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黃金一向被視為抗通膨、戰亂時重要的避險工具。2024年通膨回落、聯準會降息時點預期延後、利率維持在約5.5%、美元依然強勢，然而黃金卻再次發光，3月以來金價大漲，一再創下歷史新高，跌破眾人眼鏡。
「利率這麼高的時候，金價通常會在低點，因為黃金不會給利息，」匯豐（台灣）商業銀行財富管理暨個人金融事業處投資及財富管理部資深副總裁李勝凱點出異常。
同樣都被視為避險產品，美元和黃金有一定程度替代效果，如果美元強、美國公債殖利率高，會壓抑金價的表現，因為黃金不會孳息，只能以買賣價差獲利。
即便有許多不利因素交織，金價仍然強勁，因為這次帶動金價創新高的背後，有三大實體需求。
地緣政治動盪，投資恐慌需求
烏俄戰事持續第三年還沒有結束，竟然第二場熱戰以哈戰爭就開打，接連兩場區域衝突，讓大宗商品波動加劇，油價單日跌幅超過5%，衝擊投資人信心。
今年更是超級選舉年，美國選舉對股債市帶來的不確定性，也讓投資分散風險的需求更加強烈。
瑞銀財富管理投資總監辦公室認為，黃金的避險吸引力依然很強，金價仍有上漲空間，上調今年年底金價會觸及每盎司2500美元。
中國人行大買黃金，佈局去美元化
面對高度不確定的國際局勢，避險情緒升溫，各國央行也積極調整外匯儲備部位，將外匯存底中的美元資產替換為黃金。
「很多央行在做避險，各國政府擔心美元武器化的問題愈來愈嚴重，」富邦金控首席經濟學家羅瑋說。
烏俄戰爭開打以後，美國政府迅速出手凍結俄羅斯美元資產，導致俄債幾近違約，這讓許多非美陣營和地緣衝突前線的國家更加警覺。
以中國為首，中國人民銀行至今連續17個月大買黃金，黃金佔其外匯存底比重已經上升超過4%。俄羅斯、土耳其、印度、卡達、波蘭等國央行也都持續買入。
中國央行不只是世界最大買家，中國散戶也是零售黃金購買量最大的消費者。
根據世界黃金協會統計，中國在2023年超越印度，成為世界最大黃金珠寶買家。
中國人的金豆熱，小資青年的希望
約莫兩年前，中國90後年輕人間掀起一股「金豆潮」，就是中國淘金熱的縮影。小小一顆金豆，重量約在1公克上下，400至600元人民幣左右，因為造型小巧，所以存放難度不高。
「房地產、股票，還有理財商品全都不可靠，這時候你能夠有管道、能夠買到的東西，現在看起來就剩下黃金，」渣打銀行財富管理投資策略部主管劉家豪分析。
社群平台上愈來愈多梗，像是「開不開心，買點黃金」的口號；每次跟老婆吵架就買一顆金豆給她；小紅書也有很多人會分享自己的「存豆計劃」。
小金豆在各大電商到處都買得到，儼然成為在令人失望的經濟前景之下，中國青年對抗通縮的另類希望。
「買什麼都是買，不如買黃金，反正也不貴，起碼還可以保值吧，」一位中國劇場工作者看著身邊的朋友一個個投入買金豆，也跟著朋友買了幾回。
這股金豆潮，也混入了大量品質參差不齊的商品。抖音上出現很多影片，大剌剌地介紹不怕火的「超真假黃金」，還當場切開給展示。這也讓官媒跳出來示警，務必注意自己手中積攢的小金豆是真金假金。
怎麼投資黃金？
黃金若要能夠發揮投資、保值的作用，就要考慮投資工具的流動性和兌換問題。台灣人投資黃金的主要工具有五種，黃金存摺、黃金現貨、黃金期貨、黃金ETF與實體黃金。
黃金存摺最簡單，可以直接在銀行開立，就能透過在銀行定期定額或單筆申購，帳戶內黃金達到一定量時，可以再兌換成實體黃金。
黃金ETF也是新手友善工具，台股黃金ETF不計入槓桿與反向標的，僅有一檔期元大S&P黃金（00635U），交易簡單，只是管理費相對美國黃金ETF來得高。
黃金現貨則是在櫃買中心交易，類似股票買賣，只是可以兌換成實體黃金，目前投資標的有兩檔：台銀金（AU9901）和一銀金（AU9902），不過每日成交量較小，流動性較差。
黃金期貨則是槓桿操作，自由度高，但波動度較大，適合短線操作，比較不適合長期持有的投資人。
實體黃金有金條、金幣、金飾等選項，不過買入實體黃金就有存放、保管的麻煩。
「雖然長線看好金價，但以目前金價走勢來看，的確有點過熱跡象，」劉家豪提醒。
星展銀行則建議，等到聯準會降息訊號更加明顯，會對金價進一步支撐；建議穩健型或積極型的投資人，可以將5%資產配置在黃金。
（責任編輯：宋玟蒨）
