中國房市危機　成都為何一枝獨秀？

許多中國城市奮力消住房庫存，以珠海市來說，如果房子賣掉的速度維持跟現在一樣，那麼當前已竣工和依然建設中的房子估計要超過12年才賣得完。成都的庫存則是3年出頭。

成都的怎麼辦到的？2016年以來，中國每一個城市的官員都可以制定政策調節房市，避免過冷或過熱。大部分城市的做法都意在限制誰可以買房、可以買多少單位，以及頭期款的多寡。

在大多數大城，只有有戶口的人才能買房。在成都，購屋管控也是有的，但官員持續嘗試吸引家庭購屋，以此做為城市擴張和創造購房需求的方式。舉例來說，家中有兩個以上小孩的居民，被允許增購樓房，具有當地戶口的人也許可以購置多達三個單位。沒有戶口的，甚至也可以買兩套。今年以來，許多年長的父母搬到成都住得和小孩近一些，他們也購置了樓層。

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其他城市也推行類似政策，但並不如成都那樣成功。像是深圳就放寬了購屋限制，但房價還是年減1.8%。當然，這多少跟科技業裁員有關。成都政策更加有效的原因或許也在於，他們把購房政策與吸引高教育程度勞工的政策配合在一起。獨立研究服務機構CreditSights 指出，成都力推新型工業發展，2017年以來，就為高知識遷入者提供住房補貼和現金獎勵。

撐購房信心，連倒債建商都竣工

成都在應對信心危機上似乎也做得更好。去年，許多開發商陷困，甚至無力完成未竣工的建案。數千買家於是拒付貸款，更多人推遲了買新房。CreditSights亞太研究主任Sandra Chow說，成都官員竭盡確保會交屋，並向開發商注資。結果就連倒債的開發商，也奮力將建案完工。2023年1、2月，完工的公寓樓地板面積比去年同期還多了約四成。這讓猶豫的買家願意一試。

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其他地區當然也想學，但卻缺乏資金。成都所在的四川省2022年上半年出讓土地成長在所有省分中最為強勁，這釋放了資金以保證建商上工。

十年人口增700萬，傲視全球

當然成都還受惠於一些因素，其他區域要複製不是不可能，就是極其困難，事實上要成都自己再來一次都難。2011至2021年，成都人口增加逾700萬，別說是中國了，這是全球都市區人口少見的快速成長。

人口移入是最大的住房需求驅動力，但隨後的移入慢下來了。畢竟中國的人口沒有多到可以再創一次這樣的榮景。位處西南的成都，房價並沒在前面幾波飆漲中漲得太快。此外，成長中的製造業持續提高所得。牛津經濟研究院（Oxford Economics）的中國經濟學家盧姿蕙（Louise Loo）指出，這是少數幾個二線城市房價相對當地居民所得沒有飆得太猛的地方。

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一旦成都的房市也開始不穩定，官員還有一些籌碼可用，像是他們尚未大幅放寬限制，允許更多人買房。房地產地方協會的代表說，市場觀察家正在觀察是否會走到那一步，因為那意味著，即使是最胸有成竹的城市也被捲入了危機當中。全國其他地區的政策制定者也將密切關注這一情況。

（本文由「經濟學人」獨家授權轉載）