不過對數位資產來說，沒有比川普當選美國總統更關鍵的發展了。川普這次競選期間大力支持比特幣，也獲得許多幣圈富豪大力贊助。他當選後挑選了好幾位加密貨幣支持者進入他的政府任職，包括證券交易委員會主席艾特金斯（Paul Atkins）。
這些行動的推波助瀾下，比特幣有史以來首度漲破10萬美元，其他山寨幣也跟著開派對狂歡。
這波狂潮把整個加密貨幣市場的規模推升至3.4兆美元，幾乎比去年增加了一倍，儘管隨後在聯準會上週會議的鷹派言論過後，湧現一些賣壓。
加密牛市會在2025年繼續下去嗎？
花旗集團分析師桑德斯（Alex Saunders）在備忘錄中提到，6個關鍵因素有助決定2025年加密貨幣的走勢，包括ETF活動、監管、穩定幣的未來市場等等。
1. 支持性的總經環境
桑德斯為首的花旗分析師們表示，目前的總經環境持續支持在2025年第1季繼續風險交易，但是警告前景會比較不確定。他們認為，展望將取決於川普的經濟政策和股市的波動。
備忘錄寫道，「鑑於美國政策不確定性加劇，以及預期股市會有波動，今年剩餘時間的總經環境可能變得不那麼有利」。
2. 資金持續流入現貨ETF
花旗分析師們預期，2024年大筆資金流入ETF的情形會持續到2025年，成為加密貨幣市場成長的進一步推動力。
比特幣現貨ETF從1月開始交易以來，流入364億美元，以太幣現貨ETF在7月上市以來則獲得24億美元資金流入。
這些ETF經過漫長的批准程序，2024年獲得證券交易委員會的放行，降低了交易加密貨幣的難度，投資人不需要持有比特幣和以太幣本身，也能夠參與幣價的漲跌行情。
花旗分析師們說，「這些資金流入一直是加密貨幣回歸的最重要推動力，我們預期在2025年會繼續。」
3. 多資產投資組合的增持
投資組合的分配也是未來報酬率的關鍵之一。這些分析師們認為，比特幣今年的漲勢已經為多重資產投資組合添加了價值。它依然是波動劇烈的高風險資產，配置3%以上的比特幣會為整體投資組合帶來10%以上的風險。
因此，花旗分析師們表示，加密貨幣的回報需要比股票的預期回報高出幾個百分點，才能合理配置投資組合中的1%。若配置比例更高，回報則需要顯著提高。
「若要配置5%，那麼表現需要更好——以標準普爾500指數的長期風險回報比來看，需要達雙位數回報。若以近期回報來看，由於很高的風報比，投資人需要獲得足夠的補償以承擔額外風險。」
4. 更多穩定幣發行
分析師表示，穩定幣的持續發行，有助打造更健康的加密貨幣市場。川普當選後，幣圈重新燃起熱情，進一步推動了這個趨勢。
穩定幣旨在保持價格穩定，通常與法幣（如美元）掛鉤，因此波動性比比特幣等加密貨幣小，前提是穩定幣發行方擁有足夠的抵押品來支撐價格。
分析師指出，更多穩定幣加入市場，可能會威脅長期穩定幣領導者Tether的主導地位，尤其是來自Circle與交易所幣安（Binance）的新合作。
他們表示，「穩定幣領域的創新、合作與新進者，對Tether的主導地位構成風險。」
「這些發展可能有助於穩定幣持續帶頭走向去中心化金融。」
「我們大致上把穩定幣市場的多樣化視為利多，因為這會減輕穩定幣集中於特定發行商的潛在系統性風險。」
「在加密貨幣交易以外，更廣泛採用穩定幣的應用場景，可能會是推動更廣泛參與DeFi的因素。」
5. 更廣泛的採用
花旗分析師們說，最值得關注的重點可能是採用。
儘管ETF活動和交易量都增加，穩定幣市場的市值也上升了，還需要更廣泛的採用，才能產生超過川普勝選行情的報酬。
分析師們會持續監看比特幣的交易量、穩定幣市場的市值和有貨幣問題國家是否加碼持有，像是土耳其、阿根廷和委內瑞拉。
6. 更少監管
最後，花旗分析師們認為隨著川普就任，監管會成為明年的主旋律。
川普已經指派了好幾位支持加密貨幣的人士進入他的內閣，他們的政策還不明朗，不過業界普遍預期會放鬆監管，促成更廣泛的採用。
如果投資人考慮透過加密貨幣錢包交易比特幣，請謹記要選擇適合的錢包，使用強密碼、啟用雙重驗證、定期更新您的錢包軟體、備份錢包私鑰並放在離線的安全地點、小心詐騙，絕對不要洩露私鑰。
（資料來源：商業內幕、Bloomberg）
