成長20%到30%，到一個月前，他沒有再提到任何先前的目標，分析師和投資人則因此假設他已經放棄這個目標。」

馬斯克「顧人怨」，造成特斯拉銷量遭殃？

問題在於，特斯拉銷量的下跌，有多少是對馬斯克政治作風的反應。

依然站在特斯拉多頭一方的孟斯特表示，他相信大約有75%原因是對馬斯克的反感。

「在選舉的時候，還不清楚馬斯克在川普政府的能見度會有多高，」孟斯特說，「有些人相信整個DOGE計畫根本不會落地。」

「現在特斯拉投資人認為馬斯克的權限高於川普。這對品牌形象造成某種傷害。」

上星期六，全美各地特斯拉門市外出現抗議行動，甚至有零星報導說特斯拉汽車遭到破壞。

S&P Global Mobility拆解美國各州銷售數據，包括過去四年總統選舉投給民主黨候選人的「藍州」，以及投給共和黨候選人的「紅州」，並檢視對特斯拉的「忠誠度」，也就是購買超過1台特斯拉汽車的家庭比例。

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在藍州，回購特斯拉的買家比例下滑，從2023年Q4的72%，下跌至2024年Q4的65%。

同時，在紅州，這個數字從2023年Q4的47.6%略增到2024年的48.2%。

藍州特斯拉買家忠誠度的下滑，代表特斯拉在這些地方失去了大約1個百分點的市佔，這些州包括加州等美國最大汽車市場。

《Morning Consult》上月調查顯示，接近32%美國買家「不會考慮」購買特斯拉，多於去年同時的27% 。2021年對於同一個問題，只有17%受訪者說絕對不買特斯拉。

相比之下，只有16%潛在買家幾乎肯定或非常肯定會在買車前看看特斯拉，這個數字過去四年沒有太大變化。

民眾在社群媒體上用各種方式表達對馬斯克的反彈，包括在紐奧良懺悔星期二狂歡遊行中，民眾狂噓Cybertruck，迫使警方出動護送。也有民眾大力讚揚破壞特斯拉車款的行爲、在特斯拉商店或汽車出意外時幸災樂禍。

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孟斯特表示，馬斯克在DOGE所作所為造成的問題，除了可能使自由派抵制特斯拉，市場也擔心馬斯克的分心不利特斯拉的發展。

孟斯特說，「馬斯克真正重新定義了領導者可以同時分身去做多少件事情的能耐。」

「以前這樣做會令人大皺眉頭。」

馬斯克不只是特斯拉、SpaceX的執行長，微網誌X的主要擁有者，也是AI公司xAI和Neuralink的創辦人。

孟斯特說，「我想他能夠做到的事情還是有限，他分身乏術。」

除此之外，市場也愈來愈擔心中國和美國的貿易緊張，可能使中國針對特斯拉出手，因為馬斯克在川普政府位居要職。

商業情報公司Strategy Risks執行長費雪（ Isaac Stone Fish）表示，「北京能給你甜頭，也能不給甜頭。」

「他們有很多籌碼可以拿來對付馬斯克和特斯拉。」

多頭投資人依然看好川普會給的「福利」

不過特斯拉多頭投資人，依然主張馬斯克與川普政府的結盟，可能是特斯拉的利多，像是自駕計程車「robotaxi」計畫更容易通過批准。

儘管許多特斯拉現在都有「FSD」（全自動輔助駕駛）功能，還是需要真人坐在駕駛座控制汽車。FSD也依然牽涉到部分意外，引發美國國家公路交通安全管理局（ National Highway Traffic Safety Administration）展開數起調查。

但馬斯克保證，六月他會在德州奧斯汀的叫車服務中，推出不需要真人司機的無人計程車服務（儘管Uber和Alphabet的Waymo早已搶先特斯拉在奧斯汀推出無人計程車服務）。

馬斯克預期這項服務可以迅速拓展，明年沒有方向盤、煞車、油門的Cybercab可以上路。

這些承諾使得多頭投資人依然對特斯拉的前景興奮不已，儘管目前銷售問題很大。他們相信對於信仰特斯拉未來的人來說，目前股價的下跌是買進的機會。

孟斯特說，「特斯拉價值真正的爆發點在自動駕駛。」

「川普深愛馬斯克，馬斯克會獲得一些想要的東西，而關鍵在於更多機會去證明robotaxi的安全。」

「我認為這會發生。」

其他人則保持審慎懷疑。看空特斯拉的分析師強生認為，馬斯克過去十年一直在承諾真正的自動駕駛汽車只要一年或再久一點就會上路，他的最新保證只要出了任何問題，股價就會大跌，他等著看四月初準備出爐的Q1銷售數據。

（資料來源：CNN、Yahoo Finance）