兩年前，《天下》深度剖析亞洲最大風場允能的財務困境，那時銀行團減債、股東增資陷入僵局。兩年後的現在，位於雲林外海的允能風場宣布正式完工併網發電。這座離岸風場共有80座風機，年發電量足以供應超過60萬戶家庭的用電需求。
經歷三次滑樁事故、三度財務重整，到開發成本暴增兩倍。這座連施工船都遇到海盜，命運最多舛的允能風場運轉，代表台灣風電產業就此一帆風順嗎？
自己拿鏟子挖路的風電產業
「台灣是走在最前面的，」2023年初才接掌天豐新能源（Skyborn）亞太區總裁與允能風電董事長的顧賢鉉表示，「意思就是，這條路是要自己拿鏟子挖出來的，」他在專訪時還比劃著鏟土的動作。
台灣再生能源業界對顧賢鉉並不陌生。他曾任韋能能源台灣區總裁，並在2020年時主導首筆企業購售電合約（CPPA），將大型光電案場從台電躉購模式轉向企業直購電，賣電給半導體龍頭。
他在允能最風雨飄搖的時候跳入火坑。
在旁邊跟著顧賢鉉救火的天豐新能源亞太區財務總監羅富彥坦言，「好幾次都差點以為要破局。」
允能可說是台灣最多舛的離岸風場。2019年，允能剛獲得940億元融資，滿懷信心準備開工，施工船從美國來台途中竟遭海盜挾持，下包商被迫支付贖金。等船抵達台灣，已進入秋季，工程不得不暫停。
這一等，沒想到就遇到2020年，新冠疫情爆發，全球人員與供應鏈都受阻，導致當年只打下一支基樁。這時預算首次超支，但由於金額尚可控，股東與銀行很快解決。
海盜、疫情與工程失誤，財務模型失準
嚴峻考驗發生在2021年。台灣因疫情未開放邊境管制，當年財務超支近三成，銀行團不願再補足資金，要股東自行吸收損失。隔年，允能最大股東、美國GIP基礎建設基金委託第三方顧問評估，結論是風場仍需2年才能完工，且還得追加投資至少500多億元。
這時允能股東已經增資多次，原先900多億元的風場，最終總投資額將高達近2000億。股東們希望銀行能「共體時艱」，接受減債百億，但銀行的反彈非常大，不願認賠。
「允能即將破產」消息走漏，讓政府高層急忙出來滅火。而四大股東緊急來台與銀行面對面，「見面三分情，讓銀行團意識到股東確實有誠意完成這個案子，」羅富彥說。
「每次開會都很緊急，」從2023年初開始擔任允能獨董的尚澄法律事務所主持律師蔡昆洲說，「常常接到電話說，兩小時後就要開會。」
因為股東橫跨歐亞美三洲，這些會緊急到往往連時差也顧不了。「從早到晚都可能開會，」他說。還經常用週末加班開會。還好，最後20多家國內外銀行決定支持允能的計劃。
讓銀行選擇增貸的關鍵，在於如果風場半途而廢，千億元貸款肯定將血本無歸。經過9個月多次談判後，銀行團雖然拒絕減債，但同意增加貸款，並將還款期從20年延長至25年。
允能風場的故事，對台灣離岸風電發展帶來深遠的啟示。
挽救關鍵：政府意志力
首先，大環境不確定性是最關鍵風險。
蔡昆洲指出，基礎建設投資動輒需時20年，但全球經濟變化快速，一場疫情就足以顛覆財務模型。他點出，允能風場的主要財務困局，並非工程或風電政策，而是因全球進入升息週期，導致資金成本大幅上升。
其次，政府的政策支持至關重要。
允能風場最後之所以能撐下來，重要原因在台電與開發商簽下的20年購電合約。前10年每度電7.1177元，後10年每度電3.5685元，平均5.34元，高於現行離岸風電購電費率。這樣的穩定現金流，讓銀行在呆帳千億與未來現金流間，選擇咬牙繼續支持，否則允能恐怕早已胎死腹中。
一位熟悉允能案的業界人士透露，在與銀行團談判時，政府很可能在幕後發揮了關鍵影響力。畢竟，這麼大的開發案若失敗，不僅對台灣再生能源發展是一大打擊，也會影響國際形象。
「允能風場的確經歷了非常困難的時間，」法國興業銀行台灣區副總經理張雷如此正面評論，「但因為得到銀行團與開發商、ECA（國際出口信貸機構）、政府各部門、專案統包商、合作伙伴等各方持續支持專案，並終於成功建成，是台灣以及亞洲離岸風電市場發展的新里程碑。」
長契約、高風險，收入已無法保證
然而，這塊里程碑是否可說是「成功」，恐怕仍是問號。
「整個案子最後可能不會賺錢，」羅富彥不諱言。依據當前估算，允能風場總成本約2000億元，而未來總現金流僅2000多億元，如果考慮資金成本，股東甚至還可能小虧。
與其說成功，允能風場只能說沒有失敗，但恐怕難稱得上是台灣離岸風電史上的正面案例。
更關鍵的問題是，後繼有人嗎？
第三階段離岸風場，因為少了20年台電躉購電價撐腰，風場開發商得靠自己各顯神通，跟購電方直接簽購售電合約，才能順利完成融資。
但目前第3-1、3-2階段離岸風場，雖然有5GW容量已有廠商得標，但只有500MW的渢妙風場一家進度最快，不僅已動工，還即將完成融資。其他風場的購售電合約跟融資進度都不明朗，目前也看不到經濟部有大力撐腰的跡象。這些風場與台灣離岸風電未來的發展命運會如何，還在未定之天。
（責任編輯：黃韵庭）
