華為最新AI晶片搶市占？　對輝達影響有多大？

輝達目前正為中國量身訂製B20晶片，但有消息指出，如果白宮再把規則收緊一點，B20設計恐怕還是無法通關。

華為的新AI晶片，則尋求填補空缺。

半導體研究公司SemiAnalysis分析師派特爾（Dylan Patel）說，華為昇騰910 C的性能，可能比輝達降規再降規的B20要好。

派特爾說，如果華為真的成功生產，輝達又繼續受出口限制，「輝達將迅速失去中國市佔」。

SemiAnalysis指出，如果沒有進一步的美國管制，華為明年大概可以生產130萬到140萬的昇騰910 C。但產業界人士心知肚明，美國政府今年絕對會更新管制範圍。

消息人士指出，未免美國進一步擴大管制範圍，華為近幾週不斷囤貨高頻寬記憶體晶片。

華為提升中國客戶議價權，但產能、良率是大問題

在B20晶片之前，輝達在中國的主要產品H20晶片。然而，中國客戶起初有些質疑，他們不確定H20和華為當時的晶片哪一個更好。

路透社和《華爾街日報》報導，中國客戶後來之所以加大對輝達H20下單，有三個因素。

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一是，發現將更多單位的H20組合起來，可以達到滿意的性能。二是，輝達為了爭取訂單，調降了價格。第三，則是華為自己在生產上遭遇瓶頸。

許多媒體都指出華為晶片良率不高的問題，但在迫使輝達降價這件事上，確實看出華為的競爭，確實為中國客戶帶來議價權。

SemiAnalysis預估，輝達今年在中國的H20晶片銷售將超過100萬片，價值超過120億美元，數量上大約是華為昇騰910 B的兩倍。

華為高階管理層在今年6月的一場產業會議上指出，中國大型語言模型有超過一半是靠華為晶片訓練的。他並聲稱，昇騰910 B的性能在訓練模型上已經超過輝達的A100。

喬治城大學政策研究組織安全與新興技術中心（Center for Security and Emerging Technology）6月分析指出，昇騰910系列對上A100確實有競爭力，但也有兩大問題，包含產能有限和良率低。報告也說，昇騰910B對比更早的版本，有效AI核心數量較少，也就是決定算力的關鍵單元，因此性能提升並不顯著。

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輝達財報前大漲，能飛過投顧老師設的高標嗎？

華為新AI晶片即將搶市消息曝光的這一天，輝達股價持續反彈，財報前夕，分析師依然看好輝達再度輾壓一切預期。

繼昨日收漲4%之後，輝達13日收盤再漲6.5%。但前陣子因為有Blackwell系列晶片因設計缺陷將延後出貨的傳聞，輝達股價過去一個月跌幅仍達到10.1%。

財經數據供應商慧甚（FactSet），輝達營收可望來到286億美元，調整後每股盈餘64美分。

輝達股價能否繼續往上攻，取決於是否能超越這樣的數字，財測甚至必須超越美國「投顧老師們」傳給客戶的所謂「耳語數字」，那將是更高、更高的標準。

比方說，瑞銀分析師艾克瑞就把營收預期列在299億美元，下一季營收展望更列在317億美元。

不過有鑑於先前Blackwell系列將延後出貨的傳聞，艾克瑞也說，「不論營收指引如何，任何有關Blackwell的評論都更重要，因為投資人的關注已經移往2025 年Blackwell能帶來多少成長」。

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至於美國禁令和中國競爭者的挑戰，會對業績造成多少影響？

在截至今年1月的 2024 會計年度中，中國占輝達資料中心總收入的 14%，低於前一年的 19%。對此，輝達先前給了一個大方向的回應：其他市場的強勁需求將完全抵消因美國限制而導致的中國銷售下滑。

（資料來源：The Wall Street Journal, Reuters, Barron's）