美股3隱憂，牛市的致命一擊可能是不夠好的財報

過去這段時間，世界各地的股市都以驚人的速度上漲。美國、歐洲、日本、印度的股價屢創新高。自2022年的低谷以來，美國標普500指數已飆升近60％。中國是例外。如果將中國排除在MSCI新興市場股票指數之外，其他國家的股票全都快速上漲。

某些層面上來說，這種不斷破紀錄的現象其實在預料之中。基準指數通常會定期剔除表現不佳的股票，而股市的歷史就是一段長期上升的過程（雖然經常中斷）。熊市和崩盤層出不窮，但只要價格反彈並創下新高，之後通常就會再創造一連串的新高點。這使得全球股票自1900年以來的實質年均報酬率落在5.1％。美股的實質年均報酬率更達到6.5％。

很多人擔心現今的榮景被誇大了，不管是美國技術狂熱或是日本公司治理革命，並認為股市即將翻盤，但想賺錢的人還是應該擱置這類擔憂並進行長期投資。