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農曆春節假期過後，長期低迷的傳產製造業股價似乎迎來復甦。
過去兩週，涵蓋鋼鐵、塑化、機械等產業的台塑四寶、中鋼、華新麗華、華城電機與上銀等公司，股價均有兩位數成長。
業界人士認為，這波漲勢與川普積極介入國際政治、烏俄戰爭可能步入尾聲有關，市場看好戰後重建帶來的商機。
| 產業 | 上市公司 | 2/21股價 | 過去兩週漲幅 |
|---|---|---|---|
| 電機機械 | 亞力電機 | 115.5 | 26.8% |
| 華城電機 | 635.0 | 23.1% | |
| 士林電機 | 203.0 | 18.4% | |
| 塑化 | 台塑 | 39.2 | 16.8% |
| 鋼鐵 | 華新麗華 | 28.8 | 16.4% |
| 中鋼 | 23.0 | 14.7% | |
| 塑化 | 台塑化 | 39.0 | 14.2% |
| 塑化 | 台化 | 29.4 | 12.9% |
| 塑化 | 南亞塑膠 | 34.0 | 12.2% |
| 紡織 | 聚陽 | 389.5 | 11.9% |
| 電機機械 | 上銀科技 | 359.0 | 11.5% |
| 水泥 | 台泥 | 34.2 | 9.8% |
「這其實全都是因為川普，」金屬中心資深產業分析師紀翔瀛直言，「不論是增加石油開採、推動烏克蘭停戰後的重建，都意味著硬體設備需求上升，這些發展方向對傳產業有利。」
然而，高雄不鏽鋼加工業者則潑了盆冷水：「想太多了！」他認為，台灣業者不應過度期待烏克蘭重建商機。
即使川普能促成停戰，烏克蘭的重建計劃是否能為台灣業者帶來訂單仍存變數。以損害最嚴重的烏東地區為例，若未來落入俄羅斯控制，重建所需鋼鐵等硬體材料，很可能來自俄羅斯或中國，台灣的角色將極為有限。
不過，市場仍存在另一種樂觀觀點——即便台灣無法直接參與烏克蘭重建，全球鋼鐵需求可能因此提升，帶動鋼價維持高檔，進而有利台灣鋼鐵業者的外銷表現。
加關稅效應，台灣反而受惠
短期內，美國市場的變化或許更值得關注。
川普政府近期宣布，將對進口美國的鋼鋁製品課徵25%關稅，該政策預計於3月12日生效，已提前在市場發酵。過去，日韓鋼鐵輸美享有關稅豁免，但新令實施後，台灣業者將與其他國家站在相同競爭起跑點。
「業界盛傳，美國進口商近期正加大對台灣鋼品的採購，未來出口美國的量價皆可望提升，」一位高雄不鏽鋼業者透露，這讓台灣鋼鐵業的前景顯得樂觀。
除了鋼鐵業，石化業也受惠市場情緒帶動。台塑集團旗下台塑、南亞、台化與台塑化，過去兩週股價漲幅均超過兩位數。
「其實我們也不太清楚為什麼會反彈，」台塑董事長郭文筆在受訪時坦言，但他推測，可能與市場預期俄烏戰爭降溫、戰後原物料需求提升有關。
除了「停戰商機」與「關稅風波」，傳產股回春的另一個關鍵，可能是來自科技股的資金轉移。
科技股資金轉移
近兩週市場盛傳，川普政府希望台積電出手拯救英特爾，無論是「接管英特爾晶圓代工廠」或「入股英特爾」，這些傳聞都讓科技股投資人感到不安。部分資金很可能因此撤出科技股，轉而投入過去幾年表現相對低迷的傳產股。
「這可能只是資金輪動，風水輪流轉，不用過度解讀，」也有分析師這樣指出。
無論是停戰後的重建商機、貿易關稅變化，還是科技股震盪，傳產股的回暖，幾乎都與川普脫不了關係。
然而，這波漲勢能否持續，取決於國際局勢發展。投資人只能步步為營，見招拆招。（責任編輯：洪家寧）
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