經過4年翻修，Tiffany位於紐約第五大道的旗艦店重新開張。乍看這場盛大的開幕時機不佳，美國經濟分析局才剛發布報告，3月名目消費幾乎零成長。
然而，當天排隊人龍隱含更微妙故事。一如往昔，景氣不佳使中等收入消費者轉向廉價商店買低價品。但同時，有錢人滿手現金，迎合富豪的企業意外興盛。
在這樣的背景下，那些產品既不廉價、又稱不上奢侈的企業，被夾在中間，面臨窘境。
高物價對較貧困的人造成了沉重的負擔。消費者財務狀況不均帶來兩大效應。
第一個效應是，提供廉價商品的企業獲得了新客戶。收入中等的家庭雖然買的東西還是較多，但已轉向較便宜的商店和品牌。
消費者撿便宜的心態不只影響百貨公司和超市。麥當勞第一季美國同店銷售額較前一年成長12.6%，超出市場預期。瑞典平價家具品牌IKEA，4月表示將擴大在美國的業務。幾天後，美國中價位家具商Bed Bath & Beyond宣布倒閉。
第二個效應則是富裕的消費者依舊大買奢侈品，推動奢侈品產業繼續蓬勃發展。
自金融危機爆發後，奢侈品產業就把重心從一般富人轉向金字塔頂端的富豪，收入分布頂端的顧客即使在經濟看起來動盪不安時，也是可靠的顧客。奢侈品產業比過去更不受景氣循環影響。
消費支出朝兩個價格極端移動後，部份企業開始重新找定位。
策略之一是加強高價位產品的產品線，例如美妝巨頭萊雅收購高級美妝品牌Aesop。其他企業也逐漸減少對中間市場的投入。
或者，投資為想省錢的顧客提供的產品。從Netflix到迪士尼，影音串流服務紛紛推出附廣告的較低價訂閱選項，以吸引因為訂閱價格攀升而猶豫的顧客。
投資人應留意這樣的趨勢。依據傳統投資邏輯，經濟陷入困境時，應該避免投資於非必需型消費類股（如汽車、服裝），轉而投資必需品型產業（如日常用品）。
新的消費邏輯意味著，經濟惡化時，提供不可或缺產品的商家會締造佳績。與此同時，販售超級奢侈品的商家也能有出色表現。
（本文由「經濟學人」獨家授權轉載）
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