美股以連續九週的漲勢，為2023年劃下句點。但投資人一夕之間突然冷靜了下來，引發牛市是否已經結束的疑問。
去年底這波漲勢的背後，是令人欣喜的因素組合：經濟成長強勁、通膨穩定下滑，以及過去兩個月利率預期的巨大轉變。
這場牛市能夠持續嗎？
資產價格仍有上行空間。儘管股價已經接近2021年超長狂熱期後達到的高峰，但現況不比當時誇張。以實質價格來看，每股價格仍低，並沒有那時高。2021年初，散戶參與程度最高達到每日交易量的24%，2023年則穩定落在18%上下。
此外，雖然科技股在2021年和2023年都領跑市場，但現在投資人較認真選股。輝達和微軟股價上升之際，Alphabet、亞馬遜和特斯拉的估值都低於歷史高峰。此外，支撐股市的不僅僅是對AI感興趣的美國人。以美元計算，歐洲和日本的股票指數，也都接近兩年前的水平。
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